■本報記者 徐 科

　　從2007年房地產(chǎn)泡沫破裂至今，美國經(jīng)濟調(diào)整已過六年時間。有經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為，依照經(jīng)濟周期的規(guī)律，美國經(jīng)濟調(diào)整已基本到位，復(fù)蘇“動能”有望逐步增強。稍早前，美聯(lián)儲主席伯南克表示將在“今年晚些時候開始削弱量化寬松的力度”。隨即，債券收益率大幅上漲，股價暴跌，而黃金也不斷下跌。

　　QE的調(diào)整預(yù)期使得全球金融市場在6月份發(fā)生了劇烈波動，投資者對于QE退出的猜測與擔(dān)心不絕于耳。在對美國經(jīng)濟形勢進(jìn)行了審慎評估之后，近日，美聯(lián)儲官員紛紛表態(tài)可能會在未來相當(dāng)長的一段時間內(nèi)都繼續(xù)維持當(dāng)前的寬松措施和力度。緊接著，美股于6月27日收漲，標(biāo)普500指數(shù)創(chuàng)自1月份來最大3日漲幅。

　　從剛剛出爐的美國汽車銷售、房價和制造業(yè)數(shù)據(jù)來看，美國經(jīng)濟或?qū)⒊掷m(xù)好轉(zhuǎn)。美國商務(wù)部（DOC）報告稱，美國5月份工廠訂單略高于預(yù)期，顯示美國經(jīng)濟持續(xù)向好。美國5月工廠訂單月率環(huán)比增長2.1%。同時公布的數(shù)據(jù)顯示，美國5月耐用品訂單修正值月率環(huán)比增長3.7%。

　　7月5日，美國還將發(fā)布6月非農(nóng)就業(yè)報告，這對金融市場至關(guān)重要，投資人預(yù)計6月美國新增非農(nóng)就業(yè)崗位16.5萬個，失業(yè)率將降至7.5%。此前，美聯(lián)儲在6月19日的貨幣政策會議上將2014年失業(yè)率預(yù)估下調(diào)至6.5%。

　　瑞士信貸分析師認(rèn)為：“美聯(lián)儲最終會削減量化寬松的消息已經(jīng)被市場大部分消化，盡管紐約股市近期的波動性增加，但仍顯示出強勁的恢復(fù)能力。”

　　信安環(huán)球投資有限公司首席執(zhí)行官吉姆·麥考恩表示，美國股市今年年初至今的漲勢不僅僅是流動性過剩造成的，美國企業(yè)的良好業(yè)績也是刺激股市上漲的原因。

　　盡管美聯(lián)儲近期頻頻安撫市場，表示相當(dāng)長時間內(nèi)繼續(xù)實施量化寬松政策，但美聯(lián)儲議息會議紀(jì)要中一些委員的言論，也顯然增加了今年縮減量化寬松規(guī)模的可能性。

　　“當(dāng)然，退出有可能是有序的。”瑞銀集團主席魏柏昂此前表示，這并不意味著貨幣政策轉(zhuǎn)向緊縮，即便第三輪量化寬松淡出，美國貨幣政策2014年仍將維持寬松。

　　然而，前摩根士丹利亞洲區(qū)主席史蒂芬·羅奇認(rèn)為，雖然美聯(lián)儲第一輪量化寬松措施有力平息了金融市場動蕩，但隨后兩輪量化寬松在為過度負(fù)債的美國消費者減壓方面，幾無成效；因國內(nèi)消費者以縮減開支應(yīng)對危機，美國消費需求自2008年年初以來一直低迷，無以助力經(jīng)濟復(fù)蘇。

　　雖然美國QE退出還沒有具體時間表，但退出的腳步卻是越來越近，屆時，是否會對中國產(chǎn)生巨大的沖擊引人關(guān)注。蘇格蘭皇家銀行首席中國經(jīng)濟學(xué)家高路易表示，QE退出對中國市場特別是金融市場的影響很小，“通過外部進(jìn)來的金融資產(chǎn)和中國自己創(chuàng)造的流動性相比微不足道”。

　　“發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟政策的調(diào)整，對我國股市產(chǎn)生的沖擊不至于那么大，尤其是美國量化寬松的退出，將是一個長期而緩慢的過程。”上海社會科學(xué)院世界經(jīng)濟研究所副所長徐明棋表示，另外，歐美股市和發(fā)展中國家的股市波動，有著非常高的同步性，這說明美國退出量化寬松對發(fā)展中國家股市沖擊有限。

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