平安證券的策略分析師李先明表示，3500億元的限售股解禁，的確令很多投資者感到恐慌。但是仔細分析可以發(fā)現(xiàn)，如果剔除寶鋼股份等國有控股公司的大非解禁，其實真正的負面影響不算太大。

　　長城證券策略分析師但朝陽也認為，解禁并不等于拋售，雖然限售股可以上市流通了，但這并不意味著大小非股東會馬上拋售股份。其次，雖然8月份解禁的個股集中，但對大盤的壓力并不完全取決于當(dāng)月的解禁數(shù)量，更多是來自之前的解禁個股。年初，解禁的限售股賣出在30%~50%之間，而后期每個月都有賣出的可能，這樣分批賣出在8月份對大盤影響不大。另外，8月份解禁的個股并非影響市場的主要因素，而國際油價以及宏觀調(diào)控才是投資者最應(yīng)該關(guān)心的。

　　不過，也有相當(dāng)多的市場人士同樣指出，許多中小企業(yè)也會持有上市公司的限售股，在現(xiàn)在融資困難的條件下，這些中小企業(yè)很有可能會在二級市場拋售兌現(xiàn)，以緩解自己的資金壓力。此外，許多“中非”、“小非”由于持股成本頗低，又無須保住持股地位，因此，他們套現(xiàn)意愿非常強。如廣電運通在8月13日也有將近3500萬股解禁，不過這些解禁股不是大股東所有，而是一些中小股東所持有的原始股和配售股。而聚沙成塔、匯流成河，這些“中非”、“小非”們對市場形成的一股沖力也不可小覷。市場人士提示現(xiàn)在要注意防范這類限售股的解禁，“畢竟現(xiàn)在市場經(jīng)不起任何風(fēng)吹草動了。”

　　心理壓力更大

　　不管怎樣，大小非的減持還是市場最大的壓力之一。限售股股東持股成本低廉，如果解禁后拋售，可以獲得豐厚的回報。目前股指大幅回落到3000點下方，估值水平大幅下降的情況下，限售股的解禁給市場帶來的壓力，更多的是心理層面的影響。

　　事實上，在今后二三年之內(nèi)，大小非解禁的陰影還是揮之不去。統(tǒng)計顯示，今年全年共有1549.39億股限售股將解禁流通，占到2007年底滬深兩市總流通股本數(shù)的33%，而2009年解禁的限售股數(shù)量將是6890.15億股相當(dāng)于2007年底兩市總流通股本的1.5倍。到了2010年，獲得解禁的限售股數(shù)量也將占到2007年底總股本的76%。三年的時間，僅僅是限售股的解禁，就使得A股市場流通股本增長了2.6倍。

　　在如此龐大的數(shù)據(jù)面前，投資者的心理壓力可想而知。

　　不過，大小非不是決定股市具有投資價值的首要標(biāo)準(zhǔn)，而在于公司業(yè)績。“不管大小非量有多大，關(guān)鍵要看上市公司有沒有核心價值，核心競爭能力、潛在盈利能力如何，要區(qū)別對待。”國元證券首席策略分析師兼副總經(jīng)理劉勘如是說。

　　此外，他認為：“大小非告訴我們一個鐵的事實：中國股票非常具有投資價值，他們當(dāng)初就是因為沒流通，被鎖定若干年后才賺了個盆滿缽滿。所以只要是不下課的好公司，拿著10年、20年，年投資收益是較為可觀的。之所以風(fēng)險大，都是一級市場發(fā)行制度惹的禍。大家都認為大小非解禁壓力大，導(dǎo)致市場拋售，所以市場下跌，被一些沒有經(jīng)過實證調(diào)查過的分析人士給擴大化了。關(guān)鍵是一級市場發(fā)行方式制造了二級市場泡沫，制造了風(fēng)險，流通股東在剛開始進入市場時候，出資成本不同、游戲規(guī)則不同。”