申銀萬(wàn)國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)分析師韓思怡。(新浪財(cái)經(jīng) 賈景濤 攝)

　　新浪財(cái)經(jīng)訊 申銀萬(wàn)國(guó)[微博]2013夏季投資策略會(huì)7月25日在大連召開(kāi)。上圖為申銀萬(wàn)國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)分析師韓思怡發(fā)表演講。

　　韓思怡在會(huì)上發(fā)布地產(chǎn)行業(yè)投資報(bào)告，摘要如下：

　　政策調(diào)控方式將轉(zhuǎn)向市場(chǎng)化，通過(guò)對(duì)高、中、低端及金融配套方面的一攬子制度建設(shè)，使行業(yè)逐漸回歸商業(yè)常態(tài)，行業(yè)波動(dòng)性減弱、公司分化加大，成本及費(fèi)用管控能力優(yōu)秀、杠桿利用得當(dāng)?shù)钠髽I(yè)更可能基業(yè)長(zhǎng)青，而具有獨(dú)到商業(yè)模式的企業(yè)也可脫穎而出。

　　下半年行業(yè)走勢(shì)將更趨平穩(wěn)，貨幣環(huán)境穩(wěn)中偏緊決定銷售延續(xù)徘徊之勢(shì)，供給增加和庫(kù)存偏高使房?jī)r(jià)漲幅趨緩，土地市場(chǎng)適度降溫，而新開(kāi)工回升幅度溫和，投資維持穩(wěn)定。

　　投資策略：短期看，下半年行業(yè)基本面更趨平穩(wěn)，制度紅利釋放將帶來(lái)估值修復(fù)；長(zhǎng)期看，在政策的市場(chǎng)化進(jìn)程中，行業(yè)波動(dòng)性將減弱，兩類公司優(yōu)勢(shì)將更突出：1)開(kāi)發(fā)類公司中，成本及費(fèi)用控制能力強(qiáng)或改善明顯，龍頭公司負(fù)債水平穩(wěn)健或正在下降、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)相對(duì)穩(wěn)定的龍頭企業(yè)，優(yōu)勢(shì)將更為突出：萬(wàn)科、金地、保利、招商、榮盛、華夏幸福等；2)積極探索新型商業(yè)模式的公司：南國(guó)置業(yè)、世聯(lián)地產(chǎn)[微博]、華僑城等。

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