投資通訊：最頑固的熊派看漲了！

　　【MarketWatch維吉尼亞州9月8日訊】投資通訊Dow Theory Letters的編者羅素(Richard Russell)，“對股市的態度轉變為完全中立——至少對股市的次級趨勢是這樣看的。”

　　我提名這句陳述為“年度最佳掩飾”大獎。

　　因為，這實際上是羅素轉為看漲的一次巨大立場改變。要知道，六年來，羅素幾乎

是一味地看跌，何況就在過去幾周，羅素還發出了強烈看跌的言論呢！

　　到底什么使得羅素改變了態度呢？

　　頭一件便是道瓊公用事業類股指數(Dow Jones Utility Average)(DJUA)創下歷史新高。羅素認為，“正常情況下，道瓊公用事業類股指數創下新高的時間會大大早于牛市的觸頂，盡管有時候該指數與牛市差不多同時達到峰值�！�

　　其次是一個令人吃驚的圖表型態。羅素自稱“盯著這個圖表看了……半個小時，震驚不已。”羅素指的是標普500指數的一個特別的OX圖(point and figure chart)，它只能預示著將出現重大的反轉。

　　(OX圖篩去了次要的、只有干擾作用的價格變動，使技術分析師得以了解更重要的顯著趨勢。)

　　羅素說，“該圖表顯示，如果標普500指數升至1,250點，將出現強大的向上突破，并繼之以多達數百點的大規模上揚行情�！�

　　周三，標普500指數收于1,236.36點，離羅素指出的位置僅差14點。

　　不僅如此，羅素在對該圖表的解釋中還說，如果該指數升至1,230點以上，也必然意味著向上突破，至少包含了一定的上揚潛力。這個突破已經在周二發生了。因此，突破1,250點的更大行動似乎不久就要出現。

　　如此一來，羅素建議愿意冒險的訂戶應當買進Spyders(SPY)——一種追蹤標普500指數的ETF。

　　為什么股市的圖表型態突然變得如此看漲？羅素回答說，“我不打算假裝知道為什么股市突然變得強勁起來……從投機者的立場看，股市變強的原因根本無關緊要。這個原因也許會在幾周或幾月之后廣為人知，目前最重要的是股市行動本身�！�

　　那么，為什么我們又要關注羅素的意見呢？過去幾年來他錯了又不是一次。不少讀者看了我以往提到過羅素的文章后，給我發來電子郵件詢問這個問題，甚至還有一位讀者相當有見識地說，羅素一定私下給了我好處，我才會三番五次談及他。

　　其實，我提到羅素是因為他的歷史紀錄相當出色。事實上，如果單單以判斷交易時機方面的推薦來衡量，羅素在Hulbert Financial Digest自1980年以來追蹤的所有投資通訊中表現名列第二。

　　盡管如此，仍然應當指出羅素對股市的長期觀點依然是看跌的，因為就他看來，眼下的股市并不便宜，因此他給投資者(而非投機者)的建議并未改變：持有現金為主。

　　(本文作者：Mark Hulbert)