根據(jù)歷史規(guī)律和當(dāng)前因素預(yù)測：華爾街秋寒將至

　　本報記者 郭蕾

　　秋天的腳步近了，夜晚涼下來了———華爾街的股市也常常會跌下來，今年的秋天華爾街是否還會準(zhǔn)時遭遇秋寒？

　　9月、10月美股常下跌

　　按照美國投資界的經(jīng)驗(yàn)，9月份通常是華爾街最慘淡的一個月。盡管不是每年的秋季都會下跌，但自1900年以來，9月通常是美股表現(xiàn)最差的一個月。在一年的12個月中，9月是道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌次數(shù)多于上漲次數(shù)的的唯一的一個月。該指數(shù)的平均跌幅為1.2%，也是各個月份中跌幅最大的。過去6年里每逢9月，道瓊斯指數(shù)都以下跌收盤，過去的25年中，有18年的9月該指數(shù)是下跌的，牛市在9月結(jié)束的概率也遠(yuǎn)高于其他月份。

　　10月份也往往令人失望，真正的壞消息也通常是在10月傳出來。1929年和1987年的崩盤都發(fā)生在10月份。道瓊斯指數(shù)歷來15個單日最大跌幅有7個發(fā)生在10月。有股票經(jīng)紀(jì)商表示，9月和10月的波動通常會比較大，并預(yù)期今年也不會例外。

　　直到最近，許多投資者都認(rèn)為美聯(lián)儲加息步伐將在8、9月結(jié)束，給美股的打擊也將到此為止。從歷史走勢看，股票通常在10月份見底，并在次年1月開始走強(qiáng)，在大多數(shù)人看來，今年歷史將重演，美聯(lián)儲則是本輪走勢的催化劑。

　　今年9月利空因素仍多

　　除利率外，還有哪些因素可能影響9月份的美股走勢呢？許多分析師將注意力放到了債券收益率、油價和公司盈利。

　　今年7月股市的走強(qiáng)就受益于持續(xù)低迷的國債收益率。6月，10年期國債的收益率跌破了4%。隨著全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，債券收益率持續(xù)上升，上周國債的收益率就上升到4.25%，按揭貸款利率等利率跟隨上升，進(jìn)而增加商業(yè)成本和消費(fèi)成本。

　　有分析師認(rèn)為，長期債券收益率的攀升將打擊經(jīng)濟(jì)增長及企業(yè)盈利，因此股市隨時可能結(jié)束目前的升勢，急轉(zhuǎn)直下。另外，在油價突破67美元新高的時候，股市對于油價的飆升似乎置若罔聞，但麻木往往是危機(jī)的前兆。

　　此外，還有幾個慣常因素很可能導(dǎo)致9月股市走弱。過去，農(nóng)場主們通常在這個時候?qū)①Y金撤出股市購買收割機(jī)器。投資者也都普遍認(rèn)為股票會在8月上升，并在9月獲利回吐。9月通常也是投資者調(diào)整投資戰(zhàn)略的時候。因?yàn)槭罴倨陂g人們把存款都花了，對沖基金9月獲得的資金流入也會減少。而投資銀行在例行長假過后，也整裝待發(fā)推出新的IPO項目，進(jìn)而增加股票的供應(yīng)。供應(yīng)增加，需求卻未見增長，股價自然就回落了。

　　10月份暗藏業(yè)績風(fēng)險

　　10月一般是公司業(yè)績披露期。ING投資管理公司高級基金經(jīng)理道格拉斯·寇特表示，股市看的是公司利潤，而不是油價、恐怖襲擊或通脹情況。他表示，分析師在過去的兩年多時間里都明顯低估了企業(yè)的盈利增長。

　　據(jù)統(tǒng)計，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)成分股中有91%的公司第二季盈利增長超過了13%，是分析師之前預(yù)期的兩倍。不僅如此，寇特指出，公司分紅正在增加，美聯(lián)儲也恰倒好處地控制著通脹。

　　如今分析師對標(biāo)普指數(shù)成分股第三季度的業(yè)績增長率預(yù)期為16%，是他們對第二季預(yù)期的兩倍，對第四季度的預(yù)期也高達(dá)13.6%。過高的預(yù)期也是極其危險的，一旦實(shí)際盈利較預(yù)期遜色，股市將出現(xiàn)報復(fù)性下跌。目前就存在類似風(fēng)險。