2月19日午后，北京街頭天氣寒冷。身穿長款黑色大衣的農(nóng)行前董事長劉士余出現(xiàn)在北京市行政副中心通州，一口氣連看了5個園林綠化項(xiàng)目。“行政辦公區(qū)內(nèi)現(xiàn)有幾座醫(yī)院？如果配齊先進(jìn)的醫(yī)療設(shè)施，項(xiàng)目資金缺口還有多少？”他不斷詢問著現(xiàn)場的各種情況。

　　但在稍后召開的北京市行政副中心建設(shè)發(fā)展基金啟動儀式上，劉士余突然著急起來，在接到趕往國務(wù)院參加重要會議的通知后，劉士余只做了簡短發(fā)言，便匆匆離去。翌日上午，新華社發(fā)布消息，劉士余出任中國證監(jiān)會黨委書記、主席職務(wù)。

　　對于劉士余成為證監(jiān)會新任“管家”，業(yè)界認(rèn)為既在情理之中，也在意料之外。

　　從歷任證監(jiān)會主席履歷背景看，自周小川時代起，5位證監(jiān)會主席均遵循著從央行副行長，到專任四大行負(fù)責(zé)人，再出任證監(jiān)會主席的軌跡。劉士余也不例外，從央行到農(nóng)行再到證監(jiān)會他用了20年。如果進(jìn)一步將劉士余與現(xiàn)任銀監(jiān)會、保監(jiān)會兩位主席尚福林、項(xiàng)俊波對比，更不難發(fā)現(xiàn)尚福林、項(xiàng)俊波也都先后在央行、農(nóng)行任職，劉士余證監(jiān)會主席這一角色的轉(zhuǎn)變，使當(dāng)前“三會”主席的履歷高度相似。

　　但業(yè)內(nèi)人士也指出，劉士余角色轉(zhuǎn)變之快有些始料未及，如果對比上一次證監(jiān)會交接班，當(dāng)時肖鋼接替郭樹清出任證監(jiān)會主席時，是在當(dāng)年“兩會”結(jié)束后的3月19日才正式宣布。此外，劉士余沒有任何在證券市場的供職經(jīng)驗(yàn)也讓很多人頗為擔(dān)心。

　　每逢證監(jiān)會主席人選更換，卸任的一位總會受到一番質(zhì)疑，新上臺的則被抱以無限期望。此輪證監(jiān)會主席交接班也不例外，就連劉士余的名字也被股民改編為“牛市雨”，似乎會給股民帶來好運(yùn)。

　　但實(shí)際上，證監(jiān)會易帥后，等待新掌門劉士余的，是未竟的改革事業(yè)。在經(jīng)歷去年夏天的劇烈震蕩之后，A股市場依然敏感，隨著雙向開放推進(jìn)，資本市場監(jiān)管也更加復(fù)雜。值此重要時刻，如何平衡好市場穩(wěn)定與改革推進(jìn)這些難題，是新任“管家”劉士余的一大挑戰(zhàn)。

　　實(shí)干派

　　翻開劉士余的簡歷，其上一站農(nóng)行的經(jīng)歷至關(guān)重要。2014年10月，劉士余調(diào)任中國農(nóng)行，任黨委書記。2014年12月開始，劉士余兼任中國農(nóng)行董事長。

　　四大銀行中，農(nóng)行由于在縣域經(jīng)濟(jì)中扎根較深，近年來受利率市場化以及互聯(lián)網(wǎng)金融沖擊相對較小，業(yè)績漲幅較為穩(wěn)定，但面臨的挑戰(zhàn)也較大。劉士余要帶領(lǐng)這家大行進(jìn)一步創(chuàng)新，需要很大的智慧和魄力，農(nóng)行內(nèi)部人也充滿期待。

　　“低調(diào)、務(wù)實(shí)，屬于實(shí)干派。”農(nóng)行內(nèi)部人士對劉士余的評價高度統(tǒng)一。一位總行某業(yè)務(wù)部門負(fù)責(zé)人表示，劉士余很有擔(dān)當(dāng)。而分行層面，一位農(nóng)行分行副行長對《第一財經(jīng)日報》表示，感覺劉士余是個雷厲風(fēng)行的人。

