湯森路透同時提供的數據還顯示，截至12日美國標準普爾指數500指數成分股的平均市盈率為15.5倍，納斯達克指數的平均市盈率為20.88倍，日經指數的平均市盈率為16.45倍，恒生國企指數的平均市盈率為14.98倍，上證綜指的平均市盈率為18.68倍，深證成指的平均市盈率為18.32倍。

　　市盈率在接軌，市凈率也在接軌。截至12日，上證綜指的平均市凈率為2.86倍，滬深300指數的平均市凈率為2.96倍，美國標準普爾指數的平均市凈率為2.4倍，恒生國企指數的市凈率為2.55倍，這幾大指數的市凈率已經相差無幾了。

　　而從中國經濟發展的的情況看，雖然面臨著國內高通脹和國際經濟前景不確定性的威脅和從緊政策的調控，但中國經濟增長的趨勢并沒有發生方向性的改變。

　　還有沒有下跌空間

　　估值低是否意味著現在可以大膽買入呢？理論上答案是肯定的，不過，在回答這個問題之前，先要研究一下另一個問題：A股目前還有沒有進一步下探的要求？

　　那么究竟誰在砸盤？首先，最近的千夫所指是QFII。最典型的就是摩根大通的一面大肆唱多、一面大肆出貨。在7月下旬舉行的中國證券投資基金國際論壇半年峰會上，摩根大通中國區主管龔方雄指出，H股的機會很大。7月底他在接受香港媒體訪問時依然堅持，A股將在奧運期間回穩，對港股帶來支持。他尤其看好年初至今跌幅頗大的H股，并表示：“在目前的估值水平下，投入中資股的風險已相對較低。”如果龔方雄的論調正確，那么摩根大通應該緊守倉位，然而事實卻相反。來自香港聯交所的資料顯示，摩根大通7月29日減持了多只中資股，共套現約29.5億港元，為近年來罕有的大規模減持行動。不過，這只是H股的一天數據，A股到目前為止，仍沒有公開、確切的數據說明QFII在砸盤A盤。

　　其次最為市場指責的是游資。8月11日，股指再度大跌逾百點，券商營業部的做空力度十分驚人。TopView數據顯示，在滬市11日凈流出額排名前40位中，僅第39位為基金席位，其余均為券商營業部。排名第一的國信證券凈流出9.2043億元，第二位的銀河證券凈流出7.6703億元，第三的廣發證券凈流出5.6535億元，緊隨其后的光大證券及華泰證券兩日凈流出額也均超過4億元。通過這一組數據，有相關分析師和媒體得出，營業部是游資、“敢死隊”聚集地，營業部狂拋個股與近幾日奧運等概念股被封死跌停板多日的現象十分吻合，游資無疑是近來暴跌的最大“殺手”。顯而易見，這也是猜測而已，營業部的客戶組成復雜，僅憑此判斷是游資在作怪，過于簡單。

　　不過，A股市場上一股拋售力量確實威力巨大，那就是聳人聽聞的大小非。據中登公司8月11日公布的相關數據說明，“大小非”乃是市場的心頭之患。截止7月底，“大非”減持占已解禁股份的17.24%，“小非”占43.51%。更值得關注的是，7月份并非今年的解禁高峰，然而滬深兩市“大小非”共套現8.49億股，較6月份4.51億股的規模，環比大幅增加了88.25%。

　　而更猛烈的大小非減持壓力還在后面。8月，解禁洪峰到來，滬深兩市有147家上市公司限售股解禁，規模達428.63億股，以8月1日收盤價計算，解禁股市值達3502.76億元。其后的9月、10月、11月和12月份別為14.57億股、92.52億股、117.82億股和143.28億股，