微軟徹底重組 意在一分為三

　　【MarketWatch加州9月27日訊】聽到微軟(Microsoft)(MSFT)徹底重組的消息時，我的第一個想法便是：這要么是微軟將公司一分為三的前奏，要么就是微軟打算售出一、兩項業務的訊號。該公司的新組織結構，怎么看都像三個意在各自能夠生存下去的獨立公司。

　　這種可能性使得該股成了一個有趣的投機對象。盡管存在利好消息，但該股并未反映出它一度廣為人知的超高成長和強大活力。微軟曾經憑著股票選擇權而非高薪就足以吸引

優秀的管理者和軟體人才，因為它的股價一、兩年內就能夠漲一倍，但這種日子結束了。

　　現在，該公司看起來像一潭死水，許多最出色的人才離開了微軟，轉而去為更有活力、成長更高的公司工作。我經常遇到這些人，他們對微軟相對而言停步不前的現狀感到傷心，只有Xbox團隊是個例外——它擁有微軟最優秀的人才。

　　微軟的現金高達600億美元左右，它的Windows Operating System和Office Suite是兩大營收來源；Xbox則有望成為未來的營收大戶。現金充沛可以支持龐大的業務和各種創新。微軟擁有兩、三個強大的營收來源，從而積累了大量的現金結余，但同時也成為目前在創新和新產品方面缺乏活力的公司。

　　現金太多會使公司變得“懶惰”，因此毫不奇怪，微軟會在重組中將兩項主要營收來源業務和一項潛在營收來源業務獨立開來，并分別任命了總裁。

　　仔細分析一下可以發現，這三個業務部門可以很容易地轉投資為三家獨立的上市公司，使其擁有各自的執行長。微軟現有的股東，可以按每股轉為持有這三家公司的每一股，然后，就看哪家公司日后表現最為出色吧。

　　這種想法并不新鮮，摩托羅拉(Motorola)(MOT)前不久轉投資Freescale就是一個最近的例子。惠普(HP)(HPQ)這樣做過，IBM(IBM)也這樣做過。這種策略是可行的，而且我認為這正是該公司計畫采取的行動，只不過它尚未承認罷了。

　　微軟本身對這種做法也不陌生。當它在面臨司法部調查和訴訟的時候，公司內部曾經考量，可以由政府將其分拆。

　　如果真是這樣，那么微軟之前應有試驗計畫。有些觀察人士(包括我在內)認為，微軟曾經非同尋常地推出名為“Microsoft Home”的家用產品部門，正是為了考察分拆出一家新的公司難度有多大。這種嘗試運作導致許多有趣產品的出現，但隨著微軟回歸傳統產品，這些產品最終都退出了市場。

　　就我看來，微軟執行長巴爾默(Steve Ballmer)已經認識到，將公司一分為三并給每家新公司一個主要營收來源是保證轉投資策略成功的唯一方式。

　　我是這樣猜測的：該公司的Windows業務部門仍將保留“Microsoft”的名稱，銷售的產品為Windows XP、Vista以及任何與作業系統有關的軟體。這個公司將由約翰遜(Kevin Johnson)負責，他與阿爾金(Jim Allchin)目前是這個部門的共同總裁，但阿爾金2006年末將會離職。

　　Office軟體以及相關產品部門轉投資后公司會有一個新名稱，我先簡單稱之為“MS Software Corporation”。該公司將由微軟明顯的接班人瑞克斯(Jeff Raikes)掌舵。微軟從瑞克斯加入公司第一天起就處心積慮培養他，以便在某一天接過公司執行長的擔子。

　　第三家公司將是Xbox Corporation。它將是一家獨立的游戲及硬體產品公司，銷售各種Xbox的硬體和游戲。該公司的執行長將是極具才華的巴切(Robbie Bach)。由于這個部門現在還不是主要的營收來源——眼下不管怎么計算都是虧損，因此處理方式可能有所不同。它是所有三個業務部門中最具活力、最令人激動的，因此可能采取首次公開發行的方式上市，而目前微軟的股東可能獲得該公司某種方式的優先股。處理這種問題的途徑多的是。

　　我毫不懷疑微軟的轉投資意圖，但到底它會何時采取行動卻不好確定。由于新的業務部門首先必須作為獨立的子公司穩定下來，也許轉投資的具體時間還在一、兩年之后。

　　(本文作者：John C. Dvorak)