編者按：2009年關(guān)將至，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的這一年當(dāng)中，中國(guó)資本市場(chǎng)的活躍令參與其中的投資者收獲頗豐。在A(yíng)股市場(chǎng)中，主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板亦都上演了不俗的演出。截至目前，滬綜指年內(nèi)漲幅達(dá)到71.52%，深成指年內(nèi)漲幅達(dá)到100.62%，中小板指數(shù)年內(nèi)漲幅達(dá)到82.9%。記者注意到，進(jìn)入12月以來(lái)，已有29家企業(yè)刊登了招股書(shū)。其中，主板3家，中小板12家，創(chuàng)業(yè)板14家。而在這些已披露的網(wǎng)下配售結(jié)果公告中可以看到，各大險(xiǎn)企不僅對(duì)登陸主板的IPO青睞有加，對(duì)于中小板企業(yè)的IPO亦出手頻頻。面對(duì)中小板IPO，三上市險(xiǎn)企申購(gòu)策略大相徑庭：國(guó)壽財(cái)大氣粗不屑申購(gòu)；太保申購(gòu)積極，累計(jì)動(dòng)用申購(gòu)資金98.3956億元，主打8只股票；平安有的放矢，對(duì)單只股票投以重金。

　　□ 本報(bào)記者 高鐵牛

　　 三家上市險(xiǎn)企在對(duì)近期IPO的網(wǎng)下申購(gòu)策略上有著明顯不同。據(jù)記者統(tǒng)計(jì)顯示，本月內(nèi)刊登的12家中小板上市公司的公告名單中，并沒(méi)有發(fā)現(xiàn)中國(guó)人壽的身影，動(dòng)用申購(gòu)資金最多的是中國(guó)太保，其次是中國(guó)平安。市場(chǎng)分析人士普遍認(rèn)為，出現(xiàn)這種申購(gòu)風(fēng)格迥異的原因是多方面的，但主要還是各險(xiǎn)企對(duì)于市場(chǎng)后期走勢(shì)的判斷上存在分歧以及對(duì)于各上市公司內(nèi)含價(jià)值的分析判斷存在差異。

　　國(guó)壽不屑參與中小板？

　　 雖然沒(méi)能在近期中小板股票的網(wǎng)下配售結(jié)果公告中看到中國(guó)人壽的身影，但其在二級(jí)市場(chǎng)的操作卻露出了痕跡。在險(xiǎn)資三季報(bào)重倉(cāng)股的統(tǒng)計(jì)中，東華軟件成為中國(guó)人壽惟一重倉(cāng)持有的中小板股票。記者從東華軟件歷年的財(cái)務(wù)報(bào)告中發(fā)現(xiàn)，中國(guó)人壽于最初于2007年半年報(bào)時(shí)現(xiàn)身東華軟件前十大流通股東之列，當(dāng)時(shí)持股161.1802萬(wàn)股，占流通比例達(dá)4.98%。在至少經(jīng)歷了10轉(zhuǎn)10、10送2轉(zhuǎn)3兩次分紅送配方案實(shí)施之后，中國(guó)人壽截至2009年9月末，持有東華軟件607.614萬(wàn)股，占流通比例1.82%。

　　 對(duì)照東華軟件歷年財(cái)務(wù)報(bào)告不難看出，自從中國(guó)人壽從二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)駐該股以后，其增持欲望強(qiáng)烈，并于2008年三季末對(duì)東華軟件的持股達(dá)到最高峰，持股8952645股，占當(dāng)時(shí)流通比例3.15%。