　　從調(diào)任農(nóng)行掌舵人到出任證監(jiān)會主席，雖然劉士余執(zhí)掌農(nóng)行不到一年半時間，但他說過的話、提出的要求，如今都已基本兌現(xiàn)。

　　在調(diào)任農(nóng)行之初，劉士余曾在2015年1月底的內(nèi)部工作會議上提出了三點(diǎn)要求：一是繼續(xù)強(qiáng)調(diào)了三農(nóng)金融服務(wù)；二是提升城市業(yè)務(wù)競爭力，包括對公業(yè)務(wù)的支柱功能和零售業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略基石作用；三是提高跨境、跨市場的金融服務(wù)水平。

　　雖然農(nóng)行2015年年報尚未披露，但從近日農(nóng)行內(nèi)部評選出的該行2015十大新聞看，目標(biāo)與結(jié)果可以從大事記中逐一找到答案：首先，大力推進(jìn)金融精準(zhǔn)扶貧方面，截至2015年末，農(nóng)行貸款余額達(dá)5907億元，比2011年初增長128%。劉士余領(lǐng)導(dǎo)下的農(nóng)行在發(fā)展的同時并未放松對農(nóng)村和農(nóng)戶的支持。

　　其次，2015年10月7日農(nóng)行“藍(lán)海工程”（Blue Ocean Engineering）四期成功投產(chǎn)，自主研發(fā)的新一代核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)建設(shè)工程全面收官。這一內(nèi)核升級在銀行業(yè)中難度巨大，特別是在互聯(lián)網(wǎng)金融沖擊銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的2015年，農(nóng)行這一 “換芯”行動，吸引了業(yè)內(nèi)廣泛關(guān)注。

　　最后，2015年10月底農(nóng)行在倫敦上市中資金融機(jī)構(gòu)首單10億美元的綠色金融債券成功發(fā)行。作為中資金融機(jī)構(gòu)在國外發(fā)行的首單綠色債券，也是亞洲發(fā)行體發(fā)行的首單人民幣綠色債券，劉士余指出，此舉既是落實(shí)中英經(jīng)濟(jì)財金對話政策成果的具體體現(xiàn)，也是中英金融機(jī)構(gòu)共同合作，支持綠色產(chǎn)業(yè)、聯(lián)合應(yīng)對氣候變化方面所做出的實(shí)際行動。

　　根據(jù)2015年農(nóng)行三季報，該行實(shí)現(xiàn)凈利潤1533.70億元，較上年同期增長0.57%。雖然該行2015年全年成績單尚未交出，但在利率市場化與互聯(lián)網(wǎng)金融雙重沖擊下，農(nóng)行在2015年前三季度基本保持了增長的態(tài)勢。此外業(yè)內(nèi)人士還指出，隨著劉士余這位互聯(lián)網(wǎng)金融專家到來，在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域，他也帶給農(nóng)行諸多變化。

　　2015年4月，農(nóng)行升級了B2C平臺——掌上銀行3.0，融入了消費(fèi)電商和社交即時分享功能。農(nóng)行內(nèi)部人士表示，推出的“掌上銀行3.0”將作為農(nóng)行互聯(lián)網(wǎng)金融戰(zhàn)略中未來B2C核心平臺。

　　對于銀行發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融，劉士余有不同于其他銀行家的看法。2015年6月，劉士余在接受媒體采訪時表示，當(dāng)前銀行設(shè)立互聯(lián)網(wǎng)金融事業(yè)部或子公司并不成熟，在現(xiàn)行銀行框架下，一旦出現(xiàn)風(fēng)險暴露，母公司要對事業(yè)部提供無限擔(dān)保責(zé)任。銀行設(shè)立子公司雖然可以隔離風(fēng)險，但二者應(yīng)該是功能協(xié)同關(guān)系而不是競爭關(guān)系。

　　劉士余的務(wù)實(shí)還體現(xiàn)在他喜愛一線調(diào)研上。根據(jù)《第一財經(jīng)日報》記者不完全統(tǒng)計(jì)，劉士余來到農(nóng)行的不到一年半時間里，曾先后前往建三江、清遠(yuǎn)、衡水、饒陽、海西等多地參加調(diào)研考察。

