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　　理財周報記者 劉夢/文

　　如果你是2011年12月21日的9348萬股28億買入者而一直持有到現(xiàn)在的話，那么22日你虧了2.95億，1月10日你虧了5.08億，1月11日你虧了5.05億，1月12日你虧了7.29億，1月13日你虧了7.23億。

　　這個時候，我們特別需要觀察一個這樣的大邏輯，從11月24日及25日的17億，12月21日的28億，1月10日的15億，1月11日的20億，1月12日的15億，1月13日的11億，全部交易資金算下來約109億。這到底是一個多少億的局呢？而誰是這個局的主宰者？

　　重慶啤酒正在以一個市場所有人都看不懂的邏輯干一單復(fù)雜的局。似乎每一天都是一個真相，但天亮之后它似乎變得更模糊。

　　我們只有站在現(xiàn)在這個交易周期，從幾個大的數(shù)據(jù)作為觀察點(diǎn)，闡述它的局和它的利益。沒有人知道關(guān)于重慶啤酒這個局什么時候收場，或者以什么形式收場。據(jù)上周三理財周報記者獲得的消息稱，“監(jiān)管方已提取全部交易資料。”

　　一條明線與若干暗線

　　明線是誰呢？

　　可以確認(rèn)的是，11月24及25日跑掉的17億絕對是一個利益集團(tuán)，可以稱之為明線。

　　暗線是誰呢？

　　12月21日的28億，1月10日的15億，11日的20億，12日的15億，13日的11億。我們雖然無法完全界定它與逃跑的17億神秘利益方是一個共同體，但其中主要部分肯定與之有極大關(guān)系。

　　這些資金是掩護(hù)者。

　　從量上，觀察到的資金是109億，但其是通過反復(fù)交易、反復(fù)對倒所形成掩飾，實(shí)際資金應(yīng)是109億的1/4左右。可能很多人會迷惑，既然17億逃跑利益已經(jīng)獲得了最大收益，為什么還會返場呢？請大家別忘了，還有大成基金(微博)這個角色，大成如果被困死重慶啤酒，最后這個事件就會成為一個無法收場的事件——大成基金極可能掌握了神秘利益方的相關(guān)情況。這是唯一的解釋。

　　經(jīng)過確認(rèn)，大成基金的籌碼大部分已經(jīng)出來了。這種局既幫大成解了被困的圍，同時也以原每股最高價81元1/3左右的成本得到了較原來的3倍籌碼。這對神秘利益方來講，這也可以算得上是現(xiàn)實(shí)條件下一筆劃算的買賣。

　　通過近來若干天的交易邏輯可以看出，據(jù)傳的上海某著名私募2011年12月21日的入場，也只是若干暗線的一條。但神秘利益方利用這個大開大合的交易特點(diǎn)，成功激活了重慶啤酒單邊趨勢，以及市場的爭議。這是一個手段。

　　收場尚早，甚至只是序曲。根據(jù)節(jié)奏及盤面推演，神秘利益方現(xiàn)在布下的局，收官應(yīng)在3個月之后——那時的重啤關(guān)于要不要做乙肝疫苗三期臨床重大爭論之時。

　　站在之前數(shù)日的交易時點(diǎn)和站在當(dāng)前追溯、連接、關(guān)聯(lián)多個重大關(guān)系、資金和邏輯上來看問題，結(jié)論完全不一樣。當(dāng)然，站在未來三個月再來看，一切清晰明了。

　　頂著利空巨額交易

　　令人費(fèi)解的是，1月10日開始，頂著巨大利空消息的重啤，卻仍然在連續(xù)產(chǎn)生著巨額的交易量，同時股價穩(wěn)定。

　　1月10日，重啤披露二期試驗(yàn)數(shù)據(jù)終稿，兩個主要療效指標(biāo)均顯示，以76周為時點(diǎn)的乙肝疫苗藥劑療效與安慰劑沒有差異。重啤再次陷入跌停。

　　但當(dāng)天最后10分鐘交易時間內(nèi)，重啤出現(xiàn)放量交易，連續(xù)出現(xiàn)幾十萬股、幾百萬股的買單，價格隨之被拉離跌停板。根據(jù)公開信息，1月10日重啤交易量5625萬股，交易金額14.51億元。

　　1月11日，重啤繼續(xù)放量，并呈現(xiàn)上漲趨勢。當(dāng)天交易量7694萬股，成交20.16億元。12日，繼續(xù)放量，交易量6233萬股，成交15.14億元。13日，再次放量交易，成交量4700萬股，成交金額11.2億元，收于23.88元。

　　“按行業(yè)其他啤酒股的估值，重啤的價格遠(yuǎn)遠(yuǎn)達(dá)不到23塊錢。誰會來買入這么一個地雷呢？”華南區(qū)一位從未持有重啤的私募投資人說，“據(jù)我了解，深圳的私募都在減倉，個別配了10個點(diǎn)的，減倉已經(jīng)超過一半。沒人會買。”

　　而且，根據(jù)上交所披露的信息，1月10日賣出前五位中，賣出第四席位來自東北證券資管部。第二、三位均為機(jī)構(gòu)席位，賣出金額8126萬元、7171萬元，折合交易量313萬股、276萬股。“機(jī)構(gòu)里，只有大成還有這么大的籌碼，可見包括大成在內(nèi)的機(jī)構(gòu)都在減倉。”前述私募投資人說。

　　所有人都在減倉出逃，但是，既然有人在賣，就有人在買。四天60億元的交易金額，到底是怎么來的呢？

　　“不排除是之前的一些資金。”深圳一位曾買入重啤的私募經(jīng)理說，“我反正是不會再買了。”對于1月10日起三天產(chǎn)生的50億交易量，該人士感慨“沒有由頭”。

　　據(jù)上交所披露，1月10日，賣出第五席位來自安信上海世紀(jì)大道營業(yè)部，該營業(yè)部此前曾出現(xiàn)在12月21日買入前五席位中，與27.8億冒險進(jìn)場的資金是同一營業(yè)部。因而，此前曾有人推測，徐翔已經(jīng)開始賣出，認(rèn)賠出局。

　　但是，更多的私募投資人仍然認(rèn)為，澤熙的資金仍然在場。“沒那么容易認(rèn)賠出局。我感覺徐翔還在。”深圳一位曾買入重啤的私募對記者說。

　　17億先知先覺，獲利豐厚

　　縱觀重啤資本變遷，11月底離場的17億資金仍然是最大的獲利者。11月24日及25日兩個交易日內(nèi)，重啤以73元至81元的最高價成交了2200萬股，共17.29億元。

　　11月24日賣出前五席位中，兩個來自機(jī)構(gòu)，三個來自游資。第一個機(jī)構(gòu)席位賣出3778萬元，東北證券資管部賣出2066萬元，另外三個席位則分別由來自長春、上海、贛州的游資占據(jù)。25日賣出前五位中，兩個機(jī)構(gòu)席位分別賣出3667萬元、3311萬元。另外三個席位來自華東地區(qū)的游資。這意味著，17億出逃的資金中，除了來自于持有重啤的機(jī)構(gòu)，更多是默契的游資。2012年4月，重啤乙肝疫苗三期試驗(yàn)的審核出爐后，一切將會明了。

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