專題：美9月非農大超預期 失業率意外降至4.1%

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　　北京時間5日凌晨，美股周五午盤走高，科技股領漲。美股9月非農就業數據遠超預期、失業率意外下降，顯示勞動力市場狀況遠強于華尓街預期，緩解了對經濟衰退的擔憂，基本消除了美聯儲11月降息50個基點的可能性。美國東部港口罷工結束。

　　道指漲157.46點，漲幅為0.37%，報42169.05點；納指漲135.63點，漲幅為0.76%，報18054.11點；標普500指數漲26.87點，漲幅為0.47%，報5726.81點。

　　周五投資者迎來了備受關注的9月非農就業數據。

　　美國勞工部周五報告稱，美國勞動力市場9月份新增就業崗位遠超預期，而失業率意外下降，反映出就業市場的前景遠強于華爾街的預期。

　　美國9月新增非農就業人數總數為25.4萬，高于8月份修正后的15.9萬人，亦好于接受道瓊斯調查的分析師平均預測的15萬人。9月失業率環比下降0.1%，降至4.1%。市場預計失業率將穩定在4.2%。

　　作為衡量通脹壓力的一個重要指標，工資同比增幅從8月份的3.9%升至4%，環比增長0.4%，與8月份的數據一致；勞動力參與率與前一個月持平，為62.7%。

　　美國勞工部表示，颶風弗朗辛對9月份新增就業和失業率的調查估計沒有明顯影響。

　　勞工部在報告中稱，颶風弗朗辛在9月11日襲擊了路易斯安那州南部，這是調查的參考時期，但回復率仍在正常范圍內。而颶風海倫妮登陸太晚，其影響不足以改變9月份的數據，但經濟學家擔心，颶風的持續影響可能會給一個月后公布的10月份就業數據增添干擾。

　　分析師稱，強勁的9月非農就業數據可能使美聯儲下個月會議上再次降息50個基點的可能性消失，并使官員們有可能繼續按部就班地降息25個基點。

　　在強勁的就業數據出爐后，交易員進一步押注，美聯儲將在11月和12月堅持降息25個基點，并將美聯儲未來四次會議降息幅度的預期下調至不到100個基點。

　　據芝商所的“美聯儲觀察工具”顯示，目前市場預測美聯儲到11月降息25個基點的概率為89.4%，降息50個基點的概率為10.6%。

　　該工具還預測美聯儲到12月累計降息50個基點的概率為74.5%，累計降息75個基點的概率為23.7%；累計降息100個基點的概率為1.8%。 而非農公布前，美聯儲到11月降息25個基點的概率為71.5%，降息50個基點的概率為28.5%。

　　預計到12月累計降息50個基點的概率為45.8%，累計降息75個基點的概率為44.0%；累計降息100個基點的概率為10.2%。

　　本周稍早公布的數據顯示，就業需求依然健康，而裁員仍處于低位，因此就業報告可能緩解對就業市場降溫過快的擔憂。就業數據可能增加美聯儲決策者下月降息25個基點的可能性。

　　在9月貨幣政策會議上，美聯儲以大幅降息50個基點啟動了本輪降息周期，這是因為今年夏季溫和的通脹數據和就業市場降溫的跡象讓官員們認為他們可能開始降息得有點晚。

　　但周五的非農就業報告顯示，7月和8月的勞動力市場情況并不像上個月報告的那樣疲弱（那時美聯儲還未降息），而9月的招聘情況甚至更強勁。

　　Spartan Capital Securitie首席市場經濟學家Peter Cardillo表示：“非農數據比預期強勁得多，顯然這打消了人們對經濟可能很快陷入負增長的擔憂。它基本上告訴我們，第四季度的經濟活動可能會保持穩定的步伐。事實上，時薪工資只上漲了13美分，這對美聯儲來說是個好消息。這是一個井噴式的報告，所以這是一個意外，但我也認為這可能會減緩降息的步伐。”

　　Corpay首席市場策略師Karl Schamotta稱：“以任何標準衡量，非農就業報告都是重磅炸彈。我認為，美國經濟不著陸的情景突然變得更加可信了。這是一份在整體和內部細節都很漂亮的報告。在過去的三個月里，就業機會持續增加，失業率逐步下降，參與率保持穩定，所有這些都表明，這不是一個可能在未來幾個月被消除的統計失常。因此，這最終意味著國債收益率在曲線的前端飆升，降息的預期正在回落，現在的預期是美聯儲在寬松政策上更加謹慎。”

　　Cetera Investment Management首席投資官Gene Goldman表示：“非農數字是驚人的。結果遠遠超出預期。失業率下降，這表明經濟強勁。”