　　2015年3月，時任農(nóng)行董事長的劉士余來到清遠(yuǎn)考察時指出，農(nóng)行一定要盡快實(shí)現(xiàn)“惠農(nóng)通”助農(nóng)取款服務(wù)點(diǎn)覆蓋每一個中心村，加快金融服務(wù)站的使用，進(jìn)一步完善村鎮(zhèn)地區(qū)的金融服務(wù)環(huán)境。“劉士余和農(nóng)戶代表說話時不快也不慢，能和他們十分幽默地聊很久，而且不是那種官話。”一位全程陪同劉士余在清遠(yuǎn)調(diào)研的農(nóng)行內(nèi)部人士對《第一財經(jīng)日報》記者回憶道。

　　也有分行人士指出，雖然接觸不多，但這位曾經(jīng)的農(nóng)行一把手很為下面人著想，這其實(shí)也與劉士余在央行時給公眾的印象吻合。根據(jù)媒體早前引述相關(guān)人士的話指出，劉士余在擔(dān)任央行副行長期間也善于平衡和協(xié)調(diào)各方面利益關(guān)系，“情商比較高。”

　　今年1月底，農(nóng)行北京分行爆發(fā)票據(jù)風(fēng)險，有媒體援引農(nóng)行內(nèi)部人士的話指出，劉士余震怒，要求嚴(yán)查十家省分行，一旦發(fā)現(xiàn)違法違規(guī)現(xiàn)象將從嚴(yán)、從重、從快處罰。一位農(nóng)行內(nèi)部員工回憶自己參加總行警示教育視頻會時對劉士余的印象是“該狠的時候狠，很有些疾惡如仇的性子”。

　　經(jīng)驗(yàn)豐富

　　在調(diào)任農(nóng)行之前，18年央行的工作經(jīng)驗(yàn)早已把劉士余打造成金融專家，有中國互聯(lián)網(wǎng)金融“大家長”之稱。

　　公開資料顯示，劉士余1996年調(diào)入人民銀行，在央行的這18年里，先后歷任銀行司副司長、銀行監(jiān)管二司司長、央行辦公廳主任、央行行長助理、副行長。

　　2002年，人民銀行開始分拆，分拆出的銀監(jiān)會在2003年4月正式成立。之前任銀行監(jiān)管二司司長的劉士余留任，出任人民銀行辦公廳主任，2004年7月升任行長助理，先后分管金融穩(wěn)定局、金融市場司、條法司、支付司和部級協(xié)調(diào)等人民銀行的核心部門。2003年11月，國務(wù)院成立了國有商業(yè)銀行股改領(lǐng)導(dǎo)小組，由時任國務(wù)院副總理的黃菊擔(dān)任領(lǐng)導(dǎo)小組組長，央行行長周小川擔(dān)任領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室主任，劉士余任辦公室副主任。國有五大銀行改革、重組、上市順利推進(jìn)。

　　一位金融機(jī)構(gòu)高管曾表示，國有銀行改革周小川出戰(zhàn)略、出思想，劉士余則是重要的執(zhí)行者。

　　劉士余從央行調(diào)任農(nóng)行其實(shí)不難理解。其在中國人民銀行銀行二司時期，曾主管股份制銀行，參與處置當(dāng)時的城市信用社的風(fēng)險和農(nóng)村基金會擠兌風(fēng)險；2005年后農(nóng)行啟動改革方案，劉士余是直接分管農(nóng)行的央行領(lǐng)導(dǎo)。

　　興業(yè)銀行、華福證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委對《第一財經(jīng)日報》記者表示，目前中國“三會”主席都來自農(nóng)行，可能與農(nóng)行發(fā)展史和上市過程有關(guān)，農(nóng)行的上市一定程度上是作為大型國有銀行市場化改革的收官之戰(zhàn)。過去由于農(nóng)行主要經(jīng)營農(nóng)村領(lǐng)域的貸款，網(wǎng)點(diǎn)多、人員多，在四大國有銀行中，農(nóng)行的資產(chǎn)質(zhì)量并不出色，但中央希望農(nóng)行在上市時能夠打得漂亮， 所以為了推動農(nóng)行的改制上市，將很多尖兵都集中到農(nóng)行。

