央企利潤降三成

　　作為盈利大戶的央企也發(fā)出業(yè)績預(yù)警。國資委副主任黃淑和1月5日在中央企業(yè)負(fù)責(zé)人經(jīng)營業(yè)績考核工作會議上表示，由于受自然災(zāi)害、金融危機和政策性減利等多重因素影響，央企2008年預(yù)計實現(xiàn)利潤7000億元左右，同比下降30%左右，這是央企自2002年來年利潤首次下滑。

　　國資委初步預(yù)計，2008年140多家中央企業(yè)將累計實現(xiàn)營業(yè)收入11.5萬億元，同比增長20%。如果剔除兩次自然災(zāi)害的影響及石化、發(fā)電企業(yè)等政策性虧損減利因素，實現(xiàn)利潤總額1萬億元左右，與2007年基本持平�！　�

　　盡管目前進(jìn)行業(yè)績預(yù)告的大多是中小公司，但上述數(shù)據(jù)說明，在經(jīng)濟下滑大背景之下，大公司業(yè)績下滑也是必然趨勢，未來可能陸續(xù)有上市公司宣布業(yè)績下調(diào)。

　　在石化行業(yè)，中石化旗下的S儀化、S上石化已經(jīng)預(yù)告將巨虧；在航空領(lǐng)域，由于2008年下半年人民幣升值步伐減緩，各大航空公司的匯兌收益相對可以忽略不計，在需求下滑、航空煤油價格沒有充分調(diào)整的情況下，東方航空已經(jīng)預(yù)虧，中國國航由于燃油套期保值失利，全年虧損將不可避免�；痣�、化纖行業(yè)藍(lán)籌股如果發(fā)生虧損也在大家預(yù)期之中。

　　第四季為高存貨買單

　　在眾多2008年度首次預(yù)虧的公司或者盈利增長幅度下降的公司發(fā)布的預(yù)虧公告內(nèi)容來看，大環(huán)境欠佳，行業(yè)景氣度急轉(zhuǎn)直下導(dǎo)致市場需求下降，是造成大多數(shù)公司虧損的主要原因。其中一半左右的公司在分析虧損原因時都提到了存貨對業(yè)績的負(fù)面影響。

　　以價格波動最大的原材料硫磺為例。去年年中硫磺的最高價格約6000元/噸，10月其價格突然暴跌到2000元/噸，接下11月1000元/噸，12月硫磺的價格維持在600元/噸左右。硫磺價格大幅縮水9/10，害苦了以此為原料的化肥生產(chǎn)企業(yè)。

　　據(jù)中國硫酸網(wǎng)統(tǒng)計的一份資料的顯示，截至去年10月份，國內(nèi)最大化肥巨頭云天化集團囤積了大約68萬噸的高價原料，資產(chǎn)減值損失致少30億元，而整個化肥行業(yè)囤積的高價原料大約150萬噸，全行業(yè)僅原材料一項便虧損156億元，相當(dāng)于2007年整個磷肥行業(yè)76.5億盈利額的2倍。

　　出現(xiàn)價格暴跌的，不僅僅是硫磺，包括石油、鐵礦石、煤炭、塑料、二甲醚等一系列原材料價格都出現(xiàn)了大幅跳水，而類似的情況是，大部分企業(yè)都在奧運前高價囤積了原料，最后卻栽在了庫存上。

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，上市公司去年前三季度存貨增幅驚人。截至2008年9月30日，滬深1500多家非金融類上市公司存貨賬面價值為19197億元，占總資產(chǎn)的比例超過17%。簡單計算，上市公司近2萬億元存貨，每跌1個百分點，就是近200億元損失，而滬深非金融類上市公司去年前三季度實現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤總計不過4200多億元�！皫齑骘L(fēng)險”在第四季度集中爆發(fā)，給相關(guān)公司業(yè)績帶來很大打擊。比如中石油、中石化、寶鋼等等，因為按照新會計準(zhǔn)則，存貨現(xiàn)價低于賬面價應(yīng)該計提跌價準(zhǔn)備。

　　當(dāng)然，在業(yè)績大面積慘淡中，太原重工、方大炭素等公司業(yè)績預(yù)告讓人眼睛一亮，他們依靠加強生產(chǎn)管理，抓住機遇擴張，在2007年業(yè)績良好的情況下大幅預(yù)增，也表明擁有技術(shù)優(yōu)勢的子行業(yè)龍頭同樣可以在行業(yè)逆境中有所作為。

　　市場人士認(rèn)為，這一階段投資者尤其要關(guān)注上市公司業(yè)績預(yù)告修正的內(nèi)容，在利空釋放的時候精心選擇從容布局，也許會獲得好收益

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