面臨國(guó)內(nèi)外雙重考驗(yàn)

　　目前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨著復(fù)雜的國(guó)內(nèi)外環(huán)境。一邊是，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐緩慢，“緊財(cái)政、寬貨幣”成主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體政策選擇；一邊是，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)基礎(chǔ)不夠穩(wěn)固，物價(jià)不確定因素也在增加。

　　雙重壓力前，貨幣政策面臨考驗(yàn)，是追隨發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體放松銀根，鞏固經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，還是收緊流動(dòng)性應(yīng)對(duì)通脹壓力？昨日，央行行長(zhǎng)周小川在十二屆全國(guó)人大一次會(huì)議記者會(huì)上，給出了答案——穩(wěn)健中性的貨幣政策取向。

　　《政府工作報(bào)告》指出，今年繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策。至于政策工具的選擇，報(bào)告指出，會(huì)綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，調(diào)節(jié)市場(chǎng)流動(dòng)性，保持貨幣信貸合理增長(zhǎng)，適當(dāng)擴(kuò)大社會(huì)融資規(guī)模。接受記者采訪的代表委員認(rèn)為，今年靈活的公開(kāi)市場(chǎng)操作仍可能是央行調(diào)節(jié)流動(dòng)性比較重要的工具�！驯緢�(bào)兩會(huì)報(bào)道組

　　面臨國(guó)內(nèi)外雙重考驗(yàn)

　　當(dāng)前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨復(fù)雜的國(guó)內(nèi)外環(huán)境。從全球市場(chǎng)看，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐緩慢，部分經(jīng)濟(jì)體債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重，“緊財(cái)政、寬貨幣”或成主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體長(zhǎng)期政策選擇。

　　從國(guó)內(nèi)情況看，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的基礎(chǔ)還不夠穩(wěn)固。物價(jià)形勢(shì)雖然相對(duì)穩(wěn)定，但不確定因素正在增加，多方面導(dǎo)致物價(jià)上行壓力，全球超寬松的貨幣環(huán)境還會(huì)持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間，主要經(jīng)濟(jì)體量化寬松政策不斷加碼，潛在的輸入性通脹壓力加大。

　　在昨日的記者會(huì)上，周小川也透露出了對(duì)通脹壓力的擔(dān)憂。他說(shuō)，2月份CPI達(dá)到3.2%，略高于大家的預(yù)期，表明通貨膨脹需要高度警惕。央行歷來(lái)高度重視消費(fèi)物價(jià)指數(shù)，“因此我們打算通過(guò)貨幣政策等其他措施，希望能夠穩(wěn)定物價(jià)、穩(wěn)定通貨膨脹預(yù)期。”央行建議，除了觀察CPI同比，還要觀察環(huán)比。

　　全國(guó)政協(xié)委員、清華大學(xué)經(jīng)管學(xué)院院長(zhǎng)、央行貨幣政策委員會(huì)委員錢穎一表示，由于勞動(dòng)力等要素價(jià)格以及農(nóng)產(chǎn)品和服務(wù)類價(jià)格都存在上漲壓力，今年通脹壓力很大。此外，由于海外一些國(guó)家相繼推出寬松政策，輸入性通脹壓力會(huì)更大。

　　全國(guó)人大代表、全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委副主任委員吳曉靈則稱，今年CPI目標(biāo)控制在3.5%基本上比較客觀，“我認(rèn)為有壓力，但是不會(huì)特別大，尤其是不會(huì)出現(xiàn)惡性通脹�！�

　　中性貨幣政策將持續(xù)

　　《政府工作報(bào)告》稱，今年廣義貨幣M2預(yù)期增長(zhǎng)目標(biāo)擬定為13%左右。這一指標(biāo)一經(jīng)公布，就引起市場(chǎng)的廣泛關(guān)注和猜測(cè)。絕大多數(shù)市場(chǎng)人士認(rèn)為，這一目標(biāo)值低于去年，意味著貨幣政策可能會(huì)在去年穩(wěn)健的基礎(chǔ)上適當(dāng)收緊。