　　劉士余便是其中的尖兵強(qiáng)將之一。曾任央行副行長時劉士余的辦公室背書架上擺滿各類經(jīng)濟(jì)類書籍，《最新國際金融工具》等金融類書籍與WTO等經(jīng)濟(jì)類書籍一字排開。“為人非常勤勉，經(jīng)常看書到晚上兩三點(diǎn)才睡覺，即使面對比較陌生的領(lǐng)域，也能很快進(jìn)入狀態(tài)。”劉士余身邊的人這樣評價他。

　　劉士余與他的前任證監(jiān)會主席肖鋼似乎都共享了勤勉、愛讀書的習(xí)慣。根據(jù)外媒報道，肖鋼盡管從未在海外留過學(xué)，但肖鋼曾經(jīng)決定在中行非常關(guān)鍵的國際路演上用英語演講，在辦公室待到很晚閱讀英文版金融書籍。與之相比，有清華大學(xué)經(jīng)管學(xué)院和美國哈佛大學(xué)肯尼迪政府學(xué)院學(xué)習(xí)背景的劉士余，似乎不需要將過多的精力用到學(xué)習(xí)英文上。

　　肯尼迪政府學(xué)院（KSG）不僅擁有大批的中國留學(xué)生，還與中國政府有多個合作項(xiàng)目。最著名的當(dāng)數(shù)2001年由國務(wù)院發(fā)展研究中心、哈佛大學(xué)肯尼迪政府學(xué)院、清華大學(xué)公共管理學(xué)院三方共同舉辦的“公共管理高級培訓(xùn)班”。該學(xué)院以培訓(xùn)政界人才而聞名國內(nèi)，劉士余曾經(jīng)參加學(xué)習(xí)的正是肯尼迪政府學(xué)院與中國政府的合作項(xiàng)目之一。

　　此外值得注意的是，作為央行前任副行長的劉士余， 2013年起，條法司負(fù)責(zé)牽頭起草《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》，他本人對互聯(lián)網(wǎng)金融也有較深的研究，并積極推動指導(dǎo)意見的出臺。這也是劉士余互聯(lián)網(wǎng)金融界的“大家長”稱號的來歷。

　　2014年2月，時任央行副行長的劉士余在《清華金融評論》發(fā)表《秉承包容與創(chuàng)新的理念，正確處理互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展與監(jiān)管的關(guān)系》一文，劉士余指出，機(jī)構(gòu)法律定位不明，可能 “越界” 觸碰法律 “底線”。互聯(lián)網(wǎng)金融應(yīng)該有兩個法律上的 “底線”：一個是不能非法吸收公眾存款，另一個是不能非法集資。

　　縱觀2015年互聯(lián)網(wǎng)金融P2P行業(yè)的發(fā)展，無論是e租寶、金賽銀、MMM等平臺引發(fā)的互聯(lián)網(wǎng)金融地震，還是近日鑫琦資產(chǎn)囂張跑路的“奇葩”事，劉士余早在兩年前警示的互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險都很深刻。

　　新主席的挑戰(zhàn)

　　劉士余出任證監(jiān)會主席后，已經(jīng)在和證監(jiān)會官員的講話中提出三大要求。他指出，當(dāng)前任務(wù)包括監(jiān)管市場、嚴(yán)查操縱股市和引導(dǎo)資金入市。

　　2月23日，作為證監(jiān)會新任主席劉士余履新后的首個交易日，滬指上漲60余點(diǎn)，重新站上2900點(diǎn)。股市的表現(xiàn)反映出股民的心態(tài)，但比技術(shù)性反彈更艱巨的是真正管好資本市場。

　　根據(jù)《第一財經(jīng)日報》記者梳理，除副主席姜洋外，新的證監(jiān)會主席團(tuán)隊(duì)全部為“空降”新人，新團(tuán)隊(duì)將如何以更加科學(xué)合理的方式推進(jìn)改革，備受各方關(guān)注。

　　新任主席劉士余究竟懂不懂資本市場？這才是業(yè)內(nèi)關(guān)心劉士余的核心所在。其實(shí)，從劉士余過往關(guān)于中國資本市場的言論中，可以洞察一二。2014年5月9日，國務(wù)院發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場健康發(fā)展的若干意見》（下稱“新國九條”）。“新國九條”出臺后第二天，劉士余在清華五道口金融論壇上將其稱為3.0版本“國九條”，并指出，這意味著中國資本市場進(jìn)入了新的發(fā)展階段。

