東方證券 魏穎捷

　　提要：上海作為長三角的核心，一直擔當經濟發展火車頭的角色，雖然在經濟下行周期難以獨善其身。但新的增長點正在誕生，如2010年世博會的召開、迪斯尼樂園可能落戶浦東、地方國資委整合步伐日益臨近、六個中心建設不斷推進等，加之國際影響力的與日俱增，這一切都賦予了本地股在弱勢中脫穎而出的潛力。

　　2008年，上證綜指在內憂外患的雙重夾擊下探低至1664點，短短一年間，市場經歷了從大牛到大熊的極端轉變。上市公司業績見頂回落、供求關系失衡等內憂，全球金融市場“去杠桿化”、西方經濟體紛紛出現負增長、新興市場受困于全球性的需求下降等外患在今后一段時間內仍將困擾A股市場。

　　從各大券商2009年度的策略報告來看，低位震蕩、以時間換空間的方式消化存量利空的觀點成為專業機構的共識，1600點至2500點被多家研究機構視為2009年股指的核心波動區間。

　　從A股的歷史走勢來看，大震蕩時期往往正是“主題投資”大行其道的時候。1997年5月至1999年5月的大箱體整理造就了“5.19”的科技股泡沫；2002年初到2003年底的大箱體整理為2004年初汽車、鋼鐵、石化、電力和金融的“五朵金花”行情搭建了平臺，以及2008年四季度政策受益板塊快速翻番。因此，主題是否具有想象空間，題材是否具有持續力度，后續業績能否跟進，市場認可度如何、股市的大趨勢如何，成為決定主題投資高度和持續性的主要因素。

　　2008年奧運概念股和政策受益的農業股一度成為兩市最耀眼的板塊，許多個股業績雖然難以與老牌白馬股比肩，但市場表現卻令眾多白馬股望塵莫及，弱勢中主題投資的優勢可見一斑。

　　上海作為長三角的核心，一直擔當經濟發展火車頭的角色，雖然在經濟下行周期難以獨善其身，但新增長點正在誕生，如2010年世博會的召開、迪斯尼樂園可能落戶浦東、地方國資委整合步伐日益臨近、六個中心建設的推進等，加之國際影響力的與日俱增，這一切都賦予了本地股在弱勢中脫穎而出的潛力。相比今年紅極一時的奧運概念、4萬億經濟刺激方案的受益板塊、上海本地股在題材的實質性方面絲毫不遜色。2009年A股可能出現的寬幅震蕩也為本地股的表現創造了條件。

　　“成功奧運、精彩世博”

　　在北京奧運成功閉幕后，2010年上海世博會將成為吸引全世界目光的中國因素。目前我國經濟正處于調整時期，世博會的舉辦將對實體經濟產生較大拉動作用，有望成為區域經濟乃至中國經濟再次繁榮的契機。

　　與奧運會相比，世博會同樣受到政府的高度重視，政策扶持力度大，相關支出額驚人。但從時間跨度上、涉及行業和世界影響上來看，世博會更甚于奧運會。

　　北京奧運會歷時17天，約有300萬國內外游客來到北京，主要支出總額約3100億元，其中場館建設、相關基礎設施建設和營運費用分別約為130億元、2800億元、160億元。相比之下，2010年的世博會歷時184天(2010年5月1日至10月31日)，已有214個國家和國際組織確認參會，屆時約有7000萬人次的海內外游客前來參觀。

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