申銀萬國食品飲料行業(yè)首席分析師童馴。(新浪財經(jīng) 賈景濤 攝)

　　新浪財經(jīng)訊 申銀萬國[微博]2013夏季投資策略會7月25日在大連召開。上圖為申銀萬國食品飲料行業(yè)首席分析師童馴發(fā)表演講。

　　童馴在會上表示，堅守大眾食品細分龍頭，看好乳制品、屠宰及肉制品、膳食營養(yǎng)補充劑、速凍食品以及調(diào)味品行業(yè)。推薦公司：伊利股份、雙匯發(fā)展、貝因美等。

　　2013年上半年食品飲料行業(yè)分化明顯，乳制品、肉制品股價表現(xiàn)優(yōu)異，白酒、葡萄酒跑輸申萬A指。經(jīng)濟轉(zhuǎn)型期到來，多數(shù)行業(yè)預期變壞，基于以往的投資方法失靈，我們的經(jīng)驗是：挖掘“景氣行業(yè)中、正處于高成長期、估值又合理的公司”，“趨勢比估值更重要”。

　　展望下半年，L型經(jīng)濟轉(zhuǎn)折的特殊時期，大眾食品估值需特殊對待，估值切換行情可以期待。目前很多行業(yè)受雙重因素困擾：長期是否有前景、短期經(jīng)濟增速下臺階帶來多大影響。大眾食品長期受益于經(jīng)濟轉(zhuǎn)型、短期受經(jīng)濟影響小，此階段其穩(wěn)定增長特性會顯著提升估值。對比國際食品飲料上市公司，大眾食品公司14年估值并不高。

　　國際經(jīng)驗啟示：1)符合轉(zhuǎn)型方向的行業(yè)更容易持續(xù)獲得超額收益；2)經(jīng)濟低迷、股市無大機會對大眾食品等必需消費品股價起正面推動作用。

　　食品安全影響程度空前、國內(nèi)外資源整合打開思路，大品牌時代到來。新一屆政府重視民生，民以食為天、食以安為先，食品安全相關(guān)規(guī)范、扶持政策有望陸續(xù)出臺，同時消費者對食品安全意識增強，利好龍頭企業(yè)。國家政策鼓勵兼并收購、提高產(chǎn)業(yè)集中度，食品飲料企業(yè)現(xiàn)金流充裕，后續(xù)更多項目可以期待。

　　具體到子行業(yè)，看好乳制品、屠宰及肉制品、膳食營養(yǎng)補充劑、速凍食品以及調(diào)味品。白酒行業(yè)景氣繼續(xù)承壓，下半年基本面難有根本性好轉(zhuǎn)，預計9月半年報披露結(jié)束后三季報又尚未披露時可能有脈沖性的小反彈，但真正的估值修復行情要等到14年5-9月。

　　推薦公司：伊利股份、雙匯發(fā)展、貝因美、貴州茅臺、湯臣倍健[微博]、承德露露、三全食品等。

進入【新浪財經(jīng)股吧】討論