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　　方正證券：招商證券上市時間估計會延遲

　　方正證券9月9日發布投資報告，針對招商證券IPO順利過會，認為該股上市時間估計會延遲。

　　根據中國證監會關于基金管理公司股東持股比例政策的規定，公司對博時基金的持股比例不得超過49%。因此，招商證券要通過正常途徑上市，必須先按規定轉讓不低于24%的博時基金股權。然而，招商證券在提前披露的招股意向書中稱，公司正積極與有意向受讓博時基金部分股權的有關第三方進行溝通，但截至該招股意向書簽署日，尚未達成任何書面協議，使得博時問題至今仍然懸而未決。

　　方正證券表示，招商證券遲遲未轉讓部分博時基金股權，主要是因為當時競價過高，如果按目前的行情轉讓，將會給招商證券帶來較大的損失。招商證券本身資質很優良，但由于要轉讓博時的部分股權，本次IPO具有特批性質，上市時間估計會延遲。在A股如此低迷的環境下，此舉會給市場帶來復雜的心理預期。

　　方正證券認為，繼光大證券順利通過發審委審批后，招商證券的IPO申請通過預示著券商IPO上市潮或將來臨。但因資本市場低迷，券商業績有大幅下滑的可能，投資者仍需謹慎。

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