等待改革信號定調 跟蹤制度性紅利主題
■李泓灝
作為十八屆三中全會前的最后一個交易周，本周大盤走勢與量能均萎靡不振，雖然昨日滬指再次擊穿120日均線支撐隱約有技術破位跡象，但市場并未出現大幅殺跌，再度彰顯了機構的觀望和彷徨。某種程度上，市場的震蕩或許是在等待改革信號的定調方向。不過從資金供給、主力動向、市場情緒上看，短期即使出現超預期的改革紅利，也將是結構性行情的演繹。在目前市場情況下，控制倉位、嚴防風險還是投資者的第一要務。
首先，資金流動性再度充裕的預期破滅，流動性偏緊將持續。由于資金流動性的緊張，一方面加大了市場主力的運作成本，另一方面由于場外無風險收益的高企，也將減弱資金入市的動力。
其次，目前的市場，大盤量能萎縮，反彈乏力，權重股欲漲不能，多頭的信心和意志正在逐步被消磨。而更讓人憂慮的是，量能持續快速萎縮，表明主力資金或已對未來一段時間的市場失去興趣。
再次，近期雖然出現產業資本增持現象，但根據WIND數據統計，從10月15日本輪下跌以來產業資本增持29.05億元，而減持為84.58億元，與歷史底部還有不少差距。另外數據顯示截至11月5日，今年下半年以來有194家公司被股東或高管凈增持，累計凈增持金額達到111.9億元，而同期有569家公司被凈減持，累計凈減持金額高達477.2億元，下半年被凈減持的公司遠多于被凈增持的公司，與凈增持的金額匯總計算，合計凈減持金額達365.3億元。
最后，從盤面看雖然昨日市場跌幅不大，但隨著滬指半年線失守及深成指先跌破前期低點，市場做空動能有逐步放大的跡象。技術上看，前期滬指在60日支撐下形成下降旗形整理趨勢。當前的市場情形正是反彈中量能急劇萎縮，10日、20日、30日等多條短期均線呈現典型空頭排列，后市一旦有效跌破半年線支撐，指數將可能出現一波快速下跌。雖下跌技術空間不大，但目前滬深兩市融資余額還保持在3106.7億元，僅比歷史高點減少20.52億元，一旦市場改革預期不能兌現，杠桿持有者心理必然出現變化，集體的去杠桿或將出現，將可能加速市場的下跌。
綜合來看，控制倉位、嚴防風險還是目前的最優選擇。但在觀望的同時，十八屆三中全會改革方向仍需要重點關注。深化改革、調整結構已經成為經濟領域的核心訴求和價值取向，即將召開的十八屆三中全會將是一窺整體構架的重要契機。投資者應密切關注和跟蹤金融、國企改革、自貿區和土地制度、創新體制等為資本市場帶來制度性紅利的熱點主題。（作者系民族證券財富中心總經理助理）
進入【新浪財經股吧】討論