本報記者 張望

　　依靠發明專利獲取高收益的福晶科技(002222.SZ)，上市僅3個多月，已面臨專利到期利潤減少的尷尬。

　　7月10日，福晶科技披露，截至今年6月，公司主導產品LBO在中國、日本、美國的專利相繼到期，根據國際市場的市況及與主要客戶商談的結果，預計今年LBO產品均價較上年下降約20%。

　　福晶科技表示，LBO銷售收入占其2007年度營收的46%，且LBO產品以出口為主，其價格下降將對公司業績產生一定影響。

　　“財務還在測算，對業績的具體影響現在還不知道。”福晶科技證券事務代表薛漢鋒說。而福晶科技一季報預測，受市場及人民幣升值等因素影響，預計上半年歸屬于母公司所有者的凈利潤同比下降0-30%。

　　預測偏差

　　今年3月19日掛牌的福晶科技，雖在中、日、美擁有LBO產品發明專利，但這些專利已分別于今年4月14日、6月13日、5月14日到期。

　　根據福晶科技招股說明書，近3年，LBO產品的營收占其營收的50%左右，銷售毛利占公司銷售毛利的60%左右。LBO專利權到期后，其市場競爭加劇，從而對公司LBO產品價格、銷售毛利率、盈利能力等經營造成不利影響。

　　當時，福晶科技預計2008年LBO產品售價下降10%左右。

　　此外，隨著人民幣對美元的持續升值，出口主導的福晶科技還面臨匯率變動風險。2007年，福晶科技出口比例高達84.55%，產品絕大部分出口美歐，主要以美元計價結算。

　　中投證券7月1日據此預測，2008-2010年，福晶科技每股收益分別為0.29元、0.31元、0.34元。

　　而福晶科技上市前，共8家研究機構對其2008年度業績的凈利潤預測平均值為9180.50萬元，合每股收益0.48元,比上年增長4.65%。

　　然而，事實卻與研究機構的預測相反，此次福晶科技LBO產品售價的降幅，由原先預計的10%變成20%，對其凈利潤增長預期顯然也要大打折扣。

　　“產品價格下降，我們對其每股收益預測也會做出相應調整。”7月10日下午，中投證券電子信息行業分析師王海軍表示。

　　不過，一位曾實地調研福晶科技的證券分析師指出，公司近3年每股收益基本在0.4元附近，凈資產增長很小，加上行業規模整體較小，未來發展空間相對有限，研究機構預測普遍高估，存在為“打新”資金充當吹鼓手的嫌疑。

　　此前，福晶科技總經理謝發利路演時亦公開表示，今年的目標是業績優于去年。福晶科技發行價為每股7.79元，對應的發行后市盈率29.96倍。

　　上市首日，福晶科技以21.53元收盤，上漲167.01%，換手率達76.95%，對應市盈率57.89倍。好景不長，截至7月10日收盤，福晶科技已跌去53.89%，上市以來的77個交易日，換手率高達542.18%。

　　上市后持續走弱的股價，致使聽信研究機構估值而介入福晶科技的投資者，已悉數套牢。

　　“上市前，有券商研究機構對福晶科技的最高估值達28.8元，一定程度誤導了投資者。”上述分析師稱。

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