　　劉士余在論壇上表示，健全多層次資本市場，多渠道推進(jìn)股權(quán)融資，提高直接融資比例，是黨的十八屆三中全會決定當(dāng)中的原話，這也是對我們金融工作一個最底線的要求。“我理解的資本市場一個是要健康、一個是要全面、一個是要多層次。所以，縱觀金融市場體系當(dāng)中存在的諸類的問題，核心或者說解決這個問題的牛鼻子還是要把中國多層次的資本市場發(fā)展起來。”早在2014年，時任央行副行長的劉士余便在一次內(nèi)部演講中闡述了其對于資本市場的看法。

　　按照劉士余的觀點(diǎn)，他認(rèn)為中國資本市場的健康發(fā)展，必須要有“航母”級投行作為支撐。“無論是保險行業(yè)、證券行業(yè)還是銀行業(yè)，一個國家的金融體系沒有幾個支柱，在這個行業(yè)里沒有靠得住的大型骨干，占有一定的市場集中度的，實(shí)踐證明還是不行。”劉士余曾公開表示在中國資本市場的發(fā)展中應(yīng)當(dāng)要有幾家“航母”級的投行。

　　如今距離劉士余所討論的A股市場已經(jīng)過了將近兩年。“新主席上任最大的一個挑戰(zhàn)，應(yīng)該是如何向注冊制過渡。”前投行人士、上海師范大學(xué)副教授黃建中曾對《第一財經(jīng)日報》記者表示，人大授權(quán)即將生效，下一步方案如何確定、改革如何推進(jìn)，在二級市場依然不夠穩(wěn)固的情況下，這是一個很大的課題。

　　除注冊制外，另一個擺在一行三會面前的大變革是大金融監(jiān)管的改革。近日，中國人民銀行金融研究所副所長卜永祥撰文指出，為統(tǒng)籌協(xié)調(diào)貨幣政策、金融穩(wěn)定、金融改革和金融監(jiān)管，我國金融管理體制改革的基本方案應(yīng)該是：撤銷銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會和外匯局，機(jī)構(gòu)、業(yè)務(wù)、人員、服務(wù)，并入中央銀行，建立單一金融管理體制。

　　雖然上述仍停留在學(xué)術(shù)討論中，但是2015年中國股市的劇烈震蕩暴露出“一行三會”溝通和協(xié)調(diào)上的問題，在新的經(jīng)濟(jì)金融形勢下，金融監(jiān)管協(xié)調(diào)部際聯(lián)席會議制度或面臨調(diào)整。

　　2月25日，滬指再現(xiàn)千股跌停，跌幅逾6%。這已經(jīng)是2016年兩次熔斷之后出現(xiàn)的第三次千股跌停。業(yè)內(nèi)人士指出，目前劉士余還未出新招。但鑒于新主席從來沒有證券市場職場經(jīng)驗(yàn)的情況，可能會先沉下來研究市場，然后以自己的角度來看到中國股市癥結(jié)，制定治理當(dāng)前股市亂象的對策。

　　附表 劉士余履歷：

　　●1961年11月出生于江蘇省灌云縣，漢族。

　　●1987年從清華大學(xué)水利工程系水利水電工程專業(yè)畢業(yè)，獲工學(xué)

　　碩士，先后在上海市經(jīng)濟(jì)體制改革辦公室、國家經(jīng)濟(jì)體制改革委員

　　會工作。

　　●1994年11月任中國建設(shè)銀行房地產(chǎn)信貸部副主任。

　　●1996年調(diào)入人民銀行，先后擔(dān)任中國人民銀行銀行司助理巡視

　　員、副司長，中國人民銀行監(jiān)管二司副司長、司長，中國人民銀行辦

　　公廳主任、黨委辦公室主任。

　　●2004年7月任中國人民銀行行長助理、黨委委員。

　　●2006年6月任中國人民銀行副行長。

　　●2014年10月任中國農(nóng)業(yè)銀行黨委書記，12月任中國農(nóng)業(yè)銀行董

　　事長。

　　●2016年2月任中國證券監(jiān)督管理委員會主席、黨委書記。

　　資料來源：中國證監(jiān)會官方網(wǎng)站