□ 本報記者 張 歆

　　承載著遠行夢想的火車從蒸汽機車起步，如今擁有了能夠支撐高速行駛的電力驅動力。而占據國內火車機車市場半壁江山的中國南車也有望獲得新的驅動力——內需之力。

　　盡管曾經超越過6000點巔峰的上證指數仍在2000點附近震蕩上行，滬市藍籌中國南車距離其A股上市以來的股價最高點卻僅有一步之遙了。而這一步的跨越可能將在中國南車網下6億股戰略配售股解禁的前一天完成，畢竟，如果將拉動內需的政策“換算成”中國南車的業績來說就是真金白銀。

　　16億元大單是“驚嘆號”

　　日前，中國南車所屬客車制造企業在最近兩次鐵道部車輛采購招標中獲得總計約16億元鐵路客車訂單。而鐵道部11月10日表示，根據客貨運輸需要和新建鐵路投產情況，明后兩年計劃安排機車車輛購置投資3000億元左右。據了解，國務院關于拉動內需的常務會議召開后，鐵道部根據當前運輸需求，連續兩次開展客車招標，共計增加采購1500輛鐵路客車。中國南車旗下的南車南京浦鎮車輛公司和南車四方機車車輛股份公司的中標數量占到訂單份額五成以上。中國南車中標的客車為25G型，種類包括硬臥車、軟臥車、硬座車、餐車，此批客車要求從今年年底開始交付，到明年2月前全部交付完成。

　　事實上，近期國家提出了10項擴大內需的措施，核準了包括鐵路、公路、機場、核電站、抽水蓄能電站等一攬子基礎設施建設項目。在這一系列刺激經濟的措施中，鐵路投資被認為是拉動內需的火車頭。換句話說，16億元的大單對于中國南車來說，或許僅僅是剛剛開始。

　　中國南車目前是全球最全面的軌道交通裝備制造商和解決方案提供商之一，產品系列已經覆蓋了全部的軌道交通設備，已經具備了高速動車組、長交路機車、高速城軌地鐵車輛、重載貨車等中高端產品的研制能力。其產品系列比龐巴迪、西門子、阿爾斯通等世界知名企業更全面。目前公司規模位于阿爾斯通、西門子和龐巴迪之后，位居世界第四位。

　　在國內市場上，公司各業務領域的市場占有率均超過或接近50%。在國際市場上，鞏固了亞非市場，拓展了中東、南亞、澳洲、南美等市場。2007年出口簽約額近6億美元，產品出口發展空間大。

　　從整體行業發展狀態看，目前國內鐵路建設步伐加快、投資加速，鐵路設備擁有量亟待擴張。再加上拉動內需的明確政策取向，預計2009年整個機車車輛采購額將比之前鐵道部的規劃有15-20%的增加。

　　從公司盈利能力的持續性來看，中國南車獨特的定價方式可以確保其產品的盈利能力。首先，傳統產品采取成本加成的定價方式，可以保證產品的毛利率不受原材料價格波動的影響；第二，高技術含量產品采取議標的定價方式，使得其毛利率高于貨車等傳統產品。鐵路行業設備投資加速，主要體現在對高技術含量產品的需求加快，包括動車組和大功率交流傳動機車等。隨著這部分產品的銷售占比不斷提高，公司整體毛利率也將會不斷提高。

　　6億解禁股設下“問號”

　　對于今年以來絕大多數面臨解禁壓力的上市公司來說，解禁股上市對于股價來說是絕對的利空，海通證券就是一個很明確的例子。但是，中國南車的A股有機會做出不一樣的回答。

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