文/本刊記者 馮慶匯

　　剛剛出臺的基金2季報中透露了機構持股的新動向。基金對金融、商業、醫藥和煤炭板塊均有較為明顯的資金流入，而至少從目前來看，這四大板塊的個股也均處于較為合理的估值區間，投資者不妨關注。

　　金融股估值合理

　　作為市場的最大權重股，金融股的走向對市場而言相當關鍵。一些機構投資者向記者表示，從估值角度而言，金融股確實已經進入價值區域，值得適當關注。

　　從基金2季報統計數據中可以看到，雖然國家宏觀緊縮調控政策對保險、銀行金融業負面影響較大，但基金對保險、銀行金融業卻未出現大幅減持，金融業市值占基金資產比僅較一季度減少 0.27%。

　　而盡管招商銀行、深發展和民生銀行在第二季度基金持股市值占比較一季度減少了0.54%、0.24%和0.28%，但銀行股的估值優勢卻仍然相當明顯，不少基金對銀行業中具有相對估值優勢的個股進行了增持，其中工商銀行和建設銀行市值占比分別增加了0.05%和0.13%。同時，自7月以來，諸如Topview等數據分析系統均顯示金融股近期受到資金追捧的跡象，尤其是招行、民生等銀行，出現了高額的凈流入。

　　某基金經理表示，銀行股值得看好主要基于兩方面理由，一方面在目前的市場環境下，銀行股的估值已經比較合理，目前股份制銀行2008年動態平均市盈率只有15倍左右，而市凈率也已經進入歷史最低區域，和中國經濟增長的長遠愿景相比，這一估值可以說是偏低的。另一方面，當股指在嚴重超跌后，一旦出現大幅反彈，銀行股作為市場上最主要的權重板塊之一，通常是扮演領漲的角色，將很可能帶來較好的回報。

　　隨著近日建設銀行預計中期業績同比增長50%以上，截至目前14家上市銀行中已經有9家公司發布了中期業績預增公告。其中，浦發銀行、民生銀行、招商銀行等公司預增幅度均在一倍以上。在業績持續增長的帶動下，近來銀行股在市場中起到了領漲大盤作用。

　　同時值得注意得是，A股和H股市場中，金融股已不知不覺出現了估值接軌，從這一角度而言，也可以認為A股金融股已基本調整到位，有望最先帶動市場反彈。

　　商業股抗周期波動

　　商業股是今年以來機構配置的重點。根據天相數據統計，基金重倉持有商業股總數量為9.2億股，較一季度增加1.4億股，基金對商業重倉持股數量連續三個季度呈增加狀態，而且在大類資產配置中仍然屬于“超配”。

　　天相投資的向濤指出，據他統計分析， 基金二季度末持有商業股市值占基金總凈值的比例為7.03%，比一季度增加1個百分點。同期，商業股流通市值占A股上市公司總流通市值比重為4.65%，所以很明顯基金對商業股是超配的。

　　另從統計數據來看，與08年一季度相比，基金重倉商業股個數達到21家，其中新增的基金重倉股公司有鄂武商、武漢中百、廣百股份、步步高、大廈股份、百聯股份、南京新百和西單商場，減少的公司是天音控股、益民商業等，為數不多。在新增加的公司中，步步高是二季度新上市的連鎖超市公司，而南京新百則是在二季度剛剛完成了股改。

    新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。