近期可能出現的冷空氣帶來的降溫或將對東北、華北等地一季稻、春玉米、大豆等作物的生育進程以及新疆地區的棉花成熟度和品質帶來不利影響。

　　中國氣象局預計，9月8日前后，黑龍江北部局部地區將出現初霜凍，而新疆北部的局部地區也將于近日出現初霜凍。

　　我們認為，9月冷空氣開始占據主導地位，并可能逐漸增強。近期可能出現的冷空氣帶來的降溫或將對東北、華北等地一季稻、春玉米、大豆等作物的生育進程以及新疆地區的棉花成熟度和品質帶來不利影響。同時，西北地區東南部、黃淮等地部分地區土壤過濕將加重，影響作物根系生長，對產量形成不利。

　　我們的研究顯示，夏糧、早稻減產，秋糧農時推遲，氣候異常，使得我國全年糧食存在減產風險。綜合考慮面積與天氣因素，樂觀預計，全年糧食在后期天氣不出現異常的情況下，產量有望實現持平略增；悲觀預計，如果9月中旬秋糧大面積遭遇初霜，則全年糧食將面臨較大的減產風險。

　　目前，在國內的糧食市場上，南方早稻市場受洪澇災害等因素影響導致減產，農戶惜售心理較為強烈，早秈稻價格普遍高位；近期東北部分地區連續大范圍強降雨加之鐵路集中運力運送救災物資致使流通困難，而經銷商補庫需求有所回暖，形成對粳稻市場的提振。過去10天國內部分糧食產區持續降雨，加上北方局部未來一周可能出現早霜，秋糧減產風險加劇，而這無疑將對國內糧價產生支撐。

　　國際方面，因為巴基斯坦遭受了歷史罕見的洪水而對水稻造成了破壞，美國農業部將2010年/2011年度巴基斯坦大米產量預測數據從早先的650萬噸下調到了440萬噸；2009年/2010年度巴基斯坦大米產量的降幅更大，為680萬噸，而出口數據下調到了380萬噸。巴基斯坦是僅次于泰國和越南的全球第三大大米出口國，因而市場擔憂其減產將影響國際大米的供應量，推動了國際大米期貨價格此輪上漲。我們認為，短期來看，主要出口國產量受創但需求穩定的局面或將形成對國際大米價格的支撐。

　　【投資建議】

　　一方面，在全國早稻減產10%的背景下，秋糧減產風險加劇利多國內大米供給面；另一方面，隨著9月雙節來臨以及北方氣溫漸降，稻米終端消費需求有望實質性的回暖。因此我們認為，國內糧價未來或平穩上漲，首推登海種業、隆平高科、豐樂種業。