通用汽車金融委身私人股權投資者

http://whmsebhyy.com 2006年04月04日 05:44 中國證券報

本報記者李豫川北京報道

　　美國通用汽車公司昨天宣布，它已經決定將其金融子公司———通用汽車金融公司(GMAC)51%的股權出售給私人股權投資公司———塞伯羅斯資本管理公司牽頭的競購財團，后者共出資140億美元，三年內付清。

　　塞伯羅斯資本管理公司牽頭的這一競購財團還包括花旗集團的私人股權投資子公司和日本Aozora銀行。

　　通用汽車急需現金

　　通用汽車今年3月初披露，該公司2005年虧損了106億美元，比原來預計的要多20億美元。而通用汽車金融公司主要提供汽車金融、商業融資、抵押和房地產服務，該公司去年凈利潤達28億美元。

　　華爾街原先預計，競購財團需支付約80億美元現金，而在這一交易中，競購財團實際僅需支付現金74億美元，其余的來自通用金融公司其他資產變現后的收入。但通用汽車公司將保留價值約200億美元的汽車租賃和零售業務資產。

　　完成這筆復雜的交易，對通用汽車公司CEO瓦格納而言可謂“有喜有憂”，這一筆資金對于急需現金的通用汽車公司而言自然是大有好處的，但必須剝離旗下最盈利的子公司，也充分說明，該公司當前財務狀況的危險處境。華爾街對通用汽車可能破產的憂慮日甚一日。

　　今年3月23日，以私人股權公司KKR牽頭的財團以15億美元現金、并承擔73億美元債務的代價，收購了通用金融公司的商業抵押業務———通用金融財務控股公司（GMAC Commercial Holding）78%的股權。

　　去年7月，美洲銀行同意在今后5年內收購通用金融公司總額達550億美元的汽車貸款。12月，通用金融公司將大約200億美元的零售汽車資產出售給了加拿大豐業銀行。

　　私人股權公司的競爭

　　由于惠譽、穆迪等評級機構此前紛紛調低了通用汽車公司的信貸評級至“垃圾級”，從去年10月開始，通用汽車公司考慮出售通用汽車金融控股權的問題，它有意將通用汽車金融公司的控股權出售給一個戰略伙伴，以提升通用汽車的信用評級回到“投資級”。多家金融機構就對這一優質資產表現出了興趣。

　　塞伯羅斯資本管理公司是世界上最激進的

不良資產投資者，也是世界最大對沖基金和收購基金之一。該公司在美國政界有很深厚的人脈，美國前副總統丹佛斯·奎爾（Dan Quayle）現在擔任塞伯羅斯資本管理公司子公司———塞伯羅斯環球投資公司董事長，奎爾曾于1989年起擔任喬治·布什的副總統。

　　此前，由另一家私人股權投資公司———KKR公司牽頭的競購財團也積極爭取通用汽車金融公司的股權。KKR公司牽頭的財團3月15日提出了一項以125億—130億美元收購通用汽車金融服務公司多數股權的非約束性要約。

　　由于通用汽車面臨日益增加的破產風險，投資者最希望看到的銀行投資者沒有向通用汽車提交競購要求，而私人股權投資公司成為了最積極的買家。