　　他稱：“今天的消息證實了經濟的基礎是穩固的。我對今天股市的初步走勢持謹慎態度，因為美元正在走強，債券收益率也在走高。本周的所有數據都表明經濟強勁。這為美聯儲僅降息25個基點的決定鉚上了最后一顆釘子。”

　　他指出：“市場應該關注的另一點是，平均時薪環比增長0.4%，這足以將同比數字推高至4%，創下5個月來的新高。”

　　美聯儲主席鮑威爾本周一曾表示，官員們并不急于降息，而9月強勁的招聘數據將會為這一觀點劃上感嘆號。

　　而芝加哥聯邦主席古爾斯比周四重申，利率需要在未來一年“大幅”下調。古爾斯比強調了美聯儲對目標的關注已經從通脹擴展到就業市場，并補充說他希望保持失業率不再進一步上升，目前為4.2% 。

　　古爾斯比在接受采訪時說：“通脹正在下降，接近目標，失業率已經上升，就業市場基本上是我們想要的。未來12個月，利率需要大幅下降。”

　　原油價格周五繼續上漲，延續了前一天5%的上漲勢頭。在伊朗對以色列發動導彈襲擊后，中東沖突加劇推高原油價格。本周迄今，美國WTI原油期貨價格上漲了約9%。

　　隨著油價上漲，能源板塊本周普漲，標準普爾500指數中的能源板塊上漲5.9%，有望創下一年多來的最大單周漲幅。

　　美國東部港口工人大罷工于周四晚上結束，美國東海岸和墨西哥灣沿岸港口重新開放，此前國際碼頭工人協會（International Longshoremen‘s Association）和美國海事聯盟（United States Maritime Alliance）就工資達成臨時協議，使市場面臨的一個不確定性因素被消除。雙方還同意將現有合同延長至1月，以便有更多時間進行進一步談判。

　　盡管罷工已經結束，但清理積壓的貨物仍需時間。罷工的三天期間，至少有54艘集裝箱船在港口外排隊，因為罷工阻止了卸貨，并威脅到從香蕉到汽車零部件等所有商品的短缺。

　　焦點個股

　　日前英偉達CEO黃仁勛在接受媒體采訪時稱，即將推出的Blackwell AI“超級芯片”需求“瘋狂”。同時，英偉達在OpenAI的籌資中投資了1億美元，市場將這一合作視為象征性的一步，并可能使英偉達更深入地了解OpenAI的芯片采購計劃。

　　黃仁勛稱，即將推出的Blackwell AI“超級芯片”需求“瘋狂”，“每個人都想擁有最多，每個人都想成為第一”。根據官網信息，基于Blackwell的產品將于今年晚些時候發貨至Oracle、亞馬遜、微軟和谷歌的云服務部門。

　　特斯拉投資者正在翹首以盼下周的發布會。據特斯拉多頭、Deepwater Management公司分析師Gene Munster預測，除了備受關注的Robotaxi，特斯拉還可能推出另外兩款新車。

　　AMD宣布，推出EPYC Embedded 8004系列嵌入式處理器。作為AMD第四代EPYC嵌入式系列產品線的一部分，采用了最新的Zen 4c架構，為云計算和企業計算中的嵌入式網絡、安全/防火墻和存儲系統及工廠車間的工業邊緣服務器提供相關的技術和功能。

　　據媒體報道，蘋果iPhone SE 4將搭載蘋果自研5G Modem。另據10月4日公開消息，蘋果公司預計將于2025年春季推出第四代iPhone SE，這款機型將首次采用OLED屏幕，售價可能為459美元-499美元，約合人民幣3221元-3502元（截至10月4日匯率）。

　　據報道，Vivaldi、Waterfox、Wavebox三家瀏覽器公司以及開放網絡倡導組織近日聯合致信歐盟委員會，指控微軟在其Edge網絡瀏覽器上采取不公平做法，并敦促歐盟反壟斷監管機構應強制微軟遵守嚴格的歐盟技術規則。

　　OpenAI在最近完成規模66億美元新一輪融資的基礎上，又向全球的銀行獲得了40億美元的循環額度貸款，建立了龐大的資金儲備，以在開發更復雜人工智能的昂貴競賽中保持領先地位。

　　此外有報道稱OpenAI的人事動蕩還在繼續中，該公司視頻生成器Sora的聯合負責人之一Tim Brooks最新宣布，已跳槽至谷歌。

　　亞馬遜Prime Video國際副總裁Kelly Day近日在接受采訪時透露，從明年開始，亞馬遜將為廣告商在Prime Video平臺上提供更多廣告位，這意味著Prime Video的廣告數量將在2025年有所增加。

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責任編輯：張俊 SF065