□本報記者 吳敏

　　股權激勵在國內資本市場備受爭議，要么是過多激勵，要么就是激勵標準過低。不過，現在監管部門提高相應的激勵標準，使得股權激勵這份“午餐”不再能被高管們便宜的享用了。

　　廣百股份(002187)在今年就碰了這么一例。4月3日廣百股份表示，由于2008年度業績沒有達到首期股票期權激勵計劃設定的目標，公司決定不向激勵對象授予股票期權。

　　國資委曾提高三項數值

　　根據廣百股份2008年4月公布的首期股權激勵計劃，公司首期擬實施的股票期權合計為77.37萬份，占公司股本總額16000萬股的0.48%。因沒有超過總股本的1%，故該計劃的份額是合理的。

　　由于股權激勵計劃的實行可以讓公司的高管們在短時間內獲得巨大的收益，那么制定股權激勵計劃時應當適當的高于平均水平，才能讓社會大眾服氣，和起到激勵高管好好的讓公司保值增值的效果。

　　廣百股份《首期股票權激勵計劃》規定，公司2008年扣除非經常性損益后的凈利潤增長率、營業總收入增長率和扣除非經常性損益后全面攤薄凈資產收益率必須分別達到或超過20%、20%和12%，才能向激勵對象授予股票期權。

　　據廣百股份的證券辦張先生對記者透露，其實這三項數值與最初的三項數值還是經過了修改的。記者繼續追問到底是怎樣修改的，以及以前定得數值是多少？張先生稱，這三項數值的訂立是公司報經國資委的時候，修改下來的。那么究竟是地方國資委還是國家國資委呢？張先生稱，他記得不是很清楚了，還需要下去查一下。

　　當時在制定《首期股票權激勵計劃》為考核公司贏利能力、企業規模的成長指標，故選擇營業總收入增長率、凈利潤增長率作為授予股票期權考核指標；為考核股東回報和公司價值創造指標，故選擇凈資產收益率(ROE)作為授予股票期權考核指標。

　　事實上，廣百股份2008年扣除非經常性損益后的凈利潤增長率、營業總收入增長率和扣除非經常性損益后全面攤薄凈資產收益率三項指標實際分別為18.93%、15.23%和13.69%，未能同時達到激勵計劃規定的績效考核標準。

　　激勵計劃還要看將來

　　此外，行權價格也很難達到。

　　事實上，由于目前市場價遠遠低于行權價格，即使廣百股份達到了以上三項數值，成功的授予了公司高管的期權，就目前公司的股價和大盤的指數而言公司首期行權價格也難以進行。

　　根據公司當時公告，在授予股票期權后的兩年之后，獲得股票期權的人員在達到指定的行權價格之上就可以行權。

　　激勵計劃授予股票期權的行權價格按照公平市場價原則確定，即不低于下列價格較高者：本激勵計劃草案公布前一個交易日的公司標的股票收盤價；本激勵計劃草案公布前30 個交易日內的公司標的股票平均收盤價。根據以上規定，廣百股份的激勵計劃授予的股票期權的行權價格為31.59 元。

　　如果高于31.59元，期權受益人可自由買賣股票期權，高于31.59元的盈余部分為此次激勵計劃的收益，但公司前一個交易日收盤價僅為20.77元，受益人自然難以從中獲得收益。

　　廣百股份2008年4月的公告顯示，公司股票期權激勵的對象為公司董事和高管，其中公司董事長擬授予6.21萬股期權，占本次授予期權總量的8.03%；公司總經理擬授予9.31萬股，占本次授予期權總量的12.03%。

　　雖然廣百股份2008年度沒有達到股權激勵，但今后如果達到激勵標準，仍是有機會的。

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