記者武彩霞、趙旭

　　日前有多家媒體發布“創業板直接退市制度已上報”消息，創業板股價出現短期下調后又迅速反彈。專業人士分析，隨著創業板中報披露結束，低成長性、高市盈率和解禁潮等隱憂突顯，市場擔憂與樂觀雙重情緒彌漫交錯。

　　創業板退市勢在必行 “業績”不是唯一考量標準

　　日前，多家媒體先后報道了“創業板直接退市報告已上報證監會”“首家直接退市創業板公司最快可能明年出現”等消息。

　　深交所一位部門負責人告訴記者，早在創業板創立之初，就提出了不同于主板的直接退市思路，深交所理事長陳東明今年全國“兩會”期間明確表示，深交所關于進一步完善創業板市場直接退市制度的方案已經上報證監會，目前并沒有更新消息。他同時表示：“這條舊聞被重新翻出來炒作可能反映市場某種情緒。”

　　英大證券研究所所長李大宵表示，直接退市制度在創業板設計時就被多次明確提示，但一直以來處于興奮狀態的市場都有意無意地忽略了這一風險。李大宵認為，創業板直接退市制度勢在必行，且實行以后利大于弊。創業板只有實現有進有出，讓經營不善和不符合要求的公司退出，讓新鮮血液進來，才能保持市場的活力，也讓更多中小企業能夠得到資本市場的支持。

　　其實，深交所理事長陳東明從創業板上市以來，就在多個場合提醒投資者，創業板上市公司直接退市制度不再實行長時間的退市風險警示制度，不再強制退到下一層次市場掛牌繼續交易。主要包含三個要點：一是直接退市，二是快速退市，三是杜絕借殼炒作。

　　陳東明同時表示，探索建立創業板直接退市制度是一項系統工程，涉及面廣，需要相應的配套措施來保證方案的有效實施。其中，完善的證券民事司法救濟制度，為投資者提供了一個多方參與、風險均衡、有效便捷的維權模式，是投資者權益保護的“最后一道防線”。深交所一位專業研究人員也告訴記者，創業板退市遲早會來，但是相關細則要完善。創業板啟動時間太短，并不能明確看出哪一類或者哪一個公司要被淘汰，目前退市還沒有明確標準，肯定業績不是唯一考量標準。

　　業績墊底“熱炒”不止 退市風險難擋“投機”熱情

　　截至目前，所有創業板上市公司2010年中報都已披露完畢。據WIND資訊統計，有可比數據的105家創業板公司今年上半年營業收入182.3億元，相比2009年同期增長28.1%；凈利潤合計30.45億元，同比增長25.7%。遠遠低于同期中小板公司上半年凈利潤43.63%的增幅，也低于主板的41.07%。

　　湘財證券策略分析師徐廣福認為，雖然創業板企業業績不理想，并存在許多不穩定因素，但是相對于主板和中小板市場，創業板表現依然十分強勢。“創業板退市制度上報”這一舊聞被重新提起，反映出部分市場人士對創業板忽冷忽熱“俯臥撐”現象的擔憂，希望出臺有效措施加強“監管”，抑制創業板非理性炒作。

　　創業板指數從6月1日發布以來，就像坐上了“過山車”，忽高忽低，大起大落，最高觸及1129.68點，最低降至832.62點。尤其是進入8月份以后，雖然中報顯示業績不理想，但是創業板指數從“過山車”變成“俯臥撐”，上下波動，卻越撐越高。另外，創業板新股發行近幾個月一直受到熱捧。其中國騰電子8月6日上市首日漲幅達到118.50%，目前市盈率超過135倍。

　　記者調查發現，每次媒體出現創業板退市制度將啟動消息以后，創業板股價都會出現明顯下調，但是持續時間很短。9月1日消息播發以后，在創業板全部上市的114家公司中，有104家個股下跌，只有8家以紅盤報收，創業板指數跌2.92%。但是隨后兩天創業板指數又呈現單邊上揚走勢，其中9月2日漲1.94%，今天截至記者發稿時漲幅已超過2%。��

　　監管部門重拳出擊 為創業板非理性炒作降溫

　　從創業板啟動以來，相關監管部門對遏制創業板過度投機的態度一直非常明確。深交所多次發文表示將嚴密監控創業板各種異常交易行為，對存在重大異常交易情況的賬戶實施限制交易措施。

　　深交所在創業板交易監控中發現，個別短線大戶無視股票基本面，為追逐投機利潤，熱衷在新股上市首日及隨后的一段時期內，進行具有高度投機性的短線炒作，通過大筆申報、連續申報、虛假申報、高價申報或頻繁撤銷申報等方式拉抬股價，誘導其他投資者尤其是中小投資者跟風介入，造成股價大幅波動，牟取不當利益。這類行為已成為創業板過度炒作的主要風險。

　　隨后，深交所多次采取措施，對出現重大異常交易賬戶實施限制交易措施，并通報警示。

　　中國證監會也啟動了新股發行后續改革，推出四大改革措施。包括進一步完善報價申購和配售約束機制，網下可搖號配售；擴大詢價對象范圍；增強定價信息透明度；完善回撥機制和引入中止發行機制。其中針對創業板和中小板公司的網下申購“搖號制度”將約束相關詢價機構的報價責任，完善市場化定價機制。促進報價更加審慎和真實，防止創業板新股發行不合理高價。

　　李大宵認為，創業板是新生事物，很多投資者對它的理解有偏差，僅僅看到機會忘卻了風險。要充分認識到創業板上市企業處在創業階段，比一般上市公司有更多的不確定性。投資者要用可以承受的額度投資創業板，同時要有承受退市風險的心理壓力。風險承受能力低的人應該遠離創業板。