投資通訊：選時不行看選股

　　【MarketWatch紐約8月9日訊】如果你對“中庸的市場”感到厭倦，那么來看一位頂尖選股者的表現。

　　我把眼下的股市稱為中庸的市場，是因為一年多來道指總在10,000至11,000點之間波動，周期性地利用技術面的決定性向上或向下突破引誘牛派和熊派上當——目前是牛派面臨著危險。

　　它似乎打定主意要盡可能多地傷害投資者。

　　上周道指下跌之后，投資通訊Dow Theory Letters的羅素(Richard Russell)寫道：

　　“股市連續兩個交易日下跌。我經常發現，三天連續上升或下跌是有重大意義的，因此周一的行情很關鍵。”(注：周一跌了)

　　與選時(market timing)策略陷入窘境成鮮明對比的是選股(stock picking)策略的表現。在Hulbert Financial Digest追蹤投資通訊中，有一家專門進行少量選股操作的，我們把這種方式稱為“點射”。這位狙擊手就是BI Research的編者畢曉普(Tom Bishop)。

　　這種藐視多元化投資原則的風格，按說成功的障礙是很多的，但事實上，BI Research過去二十一年來表現超越了大市，其年均回報接近14%，而同期威爾夏5000指數股利再投資的年均回報為12%。

　　過去12個月中，該投資通訊表現略低于威爾夏5000指數——回報為2.4%，而威爾夏5000指數同期回報為8.4%。

　　該投資通訊內容基本上是對畢曉普選股的評論。

　　畢曉普最近一期的焦點股是First Horizon Pharmaceuticals(FHRX)，他推薦在24美元以下買進該股。下面是他的生動描述：

　　“在研發費用不時猛增的品牌藥公司與幾乎沒有研發費用的學名藥公司之間，還存在著特種藥公司，這類公司尋找機會，抓住某種已經研發出來但因為這樣或那樣原因放棄的藥品，進行生產……”

　　First Horizon就是這樣的機會主義者之一，其專業領域是心臟病和女性健康藥物市場，因為2004年調整策略而出現轉機。

　　畢曉普(聲明持有First Horizon股票)還指出，該公司正在積極回購股票。

　　畢曉普對黃金有著明顯的興趣。他的另外一項推薦是Continental Minerals(KMKCF)，該公司目前正在中國開采一個銅-金礦藏，將六部鉆塔運到這個項目(畢曉普說，“我還沒見過該公司一次動用六部鉆塔”)。

　　畢曉普還推薦Great Basin Gold(GBN)，該公司在南非和內華達州從事黃金開采業務，他指出該公司的“黃金資源每盎司僅為10美元，價值大大被低估。”

　　BI Research當前推薦買進的其它股票有：

　　SFBC International(SFCC)(40美元以下買進)

　　Paincare(PRZ)

　　Envoy Communications Group(ECGI)

　　Lionbridge Technologies(LIOX)

　　(該投資通訊還列出一系列的“持有”股票名單，但HFD追蹤的投資組合不包括這些股票。)

　　BI Research并非完全不進行選時操作。自1987年以來，該投資通訊一直推薦一個投資股市的比重——盡管不對此表達評論。這項推薦的表現與大市相當。

　　眼下，畢曉普推薦投資股市的比重為80%，遠遠高于HFD追蹤投資通訊推薦投資股市的平均比重(截至上周五晚接近56%)。

　　(本文作者：Peter Brimelow)