今日投資 金紅梅

　　 本周評級分歧較大的股票數(shù)有54只，跟上周相比大幅增加，所處行業(yè)集中度仍較為明顯，其中銀行股6只，鋼鐵、電力股各有5只。

　　 當(dāng)前分析師對鋼鐵行業(yè)分歧很大。看好的一方以招商證券為代表。招商證券表示，全球刺激經(jīng)濟(jì)“救市”措施，促使國際需求回升和扭轉(zhuǎn)中國與國際價(jià)差縮小甚至倒掛的不利局面；國內(nèi)十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃的陸續(xù)出臺(tái)，與前期國家提出促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長十項(xiàng)措施所對應(yīng)的4萬億投資逐步落實(shí)，將擴(kuò)大國內(nèi)鋼鐵需求和抑制鋼鐵產(chǎn)能，對鋼鐵行業(yè)形成實(shí)質(zhì)性利好，預(yù)計(jì)2009年鋼鐵表觀消費(fèi)需求增速3％左右，超出業(yè)界下降10％的普遍預(yù)期，維持鋼鐵行業(yè)“推薦”的投資評級，上半年看好建筑用鋼為主的公司，股價(jià)調(diào)整即為建倉良機(jī)。中信證券表示，鋼鐵行業(yè)底部拐點(diǎn)出現(xiàn)，同時(shí)考慮到鋼鐵股的估值優(yōu)勢，維持行業(yè)“強(qiáng)于大市”的評級。

　　 不看好一方主要出于對鋼鐵價(jià)格走勢、估值方面的擔(dān)憂。聯(lián)合證券表示，伴隨著鋼材價(jià)格的持續(xù)反彈，鋼鐵企業(yè)利潤率的恢復(fù)刺激鋼鐵生產(chǎn)迅速反彈。在下游行業(yè)的需求未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)的形勢下，生產(chǎn)的迅速反彈將導(dǎo)致用產(chǎn)量的縮減換來的供需的弱平衡狀態(tài)重新失衡，鋼材價(jià)格面臨壓力。同時(shí)中間庫存的不斷增加無疑為未來的鋼材價(jià)格帶來壓力。另外經(jīng)過11月份以來的反彈，鋼鐵行業(yè)的估值得到明顯提升，整個(gè)板塊的估值繼續(xù)提升的空間有限，繼續(xù)維持“中性”的投資評級。東方證券表示，在經(jīng)歷鋼價(jià)連續(xù)上漲后，鋼企復(fù)產(chǎn)和庫存的持續(xù)增加使鋼價(jià)面臨調(diào)整壓力，礦石談判是未來影響鋼鐵股表現(xiàn)的另一重要因素，維持鋼鐵行業(yè)“中性”的評級。

　　 也有分析師持謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度。其中國信證券表示，就2月、3月的情況來看，鋼鐵供給已經(jīng)回升，但是需求并未完全釋放，鋼鐵價(jià)格面臨較大壓力。不排除鋼價(jià)再次探底的可能，底部低于前期最低點(diǎn)的可能性也不大。預(yù)計(jì)4月以后，鋼鐵需求將逐步釋放，鋼鐵價(jià)格也將逐步上升。維持對鋼鐵行業(yè)“謹(jǐn)慎推薦”的投資評級。

　　 安信證券堅(jiān)持鋼鐵行業(yè)正逐漸走出盈利能力底部的觀點(diǎn)，但同時(shí)強(qiáng)調(diào)，在這一過程中鋼鐵行業(yè)將面臨行業(yè)景氣程度的反復(fù)。近期觀察到鋼材社會(huì)庫存的持續(xù)回升，還沒有看到鋼鐵下游的需求出現(xiàn)明顯的增長，而1月份以來鋼鐵企業(yè)逐漸復(fù)產(chǎn)，可以預(yù)見的是未來一段時(shí)間內(nèi)鋼材供給量將逐漸上升，供給的增加將使得鋼鐵行業(yè)短期景氣程度出現(xiàn)一定的反復(fù)，這樣短期的景氣下調(diào)或許正在發(fā)生。維持鋼鐵行業(yè)“領(lǐng)先大市-B”的投資評級。

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