申銀萬(wàn)國(guó)首席分析師李慧勇。(新浪財(cái)經(jīng) 賈景濤 攝)

　　新浪財(cái)經(jīng)訊 申銀萬(wàn)國(guó)[微博]2013夏季投資策略會(huì)7月25日在大連召開(kāi)。上圖為申銀萬(wàn)國(guó)首席分析師李慧勇發(fā)表演講。李慧勇表示，未來(lái)3-5年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將呈現(xiàn)緊貼底線的超低空飛行。

　　李慧勇稱，中國(guó)經(jīng)濟(jì)守住底線加速轉(zhuǎn)型最理想的情形是通過(guò)轉(zhuǎn)型的有保有壓實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的自然平衡。但實(shí)際上一方面我們不清楚精確的底線在哪里，另一方面很難保證保和壓的平衡，二者之間需要?jiǎng)討B(tài)平衡。

　　總體上未來(lái)3-5年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將呈現(xiàn)緊貼底線的超低空飛行的特征。就目前情況看，由于上半年規(guī)范的多，其對(duì)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面壓制作用明顯，需要政策進(jìn)行對(duì)沖。既要出手穩(wěn)增長(zhǎng)，又要使得負(fù)面效應(yīng)最小，有三條路徑可供選擇：

　　1、在規(guī)范之后，鼓勵(lì)新的金融工具的發(fā)展，譬如通過(guò)發(fā)債解決地方政府和鐵路建設(shè)的資金問(wèn)題；

　　2、加大基礎(chǔ)設(shè)施投資和消費(fèi)性投資，既可以緩解產(chǎn)能過(guò)剩，又有助于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，水利、電力、環(huán)保、高鐵、軌交、電信、能源、保障性住房等領(lǐng)域都仍具有較大的投資空間；

　　3、在合適的時(shí)間，對(duì)此前過(guò)于嚴(yán)厲的一刀切政策進(jìn)行修正，譬如在保障性住房發(fā)展建設(shè)占一定比重以及房?jī)r(jià)得到控制之后，逐漸取消對(duì)房地產(chǎn)的限價(jià)限購(gòu)等。我們預(yù)計(jì)現(xiàn)階段會(huì)以前二者進(jìn)行對(duì)沖，在房產(chǎn)稅普及之后，第三條才有望實(shí)行。

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