⊙銀河證券研究所

　　一、“單獨(dú)二胎”

　　繼上周末國家衛(wèi)計(jì)委新聞發(fā)言人宣布正在研究完善生育政策的思路和方案之后，周二衛(wèi)計(jì)委網(wǎng)站公布的《中共國家衛(wèi)生和計(jì)劃生育委員會黨組關(guān)于印發(fā)“服務(wù)百姓健康行動”實(shí)施計(jì)劃的通知》稱，將完善生育政策，適時(shí)出臺調(diào)整方案，調(diào)整生育政策的核心為放松長期以來執(zhí)行的“一胎化”政策。

　　上周五有媒體報(bào)道，今年底明年初或?qū)⑾刃蟹砰_“單獨(dú)二胎”（夫妻一方是獨(dú)生子女的可以生二胎）政策，并稱政府同時(shí)也在擬定2015年全面放開二胎的政策。對此，國家衛(wèi)計(jì)委宣傳司司長、新聞發(fā)言人毛群安回應(yīng)，必須長期堅(jiān)持計(jì)劃生育基本國策不動搖，國家衛(wèi)計(jì)委正在組織調(diào)研人口數(shù)量、素質(zhì)、結(jié)構(gòu)和分布的關(guān)系，研究提出完善政策的思路和方案。

　　二、中國的嬰兒潮

　　1949年以來中國有四次嬰兒潮，第一次嬰兒潮：1949-1959年。由于當(dāng)時(shí)中國總?cè)丝谥挥?億，基數(shù)小，此次嬰兒潮人口的絕對數(shù)量相對不大；

　　第二次主力嬰兒潮：1962-1973年。是我國歷史上出生人口最多的主力嬰兒潮。10年全國共出生近2.6億人，占當(dāng)前全國總?cè)丝跀?shù)的約20%；

　　第三次回聲嬰兒潮：1983-1990年。由于計(jì)劃生育政策，此次嬰兒潮出生人口總量雖不及主力嬰兒潮，但也有1.24億，接近當(dāng)前全國人口的10%；

　　第四次城市嬰兒潮：2015-2022年。目前人口眾多的“80后”一代已經(jīng)長大，陸續(xù)成家立業(yè)，在2015年前我國將迎來新一輪的生育高峰，這也將構(gòu)成第四次嬰兒潮。

　　從數(shù)據(jù)上可以看到，自2012年起出生率已經(jīng)開始回升，預(yù)計(jì)出生率在2013年將繼續(xù)回升。這一輪嬰兒潮在2013年即有所體現(xiàn)，在2015年將表現(xiàn)明顯，由于當(dāng)今人口婚育年齡差異較大，這一輪嬰兒潮的時(shí)間長度有望維持到2022年前后。如果計(jì)劃生育政策出現(xiàn)微調(diào)，80后育齡人口的生育數(shù)量將高于以往。我們估計(jì)，中國新生兒數(shù)量有望從當(dāng)前的每年1600萬上升到每年2000萬（峰值）的水平，其中穩(wěn)定狀態(tài)可能維持每年1800-1900萬左右的水平，較之當(dāng)前1600萬的水平明顯上升。

　　為了防范農(nóng)村地區(qū)生育的報(bào)復(fù)性反彈，計(jì)劃生育短期內(nèi)不會全面放開，類似過去二胎政策的條件放寬的結(jié)構(gòu)性放松有望繼續(xù)。在這一輪嬰兒潮中，伴隨著計(jì)劃生育政策的結(jié)構(gòu)性寬松，出生人口數(shù)量將出現(xiàn)明顯上升。

　　可見，此次80后育齡人口的生育影響將大于前三次嬰兒潮，因?yàn)檫@次嬰兒潮發(fā)生在城市。

　　三、關(guān)注婚育嬰幼產(chǎn)業(yè)鏈

　　新的嬰兒潮直接帶動的產(chǎn)業(yè)將是嬰幼用品產(chǎn)業(yè)，而隨著當(dāng)代育兒觀念的變化，嬰幼用品和食品也將更加豐富多樣�？偨Y(jié)來看，典型的嬰幼消費(fèi)有醫(yī)藥、奶粉、玩具、紙尿褲，有關(guān)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的上市公司有：江南高纖、衛(wèi)星石化、貝因美、星輝車模、高樂股份、中順潔柔、戴維醫(yī)療、康芝藥業(yè)、山大華特、長春高新、仁和藥業(yè)、智飛生物。

　　除了嬰幼用品，還應(yīng)關(guān)注新嬰兒潮父母們的消費(fèi)，也就是80后群體的消費(fèi)。主要包括：房地產(chǎn)、裝飾和家具、家電、汽車、珠寶首飾、旅游，代表公司有：金螳螂、洪濤股份、亞夏股份、廣田股份、宜華木業(yè)、美克美家、喜臨門、索菲亞、老鳳祥、飛亞達(dá)A、潯興股份等。

　　一般來說，新的嬰兒潮來臨有利于經(jīng)濟(jì)回升，因此，對A股市場的未來應(yīng)該更樂觀一些。

進(jìn)入【新浪財(cái)經(jīng)股吧】討論