□本報記者 鐘正 北京報道

　　國資委有關(guān)人士24日表示，社保基金轉(zhuǎn)持國有股仍面臨一些問題，有待進(jìn)一步解決。

　　這位人士認(rèn)為，由社保基金轉(zhuǎn)持國有股時，對一些國有股東相對控股的上市公司來說，國有股東控股權(quán)將受一定影響。

　　另外，一些國有企業(yè)在做創(chuàng)投和風(fēng)投業(yè)務(wù)時，投資的多是高科技企業(yè)，本身持股比例不高，且股權(quán)分散。上述人士指出，社保基金轉(zhuǎn)持國有股可能會影響到國有企業(yè)做創(chuàng)投業(yè)務(wù)的積極性。

　　天強(qiáng)管理顧問公司總經(jīng)理祝波善表示，盡管文件規(guī)定指出，社保基金不參與經(jīng)營管理，但作為持股比例比較大、持股范圍比較廣的股東，理應(yīng)出現(xiàn)在股東會和董事會中。社保基金在其中應(yīng)該行使股東權(quán)益，其股東權(quán)益是什么，文件并沒有明確，這可能對公司治理帶來很大的不確定性。這一問題有待進(jìn)一步明確。

　　按照剛公布的《境內(nèi)證券市場轉(zhuǎn)持部分國有股充實全國社會保障基金實施辦法》第九條規(guī)定，混合所有制的國有股東，由該類國有股東的國有出資人按其持股比例乘以該類國有股東應(yīng)轉(zhuǎn)持的權(quán)益額，履行轉(zhuǎn)持義務(wù)。具體方式包括：在取得國有股東各出資人或各股東一致意見后，直接轉(zhuǎn)持國有股，并由該國有股東的國有出資人對非國有出資人給予相應(yīng)補(bǔ)償；或者由該國有股東的國有出資人以分紅或自有資金一次或分次上繳中央金庫。

　　第十條規(guī)定，對符合直接轉(zhuǎn)持股份條件，但根據(jù)國家相關(guān)規(guī)定需要保持國有控股地位的，經(jīng)國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，允許國有股東在確保資金及時、足額上繳中央金庫情況下，采取包括但不限于以分紅或自有資金等方式履行轉(zhuǎn)持義務(wù)。

　　也就是說，除了股權(quán)劃轉(zhuǎn)，資金劃轉(zhuǎn)也是國有股轉(zhuǎn)持的重要模式。但國資委上述人士認(rèn)為，應(yīng)按何種標(biāo)準(zhǔn)，轉(zhuǎn)讓多少錢合適的問題，還需要進(jìn)一步研究。在當(dāng)前國際金融危機(jī)環(huán)境下，國企現(xiàn)金流普遍都比較緊張。

　　祝波善表示，混合所有制的國有股東，如果直接轉(zhuǎn)持國有股，給予非國有出資人多少補(bǔ)償也難以確定。

　　若參照市值價格來出資，有分析人士認(rèn)為，這樣做的結(jié)果可能“誘導(dǎo)”大股東在出資前，先打壓股價，這顯然不利于其他股東。另據(jù)知情人士透露，有一些排隊上市的含國有股的混合所有制上市公司中的非國有出資人，為避免上市后轉(zhuǎn)讓股份，也有稀釋其股權(quán)的傾向。

　　有分析人士認(rèn)為，由于已出臺的辦法對轉(zhuǎn)持細(xì)節(jié)有明確規(guī)定，相當(dāng)于一部操作細(xì)則，所以相關(guān)部門可能不會再出臺進(jìn)一步的細(xì)則。據(jù)中國證券報記者了解，對于實際操作，人社部等主管部門正在作進(jìn)一步研究。

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