雙方合作將為國美帶來32億港金資金 國美今日在港復牌

　　見習記者 葉堯 商報記者 葉松

　　貝恩資本入股國美集團一事昨日揭曉，貝恩資本將以18.04億港元入股12.8%。商報記者從國美電器(00493.HK)昨日舉行的視頻新聞發布會上獲悉，國美已與貝恩投資簽訂合作協議，雙方融資合作方案將為國美帶來不少于32.36億港元的資金。國美股票將于今日復牌。國美宣布將于6月30日召開股東大會。

　　未來發展獲得資金保障

　　據國美今日發布的公告稱，國美已經和國際私募基金貝恩投資旗下的Bain Capital Glory Limited簽訂投資合作協議，以18.04億港元認購國美新發行的7年期可換股債券。初始轉換價為每股1.18港元，較停牌前的最后收市價每股1.12港元溢價5.4%。另外，國美同時向符合資格的現有股東提出公開發售，以每100股現有股份換發18股新股，認購價為每股0.672港元。貝恩投資通過另一家關聯企業Bain Capital Glory II Limited作為此次公開發售的獨家包銷商。

　　至此，市場猜測多時的國美再融資計劃終于水落石出。按照這個方案，貝恩投資將最終持有國美擴大的已發行股本的9.8% 至23.5%(假設新可換股債券全部換股后，全面攤薄的基礎上，需取決于現有股東參與供股的情況)。貝恩投資將提名3名非執行董事席位。

　　與此同時，國美公告還披露，基于安永會計師事務所對國美電器上市公司關聯交易和內部控制的審閱以及國美電器內部的審計報告，國美電器董事會確認公司資產和資金沒有任何被挪用或占用問題，公司財務狀況健康。

　　市場普遍認為，這次融資不但穩固了國美電器的財務基礎，而且為國美目前及未來發展提供了資金需求保障。貝恩投資作為全球與多家國際優秀零售商有著深厚伙伴合作關系的投資者，其豐富的國際零售管理經驗，將有利于國美進一步改善治理結構，提升其國際化的企業管理水平。此前花旗銀行和瑞銀都給予國美股票“買入”評級，瑞銀的目標價為1.57港元，并認為國美2014年可轉債價格已經由0.22港元恢復至0.88港元。

　　國美董事會主席兼總裁陳曉昨日表示，今日是國美企業史上一個重要的時刻，標志著公司進入一個新的發展階段。通過與全球領先的私募股權基金貝恩投資達成投資協議，國美不但獲得穩固的財務基礎以支持未來發展，還將同時改善治理結構。陳曉表示，國美將繼續努力為消費者提供更加優質的服務，為合作伙伴創造和諧的經營環境，為員工創造更好的職業發展平臺，為股東提供持續穩定的回報。作為一名優秀的企業公民，國美將繼續努力為社會做出更大的貢獻。

　　國美即將進入貝恩時代

　　針對此事，家電產業資深觀察家劉步塵認為，貝恩資本的進入，對于國美堪稱標志性事件。如果說此前的國美更像是一個家族型企業，那么現在的國美已徹底轉型為職業經理人的權力結構。貝恩的進入大大優化了國美股權結構，同時也是對黃光裕事件影響的有效稀釋。當然，最直接的影響還是幫助國美緩解了資金壓力，從這個意義上講，現在的國美已經進入貝恩資本時代。

　　劉步塵指出，引進股權激勵計劃，對國美核心管理層的穩定具有積極影響。三年合同期，實際上是對此前“陳曉離開國美”傳言的回擊。擁有國美電器超過7%的股權，陳曉實際上并非國美的打工者，而是資本所有者之一。在國美最危難的時候，將自己捆綁在國美戰車上。

　　劉步塵還認為，貝恩資本的進入，對于供應商具有明顯的暗示意義。有供應商把現在的國美稱為“新國美”，相信新國美將開辟零供關系的新格局。

　　家電行業專家陸刃波也認為，與2008年第四季度業績比較，國美2009年首季業績表現已經顯現了改善跡象。再加上一系列政府刺激經濟的舉措，包括家電下鄉、以舊換新、能效貼補及3G應用等，預期國美2009年下半年業務表現會得到顯著改善。

　　國美回歸A股還很遙遠

　　在上述視頻會上，國美和貝恩資本的相關人士回答了記者的相關提問。

　　在回答記者有關國美原來的大股東黃光裕家族將會持有國美多大比例的股份和陳曉本人會否參與此次供股的問題時，陳曉表示，今天是公司和大家交流，沒有辦法代表每個股東來回答這個問題，要回答他本人的問題也不妥當。

　　針對蘇寧目前也有28億元融資計劃，國美在戰略上如何應對蘇寧競爭這一提問時，陳曉表示，作為同行，也希望業內所有企業都能共同健康地成長和發展，這樣對中國的零售業都有正面效果。

　　有記者問：過去有消息稱國美希望有60多億的融資規模，如今的32.36億港元是否能夠滿足國美的需要？陳曉肯定地回答說：這次融資能夠滿足我們現在以及未來在經營和發展上的需要。

　　陳曉還就市場比較關心的國美入市A股有無時間表的問題發表了看法。他說，在目前情況下，國內最大的國字號公司也沒有具體的時間表，對國美來講就更遙遠了。

　　當記者問及“貝恩資本參與了可轉股債和供股，接下來會不會像之前幾家美資外資股東，如摩根大通、華平，他們在二級市場買入國美的股份，貝恩會不會也在二級市場進行增資”這一問題時，貝恩投資董事總經理竺稼表示，他們一般不在二級市場上進行認購。他們投資時，采取與目標公司交流和協議方式，并根據協議來入股。

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