H股前景微妙 4月跌幅逾60%

　　受外圍股市影響，上周香港股市大跌。恒生指數逼近21000點大關，而H股指數也逼近13000點。

　　香港聯交所數據顯示，自去年10月開始，H股已出現持續下跌走勢，其中，部分二、三線股的120日跌幅超過50%，最大跌幅約60%。而H股指數成分股的最大跌幅也超過30%。

　　跌幅最大的十只H股分別依次是安德利果汁(8259.HK)、西北實業(8258.HK)、奇峰化纖(0549.HK)、寶業集團(2355.HK)、天大石油管材(0839.HK)、先進半導體(0839.HK)、浙大蘭德(8106.HK)、中海集運(2866.HK)、新華文軒(0811.HK)和三寶科技(8287.HK)。其中，跌幅最大的安德利果汁跌約61%。跌幅最小的三寶科技也跌約48%。

　　中海集運股價大跌主要受香港大股東和海外投行大量減持影響。去年11月7日和9日,香港首富李嘉誠通過長和系減持7027萬股中海集運，每股平均價最低約8.15港元,涉資達6億港元,。今年1月2日，又遭瑞銀以4.98港元減持1536萬股,涉資7650萬元,最近的一筆大手減持由霸菱完成，1月17日共拋售2687萬股,均價3.53港元。安德利果汁是世界濃縮果汁第一巨頭，其股價下跌居首主要是因為其大股東于今年1月初向H股股東提出全面收購，但每股作價0.3254港元，遠低于停牌前的收盤價0.78港元。

　　H股指數成分股幾乎全是市值超過100億港元的大藍籌。其跌幅與大盤同步，跌幅較大的個股依次是魏橋紡織(2698.HK)、洛陽鉬業(3993.HK)、馬鋼股份(0323.HK)、鞍鋼股份(0347.HK)、中國外運(0598.HK)、中國鋁業(2600.HK)、中信銀行(0998.HK)、上海石化(0338.HK)、富力地產(2777.HK)和大唐發電(0991.HK)。其中，魏橋紡織跌約38%，大唐發電跌約13.6%。

　　有色金屬股下跌主要受行業周期和國家調整出口稅賦影響。摩根士丹利認為，鉬產品出口稅從今年1月起由10%上調至20%，將導致洛陽鉬業每年的每股收益減少4%，而中國鋁業則面臨期貨市場體現的行業周期性的壓力。

　　上海石化的股價下跌壓力主要來自中石化對上石化A股的股權分置計劃再次遭股東否決。大唐發電的壓力則來自燃料成本上升而政府沒有計劃調高電價，導致利潤減少。但香港道亨證券認為，預期今年電費仍有望上調。同時為了抵消燃料成本上升影響，大唐發電到2010年，自有煤礦將提供50%的煤炭用量，因此前景看好。

　　跌幅名列鋼鐵股前列的馬鋼股份和鞍鋼股份則受國際市場鐵礦石漲價影響。大和證券認為，馬鋼今年單位成將上升10%，雖然其產品平均售價預測將提高12%，但毛利率將明顯受壓，今年的盈利預測可能下降33%。如果鐵礦石合約價上升50%, 馬鋼的盈利預測甚至將下調至22.45億人民幣。而花旗也認為，鞍鋼的投資評級為“沽售”，目標價降至14.5港元，花旗表示，鋼鐵業今年下半年增長將放緩，盈利難及去年第四季水平。