大宗交易市場的大小非多采用券商托管的方式進行交易，無需直接接觸，所以關于大宗交易的具體雙方一直是神秘人。至于虧損問題，根本不存在。投資者從中賺取的利潤比打新股的收益還要高，同時比打新股更穩定。

　　東方早報理財一周報記者/陳金艷

　　當普通投資者因“大小非”減持恐慌虧損連連的時候，另一部分投資者卻賺得盆滿缽滿。

　　姜還是老的辣，稱這些專打擦邊球的投資者為“老姜”最合適不過。今年以來，部分“老姜”再次拿出股改之初的伎倆，通過成立空殼公司，利用大宗交易這個大舞臺施展著他們的套利手段，其中也不乏投資機構。記者通過大宗交易數據以及上市公司公告等公開信息，解開了“老姜”們的套利手段。

　　“準小非”一天賺百萬

　　4月20日，證監會發布《上市公司解除限售存量股份轉讓指導意見》，隨后交易所出臺相關操作指引。根據規定，大小非解禁后如預計未來一個月內出售股份超過公司股份總量1%的，應該通過證券交易所大宗交易系統進行股份轉讓。

　　這樣的規定使得原本已經被“束縛”了三年的“大小非”在獲得自由時，又被戴上了“緊箍套”。但是上有政策，下有對策，大小非依然找到了重獲自由的方式，同時還為投機者帶來了有利可圖的機會。

　　據記者統計，從4月20日至本周一的4個多月里，大宗交易市場共發生了361起交易，成交量達到120045.67萬股，總成交金額為135.52億元。一向在股市里長袖善舞的“老姜”們依然找到了獲利機會。他們瞧準了大小非對自由的渴望，通過協商折扣價，賺取差價。

　　以滬市為例，自4月22日以來成交的361筆大宗交易中，有超過七成共281筆交易，均以該股在當日二級市場的最低價成交；還有54筆交易更是比當日二級市場的跌停價格還低的價格成交，其中，山西焦化(600740)成交價比當日收盤價低18.17%，大亞科技(000910)的兩筆交易均以低于當日收盤價的16.51%成交。

　　山西焦化在8月20日通過大宗交易平臺，“準小非”以5.81元買入當天拋售的300萬股，如果第二天在之前一天的收盤價7.1元賣出，那么“準小非”便可在其中獲得387萬元。而期間所用時間不到24小時，按時薪來算的話，“準小非”們的時薪高達16萬元之多。

　　光大證券研究員孫青州向記者透露，他們近期在營業部跟蹤到一個賬號，該賬號屬于在丹陽注冊的一家公司，這家公司具體是什么性質、做什么依然不清楚，但從其交易手法上可以判斷，這個賬戶應該是專門承接大小非的。

　　當記者問及，是否有更實質的證據可以證實這個賬戶就是大小非的接貨者，在如此冷淡的市場下，為何依然有人要從大小非手中接貨時，孫青州表示：“說實話，我們根本無法跟蹤到，由于大宗交易在交易所市場完成，而且大小非大多采用券商托管的方式進行交易，只要雙方協商好價格便可交易，無需直接接觸，所以關于大宗交易的具體雙方一直是神秘人。至于你談到的虧損問題，根本不存在，大家都不傻。這里面的門道非常多，這些投資者從中賺取的利潤比打新股的收益還要高，同時比打新股更穩定。”

　　空殼公司再現江湖

　　為什么大小非愿意把獲利讓給代理，讓他們來賺這桶數目不菲的金呢？有業內人士猜測，這期間，獲利的不僅僅是“準小非”，大小非與“準小非”通過協商達成的交易價格可以使雙方的買賣成本更低；獲利后雙方還可以協商來分成。

　　了解內情的人都知道，其實低折扣、高回扣比上述方法更賺錢。孫青州解釋道，所謂低折扣高回扣就是買賣雙方在私底下約定一個交易價格，同時再約定一個在大宗交易平臺的交易價格。真實的價格會遠遠低于大宗交易平臺的價格，這里的差價就是投資者所獲得的利潤。例如，在大宗交易市場買賣的折價是一成，雙方的真實協議價格是3折，那么中間相差的兩成折價率對應的資金，大小非可以通過體外支付的形式返還給“準小非”，比如通過財務顧問費的形式就是其中的一個方法。

　　但為什么買賣雙方要如此繁瑣呢？業內人士分析指出，高于二級市場價格容易給人造成一種假象，就是這個股票似乎還有點價值，那么“準小非”有可能利用這種假象在第二天作拉升狀，引誘散戶入場。（東早）

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