全球股市經歷魔鬼交易日

　　連日來，美國股市真像坐上了過山車，每天都以上百的指數大起大落，尤其是1月23日，跌升幅竟高達630多點，讓世人看得心驚肉跳。

　　回過頭看，股市坐過山車的原因還在美國經濟。進入2008年后的美國經濟頻亮紅燈。勞工部公布的去年12月失業率已由原來的4.7%快速上升到5%。包括美國第一大銀行花旗在內的五大銀行公布的去年年底收支，不是創紀錄的虧損，就是利潤率下降三分之一乃至更多。為此，紐約股市新年開盤后一路大幅下滑，道瓊斯指數1月18日前新年的13個交易日內共下跌8.8%，創紐約股市歷史上開年之最。感到問題嚴重的布什總統18日星期五由副總統切尼和財長保爾森陪同，在白宮舉行引人注目的新聞發布會，緊急推出拯救美國經濟的財政刺激方案，以期與寬松貨幣一道，穩定劇烈顛簸的紐約股市和對經濟失去信心的美國消費者。

　　然而，白宮的緊急行動和聯儲主席伯南克早先就大幅降息的暗示，根本無法穩定開年后就一直處于恐慌中的美國乃至國際股市。1月21日是美國的例行假日馬丁·路德·金紀念日，紐約股市閉市。然而，世界其他地區的股市卻輪番狂瀉，最后以“黑色星期一”而寫入股市歷史。其中歐洲三大股指的跌幅全部超過5%。倫敦股市《金融時報》100種股票平均價格指數下跌5.48%，收5578.20點；巴黎股市CAC40指數下跌6.8%，收4744.15點，且創7年來最大單日跌幅；法蘭克福股市DAX指數下跌7.2%，收6790.19點，跌幅為發達國家之最，并創2003年以來德國股市單日跌幅紀錄。

　　發展中國家的股市不但無法幸免，且跌幅最大，其中印度成為全球主要股市中的下滑之最，孟買股市敏感30指數下跌7.41%，并創其歷史第二大單日跌幅；亞洲其他國家如東京股市日經225種股票平均價格指數下跌3.86%，收于13325.94點，跌至兩年多來的最低點，22日繼續暴跌5.65%，為2005年9月以來的最低點；中國香港股市恒生指數下跌5.5%；新加坡股市《海峽時報》指數下跌6%；即使是與國際股市仍有一道防火墻的中國內地股市，也在上周一大幅下跌，跌幅達7%。

　　其他經濟新興大國如巴西，作為拉美第一大股市的圣保羅股市博維斯帕指數重挫了6.6%；阿根廷布宜諾斯艾利斯股市梅爾瓦指數下跌了6.27%；墨西哥城股市IPC指數下跌了4.56%；南非約翰內斯堡股市也無法幸免，綜合指數下跌4.16%。

　　全球股市“黑色星期一”的狂瀉清楚表明，國際金融資本市場深感美國經濟前景暗淡，對美聯儲降息和白宮正在策劃的刺激經濟方案缺乏信心。經濟學家在全球主要股市周一的塵埃一落定，就估計星期二紐約股市一開盤，股市不但會一瀉千里，且會創下股市跌幅紀錄，道瓊斯指數可能狂瀉700點左右，美國股市并由此進入新一輪熊市，進而拖累美國經濟衰退。

　　美聯儲試圖力挽狂瀾，在星期二清晨紐約股市開市前緊急宣布大幅降息0.75%，且暗示還可能繼續降息，對股市無疑是劑非常及時的強心針。然而，受世界其他股市狂瀉打擊的美國股市資本，開市就蜂擁恐慌出逃，一個小時左右就拖累道瓊斯指數暴跌464點，之后才逐步收復失地，最終以下跌128.11點收市。

　　至此，全球股市在進入2008年后僅14個交易日內，就蒸發了7萬億美元的市值，相當于美國全年國民生產總值的50%左右。其中市值近16萬億美元的美國股市，損失近兩萬億美元；2.65萬億的英國股市損失4800億美元；2.5萬億的日本股市，蒸發3700億美元；即使是市值同為2.88萬億美元的中國和俄羅斯股市，也分別損失4000億美元和2700億美元。

　　美國乃至全球股市是否已經進入熊市？相關各界尚無較為一致的看法。人們一般認為，從高峰到谷底的跌幅達到20%，就表明股市進入熊市。按此計算，1月22日美國股市下跌464點時，相比于去年10月31日創出的最高點，已經下跌了近20%，只是后來反彈收復失地，才使美國股市暫時懸崖勒馬，停在了熊市的邊緣。第二天，23日，道瓊斯指數在早市下挫323.29點的情況下，全天反彈631.86點，最終以上升298.98點收市，使股市得到了暫時的穩定。然而，從市場恐慌情緒來看，尤其是從美國近期將公布的經濟數據預測來看，越來越多的人悲觀地認為，道瓊斯指數跌入理論上的熊市，只是何時、多深，以及熊市將持續多久的問題。

　　人們從“黑色星期一”的全球股市暴跌中可以看出國際金融機制的多重深刻內涵。首先是先前關于國際股市和美國股市開始走向剝離的說法站不住腳，美國股市對包括中國等新興大國在內的國際股市，仍有巨大的影響。次貸風暴在美國爆發，但金融國際化卻讓全球在為美國壞賬埋單。歐亞等金融市場的全球影響力上升，以及新興金融市場的崛起，不但無法使各大金融板塊分離，且會使他們之間的聯系更為緊密，甚至會進一步強化“一榮俱榮，一毀俱毀”的特點。其次，其他國家股市的起伏對美國股市的影響，也正在出現大幅度的提高。試想，如果沒有“黑色星期一”，美國股市第二天開盤會大幅下跌，但不會崩盤。如果沒有聯儲救市，發生在美國之外的“黑色星期一”，很可能第二天就徹底壓垮美國股市。第三，全球股市如此大幅度波動表明，美國的經濟狀況遠比政府宣示的嚴重。第四，在股市劇烈震動下，聯儲和白宮將被迫重新考慮“黑色星期一”之前的刺激經濟計劃。

　　從發展前景看，美國股市目前的過山車效應還將持續下去，未來數月內不但一有風吹草動就會劇烈顛簸，且會不時面臨持續、深度熊市的威脅。接下來人們將密切關注的，包括本周三要公布的美國2007年四季度的GDP增長指數，以及1月29日美聯儲例會是否會像人們預料的那樣進一步降息0.5%。