本是近乎廢紙一張的南航認(rèn)沽權(quán)證,“末日輪”的瘋狂表演在本周達(dá)到極致，與大盤無精打采的走勢(shì)形成了鮮明的對(duì)比，也再次將投資者的目光聚焦于此。

　　南航JTP1自5月23日的最低價(jià)0.305元企穩(wěn)后，僅用了6個(gè)交易日至6月2日便沖高至1.35元，最大漲幅高達(dá)342%。而在此后的兩天里，又迅速回跌至0.52元，6月5日(本周四)尾盤雖一度卷土重來沖高至0.725元，但本周五再度大跌27.48%至0.446元。

　　鑒于南航權(quán)證存在巨大的交易風(fēng)險(xiǎn)，已經(jīng)有券商開始對(duì)南航JTP1風(fēng)險(xiǎn)提示下“狠招”——準(zhǔn)賣不準(zhǔn)買。6月5日，國泰君安就發(fā)布了《關(guān)于限制南航認(rèn)沽權(quán)證買入業(yè)務(wù)的公告》，原因是因近期南航認(rèn)沽炒作嚴(yán)重，公司客戶的參與程序持續(xù)上升，市場(chǎng)份額占比過大，為了避免因單一席位連續(xù)大額申報(bào)嚴(yán)重影響交易價(jià)格，誤導(dǎo)其他投資者，保護(hù)對(duì)于權(quán)證尚不了解的客戶利益，并應(yīng)監(jiān)管機(jī)關(guān)的要求，公司決定自2008年6月5日起限制公司全部客戶南航認(rèn)沽買入業(yè)務(wù)，期限為一天。”而6月6日，國泰君安證券又將南航認(rèn)沽的買入手續(xù)費(fèi)上調(diào)為3‰，賣出手續(xù)費(fèi)不變。

　　一張內(nèi)在價(jià)值為零且瀕臨末日的“廢紙”，南航JTP1最近走勢(shì)為什么會(huì)出現(xiàn)如此異動(dòng)？券商為何如臨大敵般頻頻提示風(fēng)險(xiǎn)？作為最后一個(gè)認(rèn)沽權(quán)證，當(dāng)南航認(rèn)沽權(quán)證最后的挽歌即將唱響的時(shí)候，其終結(jié)能夠給證券市場(chǎng)帶來怎樣的思考呢？繼《南航權(quán)證：先天有缺陷 難免留后患》(參見2008年第22期“新聞追蹤”)一文后，《紅周刊》記者繼續(xù)追蹤此事的最新進(jìn)展。

　　南航權(quán)證異動(dòng)：成也創(chuàng)設(shè)敗也創(chuàng)設(shè)

　　這兩周南航權(quán)證的頻繁異動(dòng)，終歸要“拜托”南航權(quán)證上市后眾券商的創(chuàng)設(shè)盛宴所賜。

　　南航JTP1是南方航空股改對(duì)價(jià)的一部分，它于2007年6月21日上市，最初數(shù)量為14億份，初始行權(quán)價(jià)為7.43元。雖然南航JTP1上市至今從未有過行權(quán)價(jià)值，但其上市后卻連續(xù)3個(gè)漲停，至6月26日達(dá)到其歷史天價(jià)2.603元。為抑制投機(jī)，依照上交所發(fā)布的《關(guān)于證券公司創(chuàng)設(shè)南航權(quán)證有關(guān)事項(xiàng)的通知》，2007年6月26日，券商對(duì)南航認(rèn)沽的創(chuàng)設(shè)大幕隨即拉開，當(dāng)天就有12家券商創(chuàng)設(shè)了13.72億份南航認(rèn)沽證。此后南航認(rèn)沽在1.2元～2.4元之間震蕩了4個(gè)月，26家券商創(chuàng)設(shè)的百億份權(quán)證，大部分是在此期間進(jìn)行的。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，創(chuàng)設(shè)使得南航認(rèn)沽流通份額最高達(dá)到137億份，這意味著投資者買到的10份認(rèn)沽權(quán)證中，便有近9份來自券商創(chuàng)設(shè)。原本被賦予穩(wěn)定市場(chǎng)重要職責(zé)的權(quán)證創(chuàng)設(shè)制度，實(shí)際上卻成了券商“無風(fēng)險(xiǎn)套利的平臺(tái)”，成了令沽民傷痕累累的“絞肉機(jī)”。

　　針對(duì)南航JTP1最近出現(xiàn)的異動(dòng)，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，正所謂“成也蕭何，敗也蕭何”，創(chuàng)新類券商曾經(jīng)對(duì)南航認(rèn)沽權(quán)證的巨量創(chuàng)設(shè)，使其走勢(shì)偏弱；而近期正是由于券商的大量買入并注銷，從而也導(dǎo)致了南航JTP1股價(jià)6個(gè)交易日內(nèi)從0.305元漲至1.35元的荒唐與瘋狂。

　　據(jù)大智慧統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，從2008年5月17日開始，券商陸續(xù)買回創(chuàng)設(shè)的南航認(rèn)沽，并予以注銷。5月17日至本周末，創(chuàng)新類券商共注銷南航認(rèn)沽的創(chuàng)設(shè)權(quán)證103.85億份，相當(dāng)于該權(quán)證10份縮為2份。而26家券商創(chuàng)設(shè)的123億份如今僅剩6.79億份。在剩余的創(chuàng)設(shè)份額中，中信證券占大頭，仍有4.98億份。