具體的流通市場我們回來就做了，實際上是一個自動報價系統(tǒng)——STAQ系統(tǒng)。市場發(fā)展得非常快，扛麻袋怎么也跑不過打電話，開通了一個星期，黑市價格就下來了。

　　我們馬上報給體改委，領(lǐng)導(dǎo)們也很高興。其實“聯(lián)辦”做的每一步，大方向都是列入了國家改革的規(guī)劃。比方說加強國庫券的流通性，這是寫到國家改革方案中的。具體而言，我會根據(jù)“聯(lián)辦”的一些調(diào)查研究的情況，給體改委的領(lǐng)導(dǎo)匯報、請示；相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)在決策過程中會參考“聯(lián)辦”的建議。當(dāng)時體改委的分管領(lǐng)導(dǎo)劉鴻儒、宏觀司司長傅豐祥、副司長許美征都很支持“聯(lián)辦”工作。

　　可以說，中國資本市場開始的發(fā)展策略就是先債券、后股票；先國債、后企業(yè)債；先流通市場、后發(fā)行市場。擇機再去想別的。

　　險象環(huán)生的發(fā)布會

　　1980年代末90年代初，國庫券發(fā)行完全依靠行政攤派，我們發(fā)下來的工資里，100元現(xiàn)金，就搭著50元國庫券，由不得你要不要。就這樣基層財政部門日子依然難過——還是有很多國庫券發(fā)不出去。

　　1990年，“聯(lián)辦”和財政部嘗試了一次國庫券承購包銷，但是因為部門協(xié)調(diào)有問題最后還是失敗了。

　　1991年，我們再次準(zhǔn)備國庫券承購包銷。準(zhǔn)備了很久，眼看就要成功了，為此特別準(zhǔn)備的儀式和新聞發(fā)布會也定好在人民大會堂舉辦。沒想到，儀式舉辦前一星期，有關(guān)部門突然通知“聯(lián)辦”，這次國債承銷發(fā)行又取消了。

　　我很震驚，在此之前已經(jīng)失敗過一次了，再失敗怎么辦？我和王波明幾個趕緊去找體改委領(lǐng)導(dǎo)。

　　在去的路上我們討論，說如果協(xié)調(diào)不下來怎么辦？那時我們想了一招險棋：新聞發(fā)布儀式外國記者要來好幾十個，所以咱們只能照樣開。我說，請柬都發(fā)出去了，也來不及收回來了，收回來“聯(lián)辦”的信譽就沒了。到那天，記者來了，就宣布活動取消了，然后就地開記者招待會，解釋為什么失敗了。

　　我也知道，這樣做是太危險了，這樣做我也是因為沒有退路了。我還說，如果因此被開除公職，我就去當(dāng)老師教英文，咱不是為了改革么？王波明說，我就街邊擺一攤，修自行車，我會修自行車。另一位同事說不行的話他再去趟國外。玩笑開過了，我又寬慰大家，其實我覺得這事應(yīng)該有戲。

　　找到體改委陳錦華主任后，確認(rèn)了國債承購包銷已列入體改委改革規(guī)劃。如果規(guī)劃里有，就意味著此項改革是國務(wù)院備了案的，不是個別部門的決定。陳主任非常堅定地表示，我們應(yīng)該繼續(xù)去促成這個事情。于是，他出面去協(xié)調(diào)。

　　世界上的事情就這么巧，領(lǐng)導(dǎo)是經(jīng)常出差的，也經(jīng)常開會的，那天我們?nèi)ィ�陳主任恰好就在辦公室；領(lǐng)導(dǎo)要協(xié)調(diào)，需要找當(dāng)時的財政部部長王丙乾同志，他也是經(jīng)常不在辦公室，很難找到他。結(jié)果陳錦華一打電話，就那時那刻，王丙乾還正好就在，還就找到他了。王丙乾表示，這事他考慮一晚上，明天早上再給答復(fù)。

　　那一夜大家心情很不平靜。

　　最后，這件事終于在各方努力下促成了，國庫券承購包銷使得財政部代表政府第一次作為市場的一方，承銷團成為市場的另一方，改變了當(dāng)時的行政攤派，國債發(fā)行向市場化邁出了第一步。

　　這件事在國際上反響都非常好。當(dāng)時國外都以為我們改革停滯了，沒想到我們又有這么大的金融改革步伐，我記得當(dāng)時《參考消息》用了很大篇幅摘錄各國對此事的評價，《華爾街日報》稱這是“1989年以來最重要的金融改革”。

　　“聯(lián)辦”后來做的事情還很多，這只是其中一件。但這件事情比較有戲劇性，幾起幾伏，中間我還悲憤地寫了個文章，其中有兩句：“我們今年失敗了，但是我們一定會成功的，還得繼續(xù)努力。”