⊙記者 錢瀟雋 ○編輯 朱紹勇

　　近期券商股表現(xiàn)較為沉寂，招商證券上市能否成為拉動(dòng)整個(gè)板塊估值的提升呢？多數(shù)分析師認(rèn)為，在券商四季度業(yè)績平淡的大背景下，招商證券上市對(duì)券商股整體影響有限，而參股券商概念反而受益機(jī)會(huì)更大。

　　不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為招商證券最終發(fā)行價(jià)可能在30元以上，發(fā)行市盈率可能接近37倍。與目前券商板塊整體市盈率26倍相比，如果招商證券發(fā)行價(jià)超過30元，那么，估值水平將明顯高于券商股平均水平。

　　這一因素是否能夠帶動(dòng)券商股估值提升呢？絕大多數(shù)券商認(rèn)為可能性較小。“事實(shí)上，僅從估值來看，招商證券的發(fā)行市盈率也不算明顯偏高，而是基本持平。”一位證券行業(yè)分析師指出，券商股彼此估值水平差異較大，平均估值沒有代表性。

　　“另一方面，原先大券商股數(shù)量稀缺，容易吸引資金流入，而招商證券的上市將會(huì)擴(kuò)容券商板塊，一定程度上對(duì)其他個(gè)股產(chǎn)生分流作用。”上述分析師進(jìn)一步補(bǔ)充道。

　　“事件性因素的影響畢竟有限，行業(yè)整體業(yè)績水平才是行情產(chǎn)生的關(guān)鍵。”東海證券非銀行金融行業(yè)分析師陶正傲認(rèn)為，作為券商收入最主要的兩部分，現(xiàn)在看來，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)方面?zhèn)蚪鹇侍幱谙禄�通道，而市�?chǎng)成交量持續(xù)放大可能性不大；自營業(yè)務(wù)方面，受下半年震蕩行情影響，收入也會(huì)較為有限，因此總體上證券行業(yè)四季度業(yè)績出現(xiàn)超預(yù)期的可能性很小。在利潤增長持續(xù)性較差的前提下，目前券商股估值并不便宜，業(yè)績將難以支撐大行情產(chǎn)生。

　　值得注意的是，盡管分析師不認(rèn)為招商證券上市將推升券商股整體估值，但不少分析師指出，參股券商概念可能受益明顯。“上市對(duì)于原股東來說肯定是好事，投資者可以關(guān)注招商證券的參股公司”一位分析師指出，“此外，招商證券上市顯示出券商上市步伐的加速，對(duì)于其他擬上市券商的參股公司來說，股價(jià)也可能受到拉動(dòng)。”

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