　　 令記者感覺(jué)好奇的是，東華軟件發(fā)行價(jià)僅為14.5元。從其網(wǎng)下配售結(jié)果公告中可以看到，中國(guó)平安獲配25.6266萬(wàn)股，如果在解禁日當(dāng)天以收盤(pán)價(jià)計(jì)算，每股已升值12.45元，若以中國(guó)人壽最初進(jìn)駐東華軟件的前一個(gè)季度末時(shí)的收盤(pán)價(jià)計(jì)算，該股股價(jià)已上漲了21.2元達(dá)到35.7元，漲幅高達(dá)146.21%。由此不難得出結(jié)論，申購(gòu)該股的利潤(rùn)也不低。但中國(guó)人壽卻沒(méi)有選擇在一級(jí)市場(chǎng)申購(gòu)，而是繞開(kāi)三個(gè)月的限售規(guī)則從二級(jí)市場(chǎng)大舉建倉(cāng)。對(duì)于這樣的操作手法，市場(chǎng)人士給出了兩種判斷，一種認(rèn)為，由于受規(guī)則所限，其在一級(jí)市場(chǎng)所能申購(gòu)的量與其動(dòng)用的申購(gòu)資金不成比例，即花很大資金最終通過(guò)申購(gòu)所能獲配的數(shù)量不多。從價(jià)值投資上分析，中小板企業(yè)在上市后的市盈率普遍較高，存在相對(duì)較高的投資風(fēng)險(xiǎn)，這也許是其不在一級(jí)市場(chǎng)申購(gòu)的原因。另一種觀(guān)點(diǎn)則認(rèn)為基于對(duì)東華軟件內(nèi)含價(jià)值判斷的修正，即對(duì)該上市公司的發(fā)展判斷出現(xiàn)了偏差，似乎有“亡羊補(bǔ)牢”之嫌，因而通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行配置。

　　太保是申購(gòu)大贏(yíng)家

　　 在12月1日至16日刊登的12份中小板首次公開(kāi)發(fā)行A股網(wǎng)下配售結(jié)果中，中國(guó)太保承繼了在主板市場(chǎng)申購(gòu)積極的風(fēng)格，在中小板亦是出手頻頻，累計(jì)動(dòng)用申購(gòu)資金98.3956億元，申購(gòu)了8只中小板股票。統(tǒng)計(jì)顯示，申購(gòu)涉及各個(gè)領(lǐng)域，尤以從事水運(yùn)的海峽股份引吸太保申購(gòu)資金最多，高達(dá)212352萬(wàn)元，同時(shí)，獲配股數(shù)亦達(dá)到42.0232萬(wàn)股，在其申購(gòu)的股票之中名列第一。截至昨日，該股收于43.56元。獲配數(shù)量最少的理工監(jiān)測(cè)也令中國(guó)太保動(dòng)用申購(gòu)資金105600萬(wàn)元，并獲配11.996萬(wàn)股。截至昨日收盤(pán)，該股股價(jià)為53.7元。

　　中國(guó)平安有的放矢

　　 本月內(nèi)刊登的網(wǎng)下配售結(jié)果公告顯示，中國(guó)平安同樣申購(gòu)了8只中小板股票，累計(jì)動(dòng)用申購(gòu)資金45.3704億元。最為突出的則是其在焦點(diǎn)科技身上下了重注，中國(guó)平安利用包括平安人壽、平安財(cái)產(chǎn)、平安養(yǎng)老、平安信托、平安證券等在內(nèi)的15個(gè)子帳戶(hù)，一舉動(dòng)用申購(gòu)資金344694萬(wàn)元，這也是上市險(xiǎn)企申購(gòu)單只股票動(dòng)用資金最多、子帳戶(hù)最多的一次申購(gòu)，此次申購(gòu)獲配29.8557萬(wàn)股，占焦點(diǎn)科技實(shí)際獲配股數(shù)的5.08%。截至昨日收盤(pán)，焦點(diǎn)科技收于65元。

　　 另外，在近期網(wǎng)下發(fā)行的12只中小板股票當(dāng)中，并不是全部進(jìn)入了上市險(xiǎn)企的投資視線(xiàn)，其中的華英農(nóng)業(yè)、普利特、洪濤股份三家公司同時(shí)遭到上市險(xiǎn)企的冷遇。從上述12家中小企業(yè)的申購(gòu)結(jié)果來(lái)看，中國(guó)人壽在近期是很堅(jiān)定地不參與中小板企業(yè)的申購(gòu)，而中國(guó)太保與中國(guó)平安在同一只股票當(dāng)中的申購(gòu)數(shù)量互有多寡。總體來(lái)看，太保更熱衷于打新。