分析師看中國4月進出口數據
路透北京5月8日 -中國海關周四公布，中國4月出口同比增長0.9%，進口同比增長0.8%，路透調查預估中值分別為下滑1.7%和下滑2.3%。
海關數據并顯示，中國4月貿易差額為順差184.5億美元，路透調查中值為順差139.0億美元。
主要數據：
* 4月出口同比增長0.9%(路透預估為下滑1.7%)
* 4月進口同比增長0.8%(路透預估為下滑2.3%)
* 4月貿易順差184.5億美元(路透調查中值為順差139億美元)
* 中國4月出口環比增長10.8%，進口環比增長4.8%
* 經季節調整后中國4月出口同比增長0.7%，進口同比增長0.6%
* 經季節調整后中國4月出口環比增長9.8%，進口環比增長5.4%
以下為分析師評論：
--西南證券宏觀經濟研究員 劉峰：
4月的進出口數據相比3月有所回升。之前，國家給進出口企業減負等都是在為進出口的回升創造良好的外部環境。
預計未來貿易情況會繼續向好。近期國家領導人的頻繁出訪，說明高層對進出口的重視。同時，重慶打造絲綢之路起點，以及建設新疆經濟特區等規劃，都是這方面的利好政策。
近期來看，人民幣匯率貶值也會對貿易產生推動作用，這也能看出政策聯動穩定出口的決心。
--平安證券[微博]宏觀分析師 魏偉：
我們認為4月份的出口數據符合預期，回歸到正常值范圍。但進口數據不理想，主要由于國內經濟下行，導致需求疲軟。
預計未來幾個季度的進出口數據會略有好轉，但進口情況仍不樂觀，達到進出口加總全年7.5%的增長目標有一定困難。近期總理出訪非洲，可以看出這方面的壓力。
--華泰證券宏觀經濟研究員 張晶：
現在無論是內需還是外需相對來說還都是比較疲弱的。本來在進口領域，大宗商品現在的價格還是處于低位，從過往正常的經濟周期來看，在價格低位時進口商會選擇較大的進口量來補庫存，但現在整個工業企業利潤的水平仍沒有恢復正常，導致對大宗商品的價格敏感性不高，進口不活躍。
5、6月份我個人的判斷是出口上可能會相對恢復得快一點，可能會導致貿易差額以及對外匯占款的補充正向影響多一點。
--聯訊證券宏觀及固定收益高級分析師 楊為敩：
本次進出口的數據好于預期，預計5月的貿易數據中樞會繼續上移，并一直延續到年底。我們認為進出口最差的時間已經過去。
本次貿易數據克服了基數效應的抑制作用，相對強勁。主要是人民幣貶值的刺激作用。從國外的經濟情況看，環比的經濟數據偏弱，因此人民幣貶值帶來的對貿易的推動更為顯著。
未來貿易繼續走強的原因主要有兩方面：一是中美利差縮窄致使人民幣繼續回落；二是美國等發達經濟體的繼續復蘇。
--上海證券宏觀經濟首席分析師 胡月曉：
貶值對出口的促進作用開始顯現，勞動密集型產品出口正增長，機電產品負增長。貿易條件繼續改善。伴隨海外經濟復蘇，進出口增長也將緩慢增長。在全球競貶格局下，人民幣貶值進程也將告一段落。
伴隨外貿復蘇，順差增長也有一定保證，加上人民幣國際化進展和國際資本流入趨勢不變，貨幣當局下調RRR(存款準備金率)概率較低，我們認為年內降息概率要大于降準。
--招商證券[微博]宏觀經濟研究主管 謝亞軒：
進出口數據同比出現正增長是含季節因素，這個增速很正常，往年看，2月和3月比較糟糕，4月和5月會回升，至少出口同比增速應該有改善。
且考慮到基數原因，去年1-4月虛假貿易的成分比較嚴重，5月的影響就會明顯減少，因外管局打擊虛假貿易的20號文自5月開始實行，所以即使出口正增長的幅度比較微弱，但也要更為積極一點看待，且還需要觀察5月份的數據狀況。
至于匯率貶值是否對出口有貢獻，正常來看不會那么快，因為訂單簽訂、生產到交貨有一定周期，但匯率走弱肯定對出口企業的盈利改善有幫助，對未來訂單或者議價能力有幫助。
從境內外經濟基本面看，這個增速也還算正常，發達國家美國情況還好，恢復還算正常，對出口有支持作用，但也要看到5月才能看出真正的出口效應，之前比較擔心新興經濟體的動蕩對出口的負面作用，現在看去年底到今年2月中下旬的時候新興經濟體的確比較動蕩，但之后相對穩定，所以出口增速后期繼續回升是可以期待的。
--中銀國際宏觀分析師 葉丙南：
數據比我們預期的略高，體現了改善的方向，就去年套利影響看，今年4、5月將逐漸遞減，預計6月開始將回歸正常。
