成長存在隱憂 高盛調(diào)降英特爾評級

　　【MarketWatch洛杉磯8月11日訊】周四午盤，英特爾(INTC)的股票溫和下挫。稍早時(shí)高盛證券宣布，調(diào)降英特爾的股票評級。高盛是第三家因擔(dān)心明年英特爾的銷售和盈利成長將放緩而調(diào)降其股票評級的知名券商。

　　截至美東夏令時(shí)下午2:15，總部位於加州圣塔克拉拉的英特爾的股票跌37美分，至26.51美元，跌幅為1.4%。英特爾是世界規(guī)模最大的晶片制造商，在過去的52周當(dāng)中，英特爾

股票的交易區(qū)間為19.64至28.84美元。

　　高盛宣布，將英特爾的股票評級從“超出市場表現(xiàn)”降至“市場表現(xiàn)”。在過去的30天當(dāng)中，JP摩根和JMP證券都調(diào)降了該股的評級。

　　高盛分析師吉姆-柯維羅(Jim Covello)及其團(tuán)隊(duì)在一份研究報(bào)告中寫道，“英特爾正在接近盈利率循環(huán)的最高點(diǎn)，從歷史資料來看，這一高點(diǎn)與其股價(jià)的最高值往往同時(shí)出現(xiàn)。”柯維羅還稱，明年英特爾的營收成長和盈利率表現(xiàn)可能“很難令人感到鼓舞”。

　　這位分析師指出，今年英特爾的資本開支狀況較為積極，“從歷史資料來看，這將導(dǎo)致隨後一年的盈利率和營收下滑”。

　　柯維羅及其團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)高盛對半導(dǎo)體類股的研究分析工作。這個(gè)分析團(tuán)體宣布，自己降低英特爾股票的評級是一個(gè)中期性決定，而不是一個(gè)基於近期基本面的判斷。

　　他們指出，“我們預(yù)計(jì)英特爾在九月份將公布一份強(qiáng)勁的季中報(bào)告，在十月份公布財(cái)報(bào)時(shí)，該公司將發(fā)布對第四財(cái)季業(yè)績的強(qiáng)勁預(yù)期。但是，從歷史資料分析，盈利率水平是確定何時(shí)出售這支股票的更好的先行性指標(biāo)。”

　　與此同時(shí)，高盛分析師表示，雖然根據(jù)2006年的盈利預(yù)期計(jì)算，英特爾股票的本益比為17，其估價(jià)看上去似乎較為合理，但在估計(jì)景氣型股票時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)化盈利和現(xiàn)金流才是更為精確的衡量指標(biāo)。

　　這些分析師稱，根據(jù)這些指標(biāo)衡量，“我們認(rèn)為英特爾的股票沒有被低估。”

　　Freescale半導(dǎo)體的股票評級也被調(diào)降

　　高盛的研究團(tuán)隊(duì)還將Freescale半導(dǎo)體公司(FSL)的股票評級由“超出市場表現(xiàn)”降至“市場表現(xiàn)”。高盛指出，自2004年8月透過發(fā)行初始股從摩托羅拉(MOT)剝離以來，F(xiàn)reescale的股價(jià)已大幅增長90%。

　　被降級後，截至周四美東夏令時(shí)下午2:15，F(xiàn)reescale的股票下跌52美分，至24.48美元，跌幅為2%。

　　高盛分析師認(rèn)為，F(xiàn)reescale的股票不再代表“豐厚價(jià)值”，這家總部位於德州Austin公司需要增強(qiáng)其銷售增長勢頭，給予其股價(jià)進(jìn)一步的推動(dòng)。

　　分析師指出，“我們認(rèn)為這支股票成長勢頭的下一個(gè)立足點(diǎn)可能是營收的必要成長，這將要求Freescale蠃得摩托羅拉的客戶和其他無線客戶，以及維持汽車業(yè)和通訊業(yè)的客戶成長勢頭。”

　　高盛稱，“雖然這是有可能的，但我們并不認(rèn)為投資者因承擔(dān)這些風(fēng)險(xiǎn)而獲得了足夠補(bǔ)償，特別是Freescale股票現(xiàn)在的估價(jià)已接近其所在類股的平均水平”。