本報記者 唐瑋 北京報道

　　華爾街歷來不缺跌宕起伏的喋血故事。近期的主角是貝爾斯登。

　　在美聯儲的授意和支持下，摩根大通承擔起拯救另一個老牌大兵貝爾斯登的義務，然而2美元一股的價格引來爭議一片，后禁不住貝爾斯登股東們的強烈抗議，于3月24日宣布提高收購價至10美元，同時，摩根大通也將獲得增發股，持股比例將至39.5%。

　　不過，有些意外的是，3月27日，有媒體報道稱，貝爾斯登公司董事長James Cayne已經于3月25日拋售了所持有的566萬份股票，每股股價為10.84美元，總價值高達6100萬美元。

　　而曾經被鮮花和掌聲包圍的“一項激動人心的交易”的另一個主角中信證券現在置身事外，其與貝爾斯登的合作，除了“盡職調查所花費的那點差旅費外，未有分文損失”。但換個角度思考，兩者簽訂協議之前，貝爾斯登的罹難已顯露端倪，彼時中信證券有雄心與貝爾斯登換股，此時卻立刻中止談判，甚至都不去攪那總價僅僅約2.36億美元(未提價時)的局，而其當初的投資標的就達到了10億美元。是避開風險，還是無奈出局？

　　中信證券的董秘譚寧對《華夏時報》記者表示，他無法評價中信是幸而避免了巨大損失，或是失去了一次開拓國際化市場的機會，但中信一貫堅持國際化道路，公司將繼續推進國際化發展戰略。

　　2美元到10美元的故事

　　即使有了美聯儲的全力支持，摩根大通的收購過程也并非那么順利。從3月16日晚雙方共同發公告至今，變數頗多。此時，枝節又橫生：兩家密歇根州的退休基金向法院申請暫時凍結這樁交易。

　　梳理一下此項收購案的過程，一個重要的特點就是迅速。

　　不同于中信證券對貝爾斯登長達數月的盡職調查，僅3天，摩貝收購案就以2美元的價格談成了。3月14日，貝爾斯登的高層還對該公司第一季度業績發表評論，稱其凈值數字不會有太大變化，而3月16日，兩家公司的收購協議就公布了。

　　但貝爾斯登股東們極為不滿如此低的價格，為了平息他們“賤賣”的怒火，摩根大通將價格提高了4倍。這一新的收購協議也是火速達成：剛在3月的第三周周末商定，第四周的周一(3月24日)早上，貝爾斯登董事會便召開緊急會議批準了新協議。

　　進程如此迅速，是因為美聯儲在其中扮演了重要的角色，直接牽線授意之余，還以目前2.5%的貼現率水平提供給摩根大通290億美元的融資。中國社科院世界經濟研究所研究員張斌對《華夏時報》記者說，美聯儲歷來有救市的傳統，上世紀90年代時，就解救過深陷危機的對沖基金長期資本管理公司(Long Term Capital Management)。為了避免出現次債危機引發恐慌的情況，杜絕金融市場動蕩加劇經濟衰退的可能性，美聯儲迅速地行動著，以減少對市場的影響。

　　“美聯儲的前主席威廉說過一句話，美聯儲救市行動不會終止，直到投資者對風險的態度趨向正常。”摩根大通首席經濟師龔方雄(專欄)在3月24日接受記者采訪時如此表示，“也就是說，美聯儲現在要做的就是從根本上解決市場信心和流動性的問題。”龔方雄曾就職于美聯儲。

　　盡管提了價，但該報價仍然被認為過低。據外媒報道，美國兩家基金請求法院頒布針對摩根大通收購貝爾斯登交易的禁令，其中一家基金同時起訴貝爾斯登公司及其董事會、摩根大通，指控貝爾斯登董事會違反受信責任，接受了摩根大通虛報的低價。他們試圖以此迫使貝爾斯登董事會提出更高的報價。

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