一部分新興市場經濟受美國QE退出、中國經濟疲弱影響會有動蕩，但美歐經濟不斷復蘇，整體向好，有助于帶動中國外貿，從外需來看，未來中國出口將呈現好轉的趨勢。
不過由于美國本輪經濟復蘇主要依賴頁巖氣等的產業化，對中國出口拉動力較弱，預計今年出口會略低于去年的水平，在7%左右，進口的表現會更遜色，受國內房地產下行以及產能過剩的影響，對原材料的需求放緩，再加上價格因素，預計全年進口增速在6%左右。
--中國國際經濟交流中心副研究員 張煥波：
應該說4月份進出口的微幅回升與近期人民幣兌美元貶值有一定關系，有利于中國企業出口，且從整個國際形勢看，歐美及日本主要經濟體都在回暖，也有利于中國外貿的穩定。
事實上匯率因素目前已經成為影響外貿企業的擾動因素，相較以往只有對人民幣兌美元升值的單邊預期，近期的貶值也令很多外貿企業不敢接單。但從長期看，匯率的雙向波動是一種市場化的方向，隨著企業對匯率變化逐步熟悉，以及整體外圍經濟狀況轉好，估計中國完成今年的外貿增長目標問題不大，前景還是比較樂觀的。
--華創證券宏觀策略部總經理 牛播坤：
從這個數據上看，我們對外部經濟的復蘇還是不應該太悲觀，雖然歐美等國復蘇的速度還比較緩慢，但可以看出已經穩步處于這個通道之中，這對中國外需的改善還是有促進作用的。
剛剛閉幕的廣交會雖然總體的成交量有所下降，但出現了一些可喜的結構性的變化，比如中國擁有自主知識產權的產品和設備受到了外商的歡迎。這也和中國經濟結構調整、產業升級的大背景是一致的。
現在人民幣匯率已經在一定程度上支持了出口行業，相信后續還是會出臺一些財政政策繼續支持。我們認為今年實現7.5%的外貿增長問題不大，不必過分擔心。
--首創證券研究所副所長 王劍輝：
這個貿易數值顯示，前期各種顯著的利空因素隨著外部環境的改善已經有所緩解。盡管增長還是比較微弱，但還是顯示出外貿行業已經出現企穩的跡象。
我們認為以目前的情況，政府并不需要出臺特別針對外貿的刺激政策，只需要把前期已經出臺的相關政策落實到位就不錯了。另外，今年以來人民幣已經明顯貶值，這對出口也有一定的支撐作用。如果此時再加大出口退稅的力度等明顯的支持政策，恐怕對外會會引發貿易糾紛，對內也不利于中國經濟結構調整，和長遠的健康發展。
--申銀萬國[微博]首席宏觀分析師 李慧勇：
數據跟我們預期的比較接近，確實是在改善，一是從4月世界經濟領先指標看經濟好轉信號比較明顯，尤其是美國；二是去年4月基數與一季度相比較低。
不過我們對全年中國外貿的看法變得更為謹慎，實現7.5%的目標會有壓力。這主要基于OECD、IMF[微博]等機構顯著下調全球經濟預估，從最近廣交會來看外貿也不太樂觀。
--華融證券宏觀研究員 郝大明：
同比增速有改善，但增長幅度比我們預期小一些。每年前三個月數據往往較為波動，很難看出趨勢，再加上去年1-4月虛增成分比較多，預計5月開始出口增速會慢慢恢復到正常水平，估計在7-8%之間。
來自東南亞國家的競爭激烈，中國出口競爭力有所下降，貿易結構正發生變化。海外復蘇強度也不及預期等等，都是中國出口乏力的主要原因。
--國家信息中心經濟預測部研究員 閆敏：
4月份進出口數據基本持平處于預期之中，去年虛假貿易和通過進出口領域進來的套利套匯博取利差的國際資本一直到4月份還是有的。因此整個4月份的基數還是比較高的，5月份這種短期因素可能就消失了。
目前從整個出口產品的走勢來看，勞動密集型產品出口的速度要快于高技術的機電產品，反映了整個國際市場需求結構的變化。發達國家在國際化的過程中，可能對中國的制造業也形成了一定的沖擊。
民間資本的出口數據顯示出口自主的動力和活躍程度是有所下降的，也就是說國內整個出口的壓力還是比較大的。
相關背景：
--中國商務部報告指出，2014年世界經濟復蘇勢頭趨于改善，中國經濟開局平穩，全年進出口有望保持相對穩定增長，但外貿面臨的困難和挑戰依然較多。
--中國宏觀經濟先行指標--4月官方制造業PMI在新訂單增長帶動連續兩個月微升，預示中國經濟呈現逐漸企穩跡象，不過數據略遜于預期，其中新出口訂單降至榮枯線以下，也意味著經濟增長仍需要進一步鞏固。
--為穩住下行的經濟增速，中國國務院連續三周出臺定向微刺激措施，在基礎設施等領域推出一批鼓勵社會資本參與的項目，并首批推出80個示范項目面向社會公開招標，以鼓勵和釋放民間投資動力。(完)
(發稿 路透中文部； 審校 曾祥進)
