下面筆者選擇部分成長(zhǎng)性高，按7月10日收盤價(jià)計(jì)算市凈率低于3.5倍、動(dòng)態(tài)市盈率低于15倍的銀行股加以分析。括號(hào)中數(shù)字為相應(yīng)銀行股票的市凈率值。

　　城市商業(yè)銀行

　　北京銀行(3.06)、南京銀行(2.11)

　　上市前，這兩家銀行的主要業(yè)務(wù)分別集中在北京和南京地區(qū)，資產(chǎn)規(guī)模在已上市銀行中是較小的，跨區(qū)域經(jīng)營(yíng)成為持續(xù)高速成長(zhǎng)的關(guān)鍵。兩家銀行正開始向全國(guó)性商業(yè)銀行方向發(fā)展。北京銀行已經(jīng)開設(shè)了天津、上海、西安分行，獲批籌建深圳分行，計(jì)劃控股廊坊商行。南京銀行已開設(shè)泰州、上海分行，無(wú)錫分行也獲準(zhǔn)籌建。

　　如此快速擴(kuò)張，自然需要以資金和管理做后盾。兩銀行于2007年分別上市，籌集了大量資金。北京銀行發(fā)行新股并上市后，每股凈資產(chǎn)從2.1元增加到4.2元，增加了1倍。募股資金全部用于補(bǔ)充資本金，目前資本充足率高達(dá)20%。南京銀行發(fā)行新股后每股凈資產(chǎn)從2.16元增加到5.1元，增加了1.3倍，目前資本充足率高達(dá)30%。

　　兩家銀行上市前，已分別引進(jìn)戰(zhàn)略投資者荷蘭ING銀行和巴黎銀行。這兩家境外銀行分別位居第一和第二大股東，可見其入股是非常有誠(chéng)意的。在它們的技術(shù)和管理支持下，北京銀行和南京銀行成長(zhǎng)之路將會(huì)更加順暢，且風(fēng)險(xiǎn)更低。

　　中小股份制銀行

　　中信銀行(2.59)、興業(yè)銀行(3.23)

　　中信集團(tuán)旗下?lián)碛凶C券、信托、保險(xiǎn)、期貨、基金管理等多家專業(yè)金融公司，在與中信銀行合作中互相推薦客戶、實(shí)現(xiàn)交叉經(jīng)營(yíng)，為中信銀行客戶提供最佳金融服務(wù)方案，這有助于提高中信銀行的競(jìng)爭(zhēng)力。中信銀行2007年發(fā)行新股上市后，每股凈資產(chǎn)增加了近1倍，為以后發(fā)展提供了充足的資金支持。目前資本充足率達(dá)到15%，為中等規(guī)模股份制銀行中最高。

　　興業(yè)銀行是成長(zhǎng)最快的商業(yè)銀行之一，近4年來(lái)資產(chǎn)規(guī)模復(fù)合增長(zhǎng)率為34%，凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率為50%。公司在中小企業(yè)貸款領(lǐng)域有較強(qiáng)優(yōu)勢(shì)，中小企業(yè)貸款占比高達(dá)75%；在恒生銀行的幫助下，零售業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迅猛。2007年發(fā)行新股后，每股凈資產(chǎn)增加了60%，目前資本充足率為12%，高于8%的法定線。

　　這兩家銀行的資產(chǎn)質(zhì)量都比較高，不良貸款率都低于1.5%,低于上市銀行平均水平。并已分別引進(jìn)西班牙對(duì)外銀行和香港恒生銀行作為戰(zhàn)略投資者，對(duì)公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展有很大支持。

　　四大國(guó)有商業(yè)銀行

　　建設(shè)銀行(3.21)

　　除農(nóng)業(yè)銀行外，其余3家都已上市，毫無(wú)疑問(wèn)，建設(shè)銀行最優(yōu)秀。筆者一向不主張投資大型銀行，4大銀行營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)已經(jīng)遍布全國(guó)各地，它們還能在哪里開設(shè)分行？因此大型銀行的利潤(rùn)增長(zhǎng)更多是內(nèi)生性的，增長(zhǎng)率自然會(huì)比中小銀行低。并且，大型銀行管理難度大，贏利能力一般低于中小銀行。

　　然而建設(shè)銀行的贏利能力卻相當(dāng)高，凈資產(chǎn)收益率絲毫不比中小銀行遜色。建設(shè)銀行已引進(jìn)美國(guó)銀行作為戰(zhàn)略投資者，在美國(guó)銀行的幫助下已經(jīng)施行了零售網(wǎng)點(diǎn)、個(gè)貸中心的轉(zhuǎn)型，轉(zhuǎn)型后日均業(yè)務(wù)量、工作效率都有大幅度提高，未來(lái)雙方的戰(zhàn)略合作將會(huì)繼續(xù)深化。該股可以作為穩(wěn)健投資者的組合配置。

    新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個(gè)人觀點(diǎn)，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。