美股牛皮令人欲睡 銳步暴漲成盤中亮點

　　鄭步春 每日經濟新聞

　　盤面沉悶

　　周三，美股繼續牛皮，盤勢令人昏昏欲睡。道指漲13.85點，報10697.59點；標普漲0.92點，報1245.04點；納指跌1.34點，收2216.81點。

　　美國供應管理協會7月份服務業指數從6月的62.2，降至60.5，預測值為61.5，顯然該指標偏空。由于周五美國將公布就業數據，投資人大多觀望，油價下跌也未能吸引買盤。

　　美國第二大運動鞋制造商銳步大漲30%，報57.14美元，因德國阿迪達斯同意斥資38億美元收購銳步，這縮短了與耐克的差距。耐克上漲1.09美元，至86.92美元。

　　宏觀面再受關注

　　下周美國可能加息25個基點，使隔夜利率升至3.50%。

　　美林首席北美經濟師DavidRosenberg表示，以前對2005年美國經濟增長預估太低。

　　他指出：“年初我們只預計3%的增長率，現在看來可能接近3.5%。”至于今年第四季及2006年初的經濟，他還是不那么看好。

　　他說：“明年經濟的最大風險在于房市降溫，而房價不再上漲足以讓明年消費支出趨緩。他把2006年增長率預估從3.2%降到2.7%。”

　　眾人拾“錢”泡沫多

　　美聯儲最近幾年的做法客觀上刺激了消費和需求，并堆砌起股市和房產泡沫，最近一兩年又有股市泡沫向房地產泡沫轉移的跡象，房地產泡沫一旦破滅，以房地產資產抵押貸款的消費者，其支出都將驟減，也就是上文Rosenberg所說的“消費支出趨緩”。

　　另外，資產泡沫這東西不太好辦，既不能沒有一丁點泡沫，又不能聽之任之，更不能隨意捅破。

　　更嚴重的問題是，非但泡沫本身不好對付，而且美國怎么決定對付泡沫也極多“掣肘”，并不由美國說了算。

　　美國是個特殊的國家，喜歡充當“大佬”，結果是身不由己，這使美國財政政策、貨幣政策都會被扭曲。

　　當財政政策收縮時，會造成對美出口的拉美和亞太國家或地區經濟問題突出，甚至是經濟危機，增加美國維持世界經濟秩序的成本，等于給美國自己找麻煩，所以常被“簇擁著”進行擴張性財政政策，并造成巨額赤字。

　　當貨幣政策緊縮時，美國銀根被抽緊，但境外資金被高利率吸引，大量涌入，將美國長期利率打低，房產泡沫也被“簇擁著”繼續擴張。

　　這樣看來，美國的泡沫不僅是美國的泡沫，還是全球的泡沫。