股神巴菲特尋找接班人上議程 五位干將浮出水面

　　本報記者 陳曉剛

　　75歲的美國“股神”沃倫·巴菲特終于到了要為自己的投資旗艦公司———伯克希爾·哈薩維公司挑選接班人的時候。在他一年一度的“致股東的公開信”于上周六出爐之際，

有關誰能繼承巴菲特衣缽的傳言已經不脛而走，外界紛紛猜測，五位年輕“干將”將成為候選對象。

　　“沃倫有三種常人很難達到的優點。”一位學者表示：“他集完美的投資家、超級商人、偉大的‘拉拉隊長’于一身，而他的接班候選對象根本無法具有沃倫的全部優點。”

　　不過，隨著“股神”年齡漸長，其風光也不似往年。去年伯克希爾·哈薩維公司股價下跌2.4%，自2001年已經連續四年回報比率低于平均水平。在過去四年中，公司股價漲幅僅為20%，落后于上漲28%的紐交所綜合指數。最新發布的2005年報顯示，伯克希爾·哈薩維公司業績已經連續兩年下滑，堪稱巴菲特近二十年中的“最低潮”。對此，“股神”表態說：他將調低其投資外國貨幣的比重，并將重點投資那些有持續增長潛力的海外企業或者海外利潤比重較大的美國企業。

　　五大接班人浮出水面

　　巴菲特自從1965年入主伯克希爾·哈薩維公司后，把這家瀕臨破產的紡織公司逐步改造成為世界上最負盛名的實業、保險、投資集團，他也一直擔任著公司首席執行官（CEO）的職務。四十年間，伯克希爾·哈薩維公司股價漲幅超過3000倍，遠遠把漲幅50余倍的標準普爾500指數拋在身后。在他的“致股東的公開信”中，巴菲特透露，董事會將會在三位“相對年輕”的經理人中挑選一人成為新的CEO，不過他沒有透露具體人選或是自己離職的時間。不過他透露說，自己的所有伯克希爾·哈薩維公司股票都將捐贈給慈善事業。這部分股權價值使得巴菲特一直排名全球富豪榜第二位。

　　外界猜測說，五位伯克希爾·哈薩維公司的“自己人”最有可能繼承巴菲特的衣缽。他們是：49歲的中部美洲能源控股公司CEO大衛·蘇庫爾（David Sokol）、47歲的通用再保險公司CEO約瑟夫·布蘭東（Joseph Brandon）、54歲的再保險部門負責人阿吉特·賈恩（Ajit Jain）、62歲的Geico汽車保險公司CEO托尼·奈斯利（Tony Nicely）以及61歲的NetJets公司負責人理查德·圣圖利（Richard Santull）。

　　五人當中，布蘭東的通用再保險公司正在遭受監管部門的調查，美國證交會已表示，布蘭東可能面臨民事指控；盡管巴菲特稱贊說“這是一位非凡的經理人”，但賈恩的部門還是在澳大利亞惹上了麻煩；蘇庫爾被巴菲特稱贊為“難以置信的經理人”，由于年歲優勢，被外界認為是領先的候選人；圣圖利也被“股神”譽為“我所見過的最好的經理人之一”。

　　值得注意的是，從最新“致股東的公開信”內容中可以看出，托尼·奈斯利得到了巴菲特最大的贊許，Geico公司去年大增26%的業績令巴菲特笑逐言開，他表示：“去年，Geico公司市場份額提高、業績出色、品牌得到加強……如果讀者在2006年能添一個兒子或孫子，就起名字叫托尼好啦！”

　　投資策略有轉變

　　伯克希爾·哈薩維公司在2005年的凈收入增長了17%，達到85.3億美元，其不包含投資收益的利潤則下降了1%，達到50億美元。考慮到去年的颶風災害導致占公司利潤比重超過一半的保險業務損失慘重，這樣的財務數據還算“說得過去”。巴菲特也在信中寫道：“颶風災害令公司在去年流出了34億美元，如此損失將令公司重新考慮對于災難保險的定價問題。”

　　與此同時，過去曾令巴菲特名揚天下的“投資功夫”也失去了“準星”。巴菲特在過去一年中曾因雙赤字因素而大膽看空美元，但美元在2005年持續上揚，美元指數上漲了約12.6%，巴菲特在匯市上損失了近9.55億美元。此次在公開信中，他披露說，已經將一年前持有12種外國貨幣的214億美元投資組合削減為9種貨幣的138億美元組合。

　　不過，巴菲特指出他并沒有改變看空美元的觀點，并稱他從匯市撤出的資金將投入到那些有發展潛力的海外企業或是“海外業務貢獻利潤比重較大”的美國企業之中。他說：“隨著美國利率持續升高，持有其他國家的貨幣將是負面的，而相比之下，持有海外企業的股票將是新的策略。”

　　巴菲特最著名的一次海外公司股票投資就是中石油，該股至今仍是“股神”的前十大重倉股；而在其披露的最新股票投資組合中，安海斯-布希啤酒（Anheuser-Busch）、

　　一位基金經理判斷說：“巴菲特無疑是想在海外市場按照他在美國市場的標準選擇投資對象，這些企業必須要有長久的運營歷史、穩定的業績增長、充沛的現金流、良好的投資者管理。”

巴菲特股票投資明細表（截至2005年12月31日）

  股票數量     公司名稱  持股比重(%) 成本價格(百萬美元)  市值(百萬美元)

151,610,700    美國運通    12.2           1287               7802
 30,322,137 Ameriprise金融 12.1            183               1243
 43,854,200 安海斯-布希啤酒 5.6           2133               1884
200,000,000    可口可樂     8.4           1299               8062
  6,708,760    M＆T銀行     6.0            103                732
 48,000,000    穆迪公司    16.2            499               2948
2,338,961,000  中石油(H股)  1.3            488               1915
100,000,000    寶潔公司     3.0            940               5788
 19,944,300     沃爾瑪      0.5            944                933
  1,727,765 華盛頓郵報公司 18.0             11               1322
 95,092,200 Wells Fargo銀行 5.7           2754               5975
  1,724,200  白山保險公司  16.0            369                963
　　其他                                  4937               7154
　　總計                                 15947              46721