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　　證券時報記者 蔡愷

　　2015年有哪些投資機遇和風險值得關注？近日，恒生中國環球市場業務主管兼任廣證恒生投資咨詢公司董事黃偉鴻在廣州接受了證券時報記者采訪，就2015年經濟形勢和投資機會做出詳盡分析。

　　美聯儲最快9月加息

　　國內投資形勢分析離不開國際環境的分析。在任職恒生中國之前，黃偉鴻曾任香港恒生銀行的財資市場主管，負責銀行資產負債管理和利率、外匯部門的運作，長期觀察國內外宏觀經濟形勢和政府決策。

　　黃偉鴻表示，2014年國際發達經濟體的發展勢頭都很弱，但今年的顯著變化是——美國經濟發展勢頭獨好，而歐盟和日本缺乏活力，這對于中國在內的發展中經濟體來說會有一些負面影響。首先，歐日經濟持續不振，且人民幣匯率仍然處于高位，這將繼續阻礙2015年中國的出口。其次，目前人民幣匯率偏弱，證明外國機構和企業看淡中國經濟，以致于有些原本準備到中國投資的外國企業可能會推遲投資計劃，“熱錢”涌入會變慢甚至會流走。

　　同時，美國加息預期不斷升溫，中國投資者更加擔心加息后“熱錢”回流美國。不過，黃偉鴻預計，美聯儲最快在今年9月份才會首次加息。他說，近期美國油價下跌，居民油價支出減少，有助于促進本地人消費、推動美國經濟復蘇，但當前美國的通脹水平溫和，如果沒達到2%的通脹水平，美聯儲是不會貿然啟動加息的。

　　美國加息時點延后，也為中國爭取了一些時間。黃偉鴻說，中國政府已開始從財政政策和貨幣政策著手刺激經濟。一方面，國務院去年底至今已批準了大量的基建投資項目，這將會抵消外圍經濟體對中國的負面影響；另一方面，預計中國也將會實施更加寬松的貨幣政策。

　　“預計2015年年中之前，中國央行[微博]會累計降息2次，每次降0.25個百分點，存款準備金率也可能會降1.5個百分點。”黃偉鴻說。

　　之所以認為時點是今年年中之前，主要因為中國經濟數據在前半年會較差，政府很可能年中之前就主動推出政策以減少經濟下行風險。

　　看好A股及銀行理財

　　與中國實體經濟形成鮮明對比的是，2014年A股在一片牛市中結束。黃偉鴻說，2015年A股值得繼續投資，而銀行理財產品也是一個不錯的選擇，但目前并非投資黃金、樓市的最佳時機。

　　黃偉鴻表示，目前A股藍籌股估值并不高，且中國股市以散戶為主導，去年11月首次降息，刺激了散戶入市欲望，不斷創新高的股市也增添了信心，預測2015年底上證指數有機會達到3800點到4000點的水平。尤其看好銀行股、券商股和消費板塊，以及受惠中國“一帶一路”戰略的基建股。

　　另外，黃偉鴻認為銀行理財產品也是一個較為穩健的投資選擇，但要注意選擇安全系數和年化收益相對較高的長期限產品，以鎖定高收益、規避再次降息的影響。

　　不過“中國大媽”鐘情的黃金投資，黃偉鴻并不看好。“年內金價可能跌到1000美元/盎司”，他認為美元走強且股市上漲，加上美國經濟數據向好、通脹處于低位，黃金的避險需求被大大削弱。此外，他認為今年樓市缺乏大漲的環境，而外匯方面可單獨考慮美元，但歐元和日元今年還會一直處于弱勢。

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