□南京 劉雨田

　　媒體日前披露，創業板“過濾閥”將啟，有關部門建議及早建立創業板不同于主板的退市制度。聞罷，不由為之擊節叫好！

　　依愚之見，創業板“過濾閥”機制一旦建立，至少給證券市場帶來以下好處：

　　一是有助于增強創業板公司的風險意識。因為創業板退市制度比主板更嚴格，其退市是“快速程序”中的“直接退市”，而且是“多元標準”，只要符合退市標準的都會盡快直接退市，毫無過渡期可言，且退市后就在市場上銷聲匿跡，不可能“東山再起”。這對創業板公司來說，的確非同小可。因此，此舉有助于創業板公司增強風險意識，強化危機感。

　　二是有助于增強創業板公司的活力。證券市場上不斷推陳出新，吐故納新，才能生氣勃勃，富有活力。沒有競爭，死水一潭，就會死氣沉沉，毫無進步可言。所以，基于競爭機制基礎上的創業板直接退市制度的實施，必將有力地促使創業板公司把退市所產生的巨大壓力轉化為強烈的刺激動力，激發其在競爭中致力于提高公司產品的科技含量，增加其附加值，增強其產品的市場競爭力。同時，還會重視培育企業家精神，構建富有公司個性的具有感召力的企業文化，在“創新、創業”上大做文章，做好文章。

　　三是有助于化解創業板發行的“三高”現象，并促使其將高價發行和超募資金用在刀刃上。創業板直接退市制度提示創業板公司的發行人、詢價機構、保薦機構、承銷商：新股定價偏高，市盈率偏高，上市后一旦破發且股價持續下跌，就有退市之虞。所以，退市制度可以促使保薦機構提高新股定價的合理性、科學性，自覺維護買賣雙方的長期利益和根本利益。同時，創業板直接退市制度也能使公司意識到，上市融資要融得適度，募集資金要用在發展主業和對投資者的回報上。一旦不務正業，失去誠信，導致業績下降，激起投資者“用腳投票”，那就極可能因公司業績大變臉而被強制退市。

　　四是有助于減少證券市場違規違法行為。實施創業板直接退市制度不僅可以杜絕殼資源惡性炒作現象，減少相關內幕交易和市場操縱行為，而且也給上市公司加了個“緊箍咒”，有助于上市公司增強風險意識，提升創業板的整體質量。