波段與業(yè)績應(yīng)為考慮因素

　　在目前A股的運(yùn)行來看，對(duì)于短線投資者而言參與的價(jià)值主要體現(xiàn)在短波上，而對(duì)于中線或價(jià)值投資者而言應(yīng)向業(yè)績股上加大配置。從短期市場(chǎng)而言，由于上海與深圳市場(chǎng)均出現(xiàn)明顯的下跌形態(tài)，盡管題材股、績差股紛紛表現(xiàn)，周三還出現(xiàn)了價(jià)外權(quán)證的大幅度上漲，但這些品種機(jī)會(huì)更大層面是體現(xiàn)在股價(jià)超跌，而非價(jià)值超跌的基礎(chǔ)上，其大多數(shù)品種都難以表現(xiàn)出持續(xù)的表現(xiàn)，近兩日軌跡來看，此類品種已進(jìn)入尾聲挖掘階段，因此短線投資者在下跌形態(tài)中參與的策略就是短波為主，低吸高拋更為穩(wěn)妥而有效；對(duì)于中線及價(jià)值投資者，其低吸高拋并不宜，因?yàn)樵S多業(yè)績?cè)鲩L品種的個(gè)股表現(xiàn)有限，其股價(jià)區(qū)間波動(dòng)范圍較小，低吸高拋往往難以取得較好收益，相反由于交易成本的影響，其可能還會(huì)出現(xiàn)虧損。

　　不可否認(rèn)，一些業(yè)績股在下跌趨勢(shì)中仍然可能成為機(jī)構(gòu)收集的對(duì)象，選擇業(yè)績大幅度增長且未來發(fā)展?jié)摿�較大的公司，即使下跌形態(tài)出現(xiàn)破位相信其風(fēng)險(xiǎn)度從中長期來看要遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于績差股，這時(shí)選擇操作的策略應(yīng)是首先短中期回避解禁壓力較大的品種，如近期即將解禁的蘇寧電器、中國神華等，而選擇總股本不大，比價(jià)效應(yīng)及股價(jià)相對(duì)優(yōu)勢(shì)而階段內(nèi)解禁壓力較小、業(yè)績?cè)鲩L較大的潛力公司進(jìn)行關(guān)注。比如 A股市場(chǎng)中，黃金板塊中的中金黃金、山東黃金經(jīng)過大比例送配后，最新股價(jià)分別在55.85元和48.74元，而同類業(yè)績大幅度增長的黃金股恒邦股份預(yù)計(jì)08年年上半年凈利潤同比增長100%到130%，以此推算公司08年中期EPS將達(dá)1.04-1.18元,全年預(yù)計(jì)EPS為2.57元,動(dòng)態(tài)PE將在20倍以下。恒邦股份同樣是國家重點(diǎn)黃金冶煉企業(yè)，最近三年黃金業(yè)務(wù)占主營業(yè)務(wù)收入與利潤的70%以上，且有1.5 噸庫存黃金釋放的因素 ,而目前流通股本僅1920萬股,股價(jià)為42元, 募集資金到位使得其未來潛力比較看好 , 而從比價(jià)效應(yīng)上來看 , 其短期內(nèi)股價(jià)的比價(jià)優(yōu)勢(shì)將可能帶來機(jī)會(huì)，除非中金與山東黃金大幅度重挫帶動(dòng)黃金股回落 , 但從國際黃金市場(chǎng)來看, 高位運(yùn)行仍然中期可期。

　　總體來看,A股市場(chǎng)雖然短期內(nèi)進(jìn)行了反彈拉鋸, 但由于總體量能和下跌形態(tài)并沒有出現(xiàn)改觀, 而基本面方面的主導(dǎo)因素仍然會(huì)不時(shí)的影響市場(chǎng)預(yù)期, 因此對(duì)于此階段內(nèi)的運(yùn)作, 在謹(jǐn)慎策略的原則下, 考慮到部分績差股、超跌股等已經(jīng)有所反彈或機(jī)會(huì)減弱，因此應(yīng)暫時(shí)回避這類品種。階段內(nèi)參與重點(diǎn)可適量波段考慮相關(guān)業(yè)績及股價(jià)比價(jià)優(yōu)勢(shì)明顯的品種較為穩(wěn)妥, 而在大的下跌形態(tài)沒有化解之前, 穩(wěn)健投資者仍然采取觀望策略為佳。