趙奕

　　本周一，通用汽車(GM.NYSE)的股價跌到了歷史最低點——1.44美元，公司整個市值為8.79億美元，這尚不及在港上市的吉利汽車(00175.HK)，后者的市值為80.47億港元。

　　就在這樣一個危急存亡的時候，有“兄弟”開始向通用汽車伸出援手，其中就包括加拿大麥格納集團(MGA.NYSE，下稱“麥格納”)，其在5月初已向通用汽車表示了明確收購意向，愿意接手其在歐洲的業務，這塊業務主要是包括“歐寶”在內的資產。

　　手握現金有“底氣”

　　麥格納為世界第三大汽車零部件企業，2008年麥格納的銷售額為237億美元，較2007年減少了9%。導致其銷售額下降的主要原因是，主要客戶的經營不景氣。

　　麥格納的第一大客戶是通用汽車，第四大客戶是已申請破產保護的克萊斯勒。這兩大客戶都面臨嚴重的生存危機，這也影響了麥格納的生計。從今年一季度的數據來看，該公司共虧損2億美元，而2008年同期則是盈利2.07億美元，相比而言，其同比業績下降了197%。

　　但就在這一情況下，麥格納依舊向德國政府提出接盤通用汽車歐洲業務的申請。“我們之所以向通用汽車提出申購歐寶業務，主要是因為通用汽車是我們最大的客戶，我們期待著用不同方式來幫助客戶。”昨日，麥格納傳播與媒介關系總監翠西·富爾斯特接受CBN記者采訪時表示。

　　面對一季度的虧損，該公司已經采取了多項措施，諸如減產、削減工時、停發薪資，并在2008年底減少酌情支付的分紅。不過，公司截至去年底尚有13億美元的現金儲備，這也許是他們愿意著手收購事宜的底氣所在。

　　如何進入另一個“行當”

　　“從歷史上來看，國際零部件企業還沒有一家實現了向整車企業的轉變。”蓋世汽車網CEO陳文凱表示，“我個人聽到這個消息是非常意外的，對于麥格納是否真正想進入整車行業，我一直采取懷疑的態度。”

　　麥格納生產的零部件產品幾乎涉及到了汽車零部件產業的方方面面，包括汽車內飾系統、座椅系統、金屬車身和底盤系統、動力總成系統及整車工程和總裝系統等。

　　由于北美業務占到麥格納整體業務的50%，其中絕大部分又來自底特律”三大“的訂單，因此陳文凱分析，此時麥格納出手幫助通用汽車可以理解，希望更多地參與收購來吸引買家注意，并抬高收購價格。

　　但是財務投資者和業務運營者的角色不同，麥格納試圖完成上述兩個角色的轉換非常困難。

　　雖然，絕大部分的整車制造商70%的生產環節由其零部件公司來完成，包括麥格納在內的汽車零部件巨頭造出一輛整車來并不困難。但是，由整車制造廠完成的“前”制造環節和“后”制造環節，對于一家零部件企業來說無異于是“另一個行當”。

　　“大量的設計、市場營銷、售后服務，都是麥格納從未涉及過的領域，如何玩轉這些業務將是一個零部件企業進入整車行業的最大考驗。”陳文凱表示。

　　從現在的報價情況看，菲亞特的報價更高，但具體數額還沒有確切數據；以麥格納為代表的投資人，將不會關閉歐寶的任何一家工廠，這對于工會來說是一個好消息；對失業數字異常敏感的德國政府，也樂見于麥格納的方案。

　　目前，歐寶在德國國內雇用了2.5萬名工人，他們現在都在等待6月1日美國政府關于通用汽車的最后裁決。

　　歐寶業務要交易完成，需要德國和歐盟約94美元的貸款，德國政府正在幾家投資人之間反復權衡。“我們希望成為一小部分股權的持有者，不過現在還無法保證麥格納將參與到任何交易之中去。”富爾斯特表示。

　　從收購歐寶到持有少數股權，麥格納的態度也在發生著微妙變化，宣布收購意向以來，麥格納股價已從上周的每股40.4美元下跌至36.7美元。

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