油糧“曲高和寡”

　　7月份以來，國際油價持續下跌，由最高點的147美元/桶，下降到112美元/桶，跌幅接近24%，這使得國際大宗商品價格出現了28年來的最大單月跌幅。目前夏季用油高峰的逐步遠離，在北半球冬季取暖油還沒到來之前，國際油價已經逐步回落。盡管如此，但由于中國的石油政策充當杠桿的作用，使得國內油價并未受到國際油價的下跌而降價。事實上，中國石油A股股價卻在不斷下跌。8月，銀河證券的報告稱，半年以來中國石油股價下跌了50%以上。至此，我們不能確定國際原油價格下跌還能持續多久，很難說中國石油的股票市場走勢以及中石油的業績是否會因國際原油價格下調而有所改觀。

　　伴隨油價飛漲的還有糧食，自2007年以來，世界糧價便開始飛漲，創下20年來新高。先是小麥價格飛漲112%，玉米上揚47.3%，隨即大豆價格攀高，之后還有大米……與之相伴的，是多個國家的糧食恐慌和隨之而來的騷亂。

　　有人說糧食漲價既是天災又是人禍，天災是由于全球環境持續惡化，高溫、干旱天氣導致部分主要糧食產區遭受嚴重的災害。天災頻發帶來的減產是去年到今年糧食價格上漲的重要原因；人禍，除了全球人口增長外，糧食逐漸成為替代能源也使得糧食價格上漲。

　　目前滬指盤中屢創新低，雖然成交量仍然沒有明顯放大，但農業板塊卻異軍突起，成為反彈急先鋒。這一現象是烏云中的一線金光還是曇花一現，筆者還不好下定論。

　　至于8月12日公布的CPI有所回落的數據，中國人民大學大金融與證券研究所所長吳曉求表示，統計局連續兩天公布的兩組CPI數據回落數據對股市的影響不會很大，因為最近幾天的股市的表現已說明一切。

　　熱錢流出了嗎？

　　熱錢一進一出對鄰國越南經濟的洗劫，已經讓我們看到熱錢撤離時對股市和樓市的殺傷力度，相比之下目前A股已經在3000點之下，其提前回落展示的低調，沒有給國際熱錢太多的可乘之機，從目前點位來看，07年08年進入股市的熱錢，如果沒有及早撤離的話，那么現在已經沒有獲利空間。但目前A股正處于中線下跌通道之后，短線維穩行情結束后需要重新尋找底部，反之美元已經開始在外匯市場上不斷上漲，這將進一步刺激國際游資的轉向美元資產的欲望，目前管理層正在進行的外匯體制改革以及打擊地下錢莊的行為，正是對熱錢撤離實施反制的舉措。

　　央行于8月13日出爐的最新外匯儲備數據：7月末外匯各項存款余額1694億美元，同比增加4.37%，7月外匯各項存款增加56億美元。社科院金融所中國經濟評價中心主任劉煜輝對此表示，7月外匯儲備增長小于直接投資(FDI)和貿易順差，說明資金外流明顯，主要原因是美元走勢近期出現了反彈。而這些數據的公布確時為目前引發激烈爭論的“熱錢流出論”提供了理論支持。近期中國股市奇差的表現不難說明不受熱錢流出的影響。我們期待管理層采取積極的措施應對熱錢的流出，也相信由于熱錢流動形成的股市震蕩很快就會過去，中國股市能迅速恢復正常秩序。

　　中國股市就曝露于幾乎籠罩了全球的衰退氣氛之中，試想，中國股市的處境也不容樂觀，它更像是一葉孤舟在全球通脹市場的風雨中飄搖前行。

    新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。