　　對(duì)此，周小川說(shuō)，13%代表了穩(wěn)健的貨幣政策，比較中性的貨幣取向，既非寬松擴(kuò)張型的貨幣政策，也非從緊的貨幣政策，“除了在應(yīng)對(duì)金融危機(jī)高峰期會(huì)有一些特殊的政策，一般情況下我們都會(huì)強(qiáng)調(diào)貨幣政策要保持平穩(wěn)�！�

　　吳曉靈此前也預(yù)測(cè)，貨幣政策還會(huì)保持穩(wěn)定狀態(tài)。因?yàn)橹袊?guó)的經(jīng)濟(jì)雖然發(fā)展速度比前幾年放慢，但是中國(guó)政府已經(jīng)意識(shí)到中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度是次要的，質(zhì)量和效率是更重要的。因而會(huì)用穩(wěn)健的貨幣政策來(lái)保證經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)發(fā)展。但也會(huì)考慮經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，不會(huì)過(guò)度抽緊。

　　但在錢穎一的眼中，今年的貨幣政策會(huì)更加謹(jǐn)慎，“考慮到地方投資的沖動(dòng)，今年央行的壓力蠻大的�！毕啾扔贕DP增速，今年要實(shí)現(xiàn)M2和CPI目標(biāo)的難度比較大。錢穎一說(shuō)，“今年M2目標(biāo)為13%，去年實(shí)際執(zhí)行數(shù)13.8%，預(yù)期為14%，今年要分別降低0.8個(gè)百分點(diǎn)和1個(gè)百分點(diǎn)。”

　　全國(guó)人大代表、央行濟(jì)南分行行長(zhǎng)楊子強(qiáng)的觀點(diǎn)與錢穎一接近。他認(rèn)為，根據(jù)今年通脹的情況，貨幣政策會(huì)呈現(xiàn)中性偏緊，“當(dāng)然會(huì)根據(jù)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，適時(shí)適度地進(jìn)行微調(diào)�！�

　　工具選擇將偏重靈活

　　貨幣政策的基調(diào)已定，工具的選擇將考驗(yàn)央行宏觀調(diào)控的能力和智慧。《政府工作報(bào)告》中指出，綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，調(diào)節(jié)市場(chǎng)流動(dòng)性，保持貨幣信貸合理增長(zhǎng)，適當(dāng)擴(kuò)大社會(huì)融資規(guī)模。

　　全國(guó)人大代表、央行濟(jì)南分行行長(zhǎng)楊子強(qiáng)接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，今年會(huì)根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不同情況，靈活操作數(shù)量型工具和價(jià)格型工具。

　　他預(yù)計(jì)，公開(kāi)市場(chǎng)操作可能是未來(lái)央行調(diào)節(jié)流動(dòng)性比較重要的工具，“相比于利率和準(zhǔn)備金率工具，它對(duì)市場(chǎng)的震動(dòng)性不大，比較柔和、靈活�！�

　　但錢穎一則認(rèn)為，今年不排除央行加息的可能性，“CPI限定在3.5%左右，但是地方政府投資沖動(dòng)較強(qiáng)。在這些背景下，央行也可能會(huì)采取一些避免經(jīng)濟(jì)大起大落的措施�！�

　　至于信貸方面，周小川稱，今年信貸還會(huì)平穩(wěn)增長(zhǎng)。信貸的增長(zhǎng)要和GDP增長(zhǎng)的目標(biāo)以及控制物價(jià)水平的目標(biāo)相匹配。與此同時(shí)，也要給改革以及結(jié)構(gòu)調(diào)整留有一定的空間，“如果你觀察中國(guó)信貸增長(zhǎng)的指標(biāo)，除了特殊時(shí)期外，總體來(lái)講都是保持平穩(wěn)增長(zhǎng)。”

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