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　　從輝煌到沒落

　　然而，時過境遷，曾經輝煌的“金融帝國”在這場災難中并未幸免。花旗去年四季報顯示，該季度花旗損失達到了82.9億美元，連續第五個季度出現虧損。

　　令花旗這家金融航母觸礁的是其CDO業務，這也與魯賓脫不了干系。據一位花旗前高管表示，花旗前董事長兼CEO普林斯曾督促交易部門主管馬哈拉斯等人在交易部門，特別是CDO交易上創造更多的收入。

　　“普林斯2002年底開始主管公司投行業務是這一進程的開始。普林斯在這項工作上是個新手。他并不懂CDO是怎么回事，因此他向別人尋求建議和支持。這個人就是魯賓。而魯賓一直都提倡在資本市場上更加激進。他會說，‘如果想賺更多錢就要冒更大的風險’。” 這位高管表示。

　　1997年，魯賓與格林斯潘一起，強烈反對美國商品期貨交易委員會關于監管衍生品交易的建議。

　　據《紐約時報》報道，1999年11月，包括格林斯潘和魯賓在內的主要監管者向國會建議，永久剝奪美國商品期貨交易委員會對金融衍生品市場的監管權力。這個建議后來被接受了。

　　秉承這一理念，花旗在衍生品市場上戰績“輝煌”。

　　從2003年到2005年，花旗的CDO發行規模從62.8億美元爆增至逾200億美元，儼然是CDO市場的霸主。

　　然而魯賓埋下的苦果，讓華爾街陷入水深火熱之中，也把他的東家拖入泥潭。

　　2007年11月，由于花旗在次貸危機中損失慘重，普林斯宣布辭職。

　　魯賓此時臨危受命，代理花旗臨時主席，爾后將接力棒交給現任首席執行官潘偉迪。去年8月，作為花旗重組計劃的一部分，為了精簡委員會結構，魯賓由董事會執行委員會主席轉任高級顧問一職。

　　然而，直至普林斯辭職，魯賓仍未改變其理念。當時他表示，計劃堅持普林斯的基本戰略。當時的魯賓，被視作花旗的“救命稻草”。畢竟，魯賓在擔任克林頓政府財政部長時，曾組織應對了1995年墨西哥比索貶值以及1997年至1998年的亞洲金融危機。他的能力無人置疑。

　　然而花旗的命運并未因此得到改變。

　　次貸危機發生以來，花旗CDO資產的減記金額不斷飆升。去年第四季度，花旗CDO的資產減計達45.8億美元。據彭博統計，去年三季度以來的一年多，花旗資產減計已達約657億美元。

　　“我非常遺憾的是，我和長期從事金融業的這么多同僚都沒有意識到，金融體系可能會面臨今天如此極端的情況。”魯賓在其離任聲明中表示。

　　新的開始

　　不過，花旗出售美邦或許并不意味著“金融超市”模式的失敗。“超市”中的金融服務“商品”本來就在不斷調整。出售美邦并非分拆之始，花旗在1998年并購旅行者集團后，又于2002年分拆了旅行者的財險業務，2005年幾乎又將全部壽險業務剝離。

　　與花旗分拆同時進行的，是美國銀行的大舉并購擴張。去年年初，美國銀行購入抵押貸款運營商全國金融公司(Countrywide Financial Corp.)；去年9月并購美林之舉更是令美國銀行一舉占據了經紀業務高點。不過，美林去年第四季度虧損超過150億美元，拖累整個美國銀行集團也陷入虧損。

　　美邦從花旗剝離后，將與摩根士丹利財富管理業務合并成立摩根士丹利美邦。摩根士丹利的8000名經紀人和美邦逾11000名經紀人將坐到一起共事，規模將超過已被美國銀行收購的美林公司之前擁有的16000名經紀人。

　　一些專家稱，摩根士丹利美邦最終有可能成為一家獨立企業，這將標志著強大、獨立的經紀公司的回歸。華爾街的版圖在五大投行盡數消失之后，再度發生改變。

　　過去十年來，投資銀行和商業銀行在追求業務多樣性的過程中大肆吞并經紀公司，使獨立的經紀公司幾乎全部消失。而現在，一切都好像回到了原點。

　　至于魯賓，他在離任之前還在拯救花旗。正是去年11月底他與保爾森的接洽，給花旗帶來了450億美元的政府注資。

　　離職之后，魯賓計劃把他的主要精力放在政策思考、慈善項目以及飛繩釣這樣的個人愛好上。

　　“我已年過七旬，花旗又發生這么多事，我覺得是時候改變一下了。”魯賓似乎顯得有點神傷。

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