POVSX選股經：管理層優(yōu)秀可增加回報

　　【MarketWatch波士頓9月26日訊】戴維斯(Simon Davis)發(fā)現(xiàn)，投資一家管理層優(yōu)秀的公司，可以提高基金的總回報。

　　戴維斯是資產61億美元的Putnam International Equity Fund(POVSX)的三位經理人之一。他認為日本煙草(Japan Tobacco Inc.)(JP:2914)就是一個好例子。

　　該公司原先為日本國有的壟斷公司，旗下有“Camel”和“Winston”等國際香煙品牌，正在成為股東友好方面的典范。

　　戴維斯說，日本煙草公司的管理層有跡象成為日本公司中“最有見識的管理層”。

　　該基金A股需要收取5.25%的傭金，截至9月22日的過去12個月，該基金回報為23.5%，同期同類基金平均回報為22.5%；過去三年，該基金A股年均回報為18.8%，與同期同類基金表現(xiàn)相當。

　　戴維斯看好日本煙草公司出于三個方面原因。一是該公司對股東友好，二是股價被低估，三是該公司也受益于新興市場，因為隨著像俄羅斯這類國家的繁榮，消費者對Camel等品牌香煙的需求上升了。

　　他說，目前“股東友好”在日本是個大主題，這有可能帶來股利收益率的提高，從而增加對投資者的吸引力。

　　不少日本公司提高了股利，其中就有日本煙草，它們的股價隨之上漲了。

　　戴維斯說，日本煙草的管理層非常有眼光。戴維斯在日本生活了七年，說一口流利的日語。他說，該公司透過關閉工廠和鼓勵提前退休等措施對國內業(yè)務進行了重組。

　　“該公司削減成本的能力一直超過了市場的預期。”

　　戴維斯看好的另外兩支

　　神華能源是中國最大的產煤上市公司，今年六月份剛剛在香港發(fā)行了初始股。戴維斯稱它是中國“重要的資源類公司之一”，擁有“世界級”的煤礦資產，但市值卻“非常便宜”。中國人口多，但資源緊張。

　　“中國的經濟成長是全球資源需求和價格上升的基本動力，神華能源是這種趨勢的一個關鍵受益者。”

　　Norsk Hydro則受益于

　　戴維斯說，“我們看好該股的另一個原因是它的股價便宜。該股相對同行價格較低是因為，市場對其未來的輸油管項目存在擔憂——尤其是今后幾年內的前景。”

　　Putnam Investments的全球能源團隊認為，市場對該股的估價是錯誤的，他們相信Norsk Hydro發(fā)現(xiàn)新的儲量后產出有望彌補缺口。該公司今年八月份宣布在北海發(fā)現(xiàn)一個巨大的

　　“可見我們的投資理念沒有錯。”戴維斯說。

　　上周五，該股跌2.67美元，收于113.50美元。