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□ 北京證券 張九輝
在十月的第一周，美國股市重挫，創下近15個月以來最大跌幅，經濟數據顯示美國成長明顯減緩，而投資者更擔憂通貨膨脹、利率和能源價格等問題。上周美國股市再度收低，道瓊斯和標準普爾500指數連跌七天，那斯達克則跌至5個月低點。
在過去兩周股市遭受了重大打擊，股指的任何反彈勢頭都將遭受強大阻力，目前市場面臨著巨大阻力，包括通貨膨脹、利率上漲以及第三財季企業財報可能較為疲軟等等。首先是投資者擔心企業獲利盈余成長較預期減緩幅度還要深許多，很多公司傳出了預警信息。其次，聯儲官員有關通脹問題的擔憂暗示著美聯儲未來可能采取更加猛烈的加息措施，這是導致上周股市大幅下滑的原因之一。周五將公布的9月CPI預期上揚0.9% 創15年最大升幅，看來通脹風暴成形。
利空的市場情緒與近期能源類股股價下跌有直接的關系。紐約原油期貨已經從最高點降了12%，拖累能源類股觸及五周新低，幾乎盡數回吐因颶風引發的漲幅。汽車零部件生產商Delphi宣布申請破產保護，股票崩潰，投資者們擔心汽車行業前景不佳，道指成份公司通用汽車股價也大幅下跌，進一步打壓了投資者情緒。以科技類股為主的NASDAQ則跌勢最猛，一些公司相繼發布了第三財季業績預警，半導體、芯片股紛紛遭投資者拋售。網游防沉迷系統重創納市中國概念股，以游戲為主業的九城三日內重挫近20%，盛大、網易等均呈回落走勢。
本次道指在過去七年以來首次實現在九月份高收，投資者對四季度行情繼續期待。因為歷史經驗表明，道瓊斯工業平均指數過去七年曾連續攀升，那斯達克綜合指數和S&P500指數過去四年中在第四季度也連續上揚。可摩根士丹利的首席經濟學家羅奇就擔心美聯儲主席易人將產生市場的振蕩，近期黃金價格沖至18年新高，即被認為是規避通貨膨脹風險的投資對象，也有人將黃金看作是規避全球股市崩盤風險的避風港。
一些投資者將黃金看作是規避通貨膨脹風險的投資對象，也有人將黃金看作是規避全球股市崩盤風險的避風港，還有人投資黃金是為了規避美聯儲主席格林斯潘 Alan Greenspan退休所帶來的風險。格林斯潘必須在明年1月31日前退休。摩根士丹利 Morgan Stanley的首席經濟學家斯蒂芬·羅奇 Stephen Roach在最近發表的兩份研究報告中指出，美聯儲以往三次主席易人都曾引發了市場波動。他警告說，伴隨美聯儲主席易人而產生的市場振蕩可能再度重演。
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